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（来源：顿宏电解铝）

瑞士巨头Mercuria加速布局金属领域：入股印尼铝冶炼厂、加码矿业投资

大宗商品交易商Mercuria正加速从能源交易商向综合性大宗商品巨头转型，通过大举投资矿山与冶炼厂，直接挑战Trafigura和Glencore在金属领域的传统统治地位。

据《金融时报》报道，Mercuria正在印尼一座由青山集团牵头的铝冶炼厂项目中收购25%的股权。该项目总投资约30亿美元，规划年产能达80万吨，是全球最大规模的铝冶炼项目之一。知情人士透露，Glencore和Trafigura也在洽谈参股事宜，各方争夺激烈。

这是Mercuria金属扩张战略的最新一步。公司近年已累计在铜精矿交易领域部署近20亿美元规模，并与刚果（金）国有矿业公司Gécamines成立金属贸易合资企业。此外，Mercuria还向哈萨克斯坦铜生产商Kazakhmys提供了12亿美元贷款，支持其收购交易。

Mercuria于去年正式组建金属部门，首年即实现约3亿美元的交易利润。公司2025年全年净利润约为13亿美元，虽然较2022年俄乌冲突后的历史峰值有所回落，但金属业务已成为增长最快的板块。

战略转型：从能源到金属

以石油和天然气交易起家的Mercuria，近年来将金属视为核心增长引擎。相比传统的纯贸易模式，公司更倾向于通过股权投资锁定上游资源，以获取更稳定的供应链掌控权和定价权。这一策略与嘉能可的"贸易+资产"模式高度相似。

市场预警：铝面临"黑天鹅"冲击

与此同时，Mercuria金属分析师发出警告：由于中东地区战争导致海湾国家多家铝冶炼厂停产，全球铝市场正面临本世纪以来基础金属领域最大的供应冲击。分析师指出，这场"黑天鹅"事件可能导致全球铝供应出现严重短缺，或将在二季度推升铝价剧烈波动。

分析人士认为，Mercuria在铝市场剧变前夕加大对冶炼端的布局，既是对冲自身交易风险的战略举措，也彰显了其抢占市场份额的野心。