来源：市场资讯

（来源：CFC商品策略研究）

作者 |中信建投期货研究发展部 邓昊然

本报告完成时间|2026年4月22日

期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461号

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摘要

本轮上涨行情，市场呈现现货偏强、期货偏弱、高基差、高存栏、低库存的格局。26年1-3月补栏量依旧偏高。偏高补栏量可能导致行业产能去化的速度出现明显放缓，现货价格的中枢抬升可能需要更长的时间。

假设510天淘汰，26年4-5月对应24年11-12月补栏，潜在的淘汰放量预计持续。老鸡周度淘汰量在春节后持续上行，养殖端延迟淘汰惜售情绪有所改善，验证24年下半年大量补栏进入淘汰进程。

4月淘汰量可能延续较高水平，虽然存在季节性环比回落可能，但进入5-6月梅雨季窗口后可能再度放量，届时淘汰的强度将决定本轮中秋旺季行情高度。供给节奏上，从补栏数据推算，26Q2预计存栏将迎来小幅下行，下行的速度相对平缓。

操作策略：供需格局26Q2存在边际改善倾向，但现货涨幅兑现后近月盘面存在回调压力，短期延续区间操作思路。26年下半年，关注26年一季度较高补栏量转化为新增开产的风险，思路上转变为逢高沽空为主。

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研究员：邓昊然

期货交易咨询从业信息：Z0023357

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