再过两个交易日的晚上，几十万格力电器股东十分关注的2025年报就要披露，而我此时却说自信两天后格力电器就要披露的年报绝不会爆雷这样的大话，是要冒被打脸的很大风险的。大家看目前为止下面这些券商研究机构对格力电器2025年业绩的预测就清楚了。
格力电器2024年报的每股收益是5.746元，市场上那些机构预期格力电器的业绩去年均低于此数，而是仅有5.482元。
若是果真如此，那也不失为不幸之中的大幸。因为即使被这些分析师说中了，格力电器2025年公司的利润率和股票的股息率，也胜过了A股市场上90%以上的股票啊，怎么可能会爆雷？
大家看看深交所2892家公司4月24日最新的市场总貌，平均的市盈率是32.8倍。而格力电器，最新的动态市盈率，按照去年糟糕的三季报算也不到8倍啊！
可我知道，仅凭我上面说的这些，不少人还是缺乏对格力电器股票持有，更别说还能买入的信心的。这就不得不提到我昨天在这世界上总有些人会自作聪明，搬起石头砸自己的脚说过的一些，但还有说完，说透的话题了。而要继续说，就要先从咱们监管层的一项，我称之为十分奇葩的鼓励，甚至纵容上市公司“肆无忌惮”回购公司股份的政策“奖励”规定谈起了。
为什么说这项鼓励政策奇葩，先看美的集团今年的利润分配方案公告中的一句话：
美的集团公司2025年分红和回购总额是439亿元，超过了当年公司净利润的100%，居然也成公司值得拿出来炫耀的“政绩”了！而美的集团公司敢于这样拿出来“嘚瑟”，咱们也不能完全怪公司。因为有证监会红头文件为公司撑腰：上市公司以现金为对价，采用要约或集中竞价方式回购股份的，视同上市公司现金分红，纳入现金分红的相关比例计算。
可是，我想文件的起草和制定者，绝对没有想到有一家美的集团这样的公司，居然会这样利用这项鼓励政策去那样利用银行回购贷款资金，那样回购公司股份······而且还能当成了公司给股东现金分红多的“政绩”拿出来炫耀了。
为了弄清楚，美的集团究竟有多少回购资金是通过银行的贷款。我去查了一大遍，查不到确切的数据。于是，这次我不“调戏”元宝，而是移情别恋，想到去逗一逗DEEPSEEK。
开始我问它：你知道哪里能查到美的集团回购的资金有多少是通过银行贷款的吗？如何能够查得到？
结果它与我一样，查不到也就罢了。没想到它却还要继续安慰，实则是忽悠我称：
值得一提的是，美的集团的现金流非常充裕。截至2025年末，其年报显示账上现金高达1637.73亿元。因此，大手笔回购主要是使用自有资金，银行贷款更多是作为一种辅助补充。
见他如此这样说，我肯定是不乐意了。立马回怼它：
你说美的集团回购的资金中银行贷款资金只是一种辅助补充，与实际情况完全不符！实际上，近90%的资金是银行贷款，公司自己不愿意详细披露，你不知道罢了。
这回它见我不是那样头脑简单的韭菜，立马老实，仅思考5秒钟就认错了。我把它的“检讨”全文截图如下，供大家欣赏。
看了一下它的“检讨”十分客观了，不是它向我诚挚道歉。而是其中的这样一段话：
美的集团通常只在回购方案中提及"使用自有资金及/或股票回购专项贷款"，且仅披露最高贷款额度承诺函，而不披露每一笔回购实际动用了多少贷款、多少自有资金。这与公司惯常披露风格一致，是造成市场难以准确估算实际贷款使用比例的重要原因。
对于美的集团“仅披露最高贷款额度承诺函，而不披露每一笔回购实际动用了多少贷款、多少自有资金”这一点它看到了，却没有继续展开分析其深层次原因，我略感遗憾。可我没有功夫继续与它”调情“了。有对此感兴趣的读者朋友，可以利用免费的AI大模型，继续与它聊。
我还是来继续与大家说说格力电器自己的事情。说起上市公司把回购的金额当作给股东分红这事，我想起了自己与格力电器的一场”官司“。这场官司虽然我以前就告诉过关注我的朋友。可新朋友不知道，老友有知道的也可能忘记，或者是早就卖掉格力电器股票不关心了。所以我要再说一次，因为这事对今天分析这次格力电器公司将会如何进行现金分配，依然有意义。
在这封给深交所的投诉信中，我是这样说的：
公司2023年母公司实现净利润270亿元，理应至少现金分配135亿元才算是履行曾经做出的分红承诺了。若是按照公司2023年实现的归母净利润是290亿元算，本次分红的差额更多。可是，本次公司只分配了131亿元。
格力电器公司2023年度分配131亿元，虽然与承诺的应该至少分配135亿元只是少了4亿元，看似问题不大。但是，这绝对是公司不严格履行承诺的一个错误或是过失。
基于上述事实，我作为格力电器公司的股东之一，强烈要求深交所履行对上市公司的监管责任，督促格力电器公司恢复自己每年分红两次的承诺，不要玩文字游戏，更不能以每年每股分红不低于2元的标准，取代公司第一大股东珠海明骏在受让格力集团转让的格力电器股份时，向社会公众做出的“上市公司每年净利润分红比例不低于50%”的承诺。
最后深交所转给我的公司答复是，当年公司市场竞价现金回购股份的金额数，按照证监会的政策规定，可以纳入当年现金分红的比例合并计算在内。若是这样，算上2023年度公司回购的金额，大大超过了分红不低于净利润50%的承诺了。因此，公司的大股东没有违反承诺。
如此，我只能“哑巴吃黄连”，闭嘴了。所以，自此之后，我对上市公司搞股份回购是深恶痛绝！何况，有的公司如美的集团那样，居然把通过银行贷款回购股份托股价，让公司低价行权的股票上市能卖高价，居然也被算成是给股东现金分红······这是虽然合规，却不合天理良心了。
值得庆幸的是，自那之后格力电器公司再未搞股份回购的事情了。因此，此次格力电器公司进行2025年分配时，再也找不到理由，使得公司本年度财报期内现金分红的金额总数低于净利润的50%了。到时少红了一分钱，我都不会答应的！大家别埋怨我这是贪婪，这是我们做公司股东的权力，不用白不用。
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