本周纳斯达克市场表现强劲，呈现出明显的科技主导特征。尽管周初受地缘政治和降息预期波动影响出现震荡，但后半周在强劲的科技股财报和谈判利好消息推动下大幅反弹，最终收创历史新高。
市场风险偏好显著提升，资金高度集中在以AI为核心的硬科技领域，形成了“纳指强、道指弱”的分化格局。
AI与芯片的独角戏
本周市场的上涨主要由半导体和人工智能产业链驱动，资金抱团迹象明显。半导体与芯片板块是本周最耀眼的板块，费城半导体指数本周累计大涨 10%，创下连续18日上涨的历史纪录。AI算力需求持续兑现，加上龙头股财报超预期，引爆了板块行情。
英特尔本周暴涨 20.5%，创下2000年以来最佳单周表现，股价创历史新高。其实最夸张的是Arm，一周涨幅超过40%，这一下孙正义做梦都该笑醒了。AMD一周涨幅24.94%，连一直不受待见做手机芯片的高通周五的涨幅也超 过11%。英伟达周五涨幅超 4%，市值重返5万亿美元大关。
随着硬件端的爆发，资金也开始回流头部科技巨头。降息预期叠加AI盈利上调，科技巨头成为资金的避风港。
软件股：AI鬼故事卷土重来
与科技狂欢截然不同，本周美股软件股经历了剧烈的下跌，是市场中表现最疲软的板块之一。追踪软件行业的北美科技软件股指数ETF (IGV) 周四大幅下挫，跌幅5.83%。
与芯片股的上涨逻辑相反，软件股的暴跌恰恰源于市场对人工智能（AI）的担忧。ServiceNow 虽然第一季度营收超出预期，但公司下调了全年的毛利率预期。这让投资者担心，在AI时代，软件公司的定价权和盈利能力会受到侵蚀。IBM 的财报显示，其核心的软件业务增速仅符合预期，而咨询业务增长几乎停滞。市场担忧企业客户正在观望AI新工具，从而推迟了传统的IT采购决策。
市场普遍担心，随着AI工具的普及，传统软件行业按席位、按模块收费的商业模式（SaaS）可能会被颠覆。投资者害怕AI原生应用会取代现有的企业软件，导致传统软件公司的长期增长逻辑被破坏。
热门跟贴