来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

北京维通利电气股份有限公司（以下简称“维通利”）拟计划在深圳证券交易所主板发行上市。

维通利本次公开发行股票数量不超过6233.33万股，拟募集资金为15.94亿元，其中保荐机构为中泰证券股份有限公司，审计机构为天健会计师事务所(特殊普通合伙)。

招股书显示，维通利的主要财务指标如下：

财务指标202512312024123120231231流动比率（倍）2.102.323.33速动比率（倍）1.721.872.67资产负债率（合并）40.54%35.65%26.56%应收账款周转率（次）3.123.113.08存货周转率（次）6.555.914.91息税折旧摊销前利润（万元）42182.8235727.2724396.71归属于母公司所有者的净利润（万元）30117.6227098.8118662.92每股经营活动产生的现金流量（元/股）/0.550.87每股净现金流量（元/股）/-0.030.81归属于发行人股东的每股净资产（元/股）/8.116.62加权平均净资产收益率17.99%19.67%17.68%每股收益 (元/股)1.611.451.04

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，维通利已经触发15条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为16.99亿元、23.90亿元、31.26亿元，同比变动40.72%、30.78%；净利润分别为1.86亿元、2.71亿元、3.01亿元，同比变动45.58%、11.12%；经营活动净现金流分别为1.63亿元、1.03亿元、2.06亿元，同比变动-36.90%、100.05%；毛利率分别为22.77%、22.90%、19.76%；净利率分别为10.96%、11.34%、9.63%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为1.9亿元、2.7亿元、3亿元，复合增长率为27.19%。

在收入质量上，需要关注：

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.79、0.7、0.74。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为19.76%，低于行业均值22.77%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为22.77%、22.9%、19.76%，最近两期同比变动分别为0.6%、-13.72%。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.64%。

研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.7亿元、1亿元、1.1亿元，研发费用/营业收入分别为4.16%、4.02%、3.64%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.68低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为13.39亿元、18.51亿元、22.83亿元，占总资产之比分别为79.31%、78.51%、74.08%；非流动资产分别为3.49亿元、5.07亿元、7.99亿元，占总资产之比分别为20.69%、21.49%、25.92%；总资产分别为16.88亿元、23.57亿元、30.81亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为26.56%、35.65%、40.54%；流动比率分别为3.33、2.32、2.10。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为34.26%、存货占总资产之比为13.15%，固定资产占总资产之比为16.11%，有息负债占总负债之比为24.60%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率3.12低于行业均值3.57。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为7.2亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为12.4亿元，公司产业链话语权或待加强。

单位固定资产收入产值逐年下降。近三期完整会计年度内，公司营业收入与固定资产比值分别为9.33、9.32、6.3，持续下降。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为1.5亿元，较期初增长65.46%。

在抗风险能力上，需要关注：

流动比率持续下降。近三期完整会计年度内，公司流动比率为3.33，2.32，2.1。

在经营可持续性上，需要关注：

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为11.12%，上一期增速为45.58%，出现大幅下降。

毛利率大幅下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为22.77%、22.9%、19.76%，最近两期同比变动分别为0.6%、-13.72%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为10.96%、11.34%、9.63%，最近两期同比变动分别为3.46%、-15.03%。

三、募集资金情况

维通利本次公开发行股票数量不超过6233.33万股，拟募集资金为15.94亿元，其中31811.83万元用于新品开发及运营中心建设项目，17470.49万元用于数智化供应链及运营管理平台建设升级项目，14807.49万元用于品牌建设与渠道推广升级项目，16072.54万元用于智能仓储物流体系建设升级项目。

维通利主营业务为：硬连接、柔性连接、触头组件、叠层母排和CCS等系列化电连接产品以及同步分解器等产品的研发、生产和销售。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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