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原来菱角的叶子长这样！ 平姐姐摄于杭州铜鉴湖
上周总共五个交易日，纳指居然有两天，不但盘中创出了历史新高，就连收盘价都创出了历史新高。但不知道大家注意到没有：自己手中的纳指指数基金，甚至是纳指ETF基金，都没有创出历史新高？
这是为什么呢？
通常来讲，如果是普通指数，在指数创新高的情况下，基金净值虽然涨幅会小一些，但一般也会创出新高的，尤其是在收盘价创出历史新高的情况下，因为基金净值是按照收盘价计算的，所以表现也应当是同步。
一般而言，在上涨行情中，指数类基金是跑不过指数的，因为指数类基金存在仓位不满的情况，即在上涨行情时，其业绩会被基金中的现金所拖累，哪怕是ETF类型的基金，理论是完全复制没有现金部分的，但在QDII类基金中，由于所有的投资者都不可能拿境外的股票来交换基金，只能拿现金来购买，就会在事实上造成一些现金出现，从而拖累净值的表现。当然，在下跌的市道中，这样的情况也会导致基金的跌幅减少。
但是，这并不是当下投资美国股市的基金净值未能同创新高的主要原因，最主要的原因来自于：美股创新高的成绩，被美元兑换人民币的贬值给抵消了。比如过去纳指如果上涨了1%，或者将其简化为：过去涨指上涨了1美元的话，我们用人民币计价的基金就上涨了7.2元人民币，但是因为美元贬值，现在纳指同样上涨了1美元，我们的基金就只升值了6.8美元左右。折算到按人民币计价的基金中，显然净值的价格就要降低了。
而场内的纳指基金交易价格没有创出新高的原因更多了一层，那就是因为额度的关系，场外已经无法申购此类基金了，投资者只能在场内抢购这些产品，导致这类产品的溢价较高。而溢价率则随着投资者的情绪变有不同幅度的涨跌，比如过去基金净值低的时候，有更高的溢价，现在虽然相对净值有所提高，但是溢价率却跌下来了，这样，场内交易的价格也可能在净值创新高时更低。
更值得关注的是，有些基金并不直接投资境外股票，而是买入跟踪境外指数的基金，这样就导致了这只基金的双重收费：原基金已经收了一次管理费，然后这只买基金投资的基金又收了一道管理费，这样的安排也会吃掉更多的盈利，
这就是投资QDII类基金时常会遭遇到的风险。
千万不要低估这类投资风险，拉长时间看，这类风险累计起来对基金净值的侵蚀是你想不到的！以印度股市为例，自2018年相关投资印度指数的基金上市以来，截至上周五收市，印度的孟买指数累计涨幅约为115%，但是相关的基金同期内只上涨了30%左右！
所以，购买QDII类基金不但要考虑境外股市的涨跌风险，更要评估相关货币的汇率变化可能，同时也要关注是直接购买股票还是购买基金，不然的话，一场汇率风险很可能将你的投资收益化为乌有！
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