最近美国前财长保尔森拉响警报，严厉警告美国高层，必须立刻准备一套应急预案，以便美债崩溃时，拯救美国经济。他特别强调，如果美债市场爆发危机，会造成比2008年更严重的金融危机，政府将无力应对，到时候后悔可就晚了。
自伊朗战争开始以来，已经有多个国家开始抛售美国国债，根据美联储的数据，外国官方机构在纽约联储托管的美债规模已减少820亿美元。
相对于30万亿美元的美债规模，820亿美元只是一个很小的数字。可它却释放了一个强烈信号：美债不香了。
过去，美债号称“世界上最安全的债券”，被各国央行视为重要的储备总资产，只要美国敢卖，就有人敢买，所以它的规模能达到骇人的30万亿美元，约等于美国一年的GDP。
可现在“美债热”正在降温，因为买美债不是出于情义，而是相信它能带来更大的回报。简单来说就是，相信美国能还得起。
一旦对美国失去信心，那买的人自然越来越少。
国际货币基金组织最近发了一篇报告，指出目前AAA级公司债券与美国国债收益率之间的利差正在收窄，这意味着美国政府债券的吸引力正在减弱。
原因很简单，那就是美国的“征信”毁了。
一方面，政府开支越来越多，债务“雪球”越滚越大；另一方面，财政收入正在下降。美国政府的收入高度依赖直接税，一旦经济增速下降，收入也会随之减少，而当前全球经济都不怎么景气。而且，历届美国政府都把减税当作赢得选民支持的工具。比如特朗普就承诺要进行“史上最大减税”。
支出大于收入，自然没钱可花。而没钱又不行，于是美国越来越多的发行短期债务，也就是越来越频繁的借钱。
收不抵支，还频繁的拆东墙补西墙，换成个人的话，已经被银行纳入黑名单了。所以全球三大主要信息评级机构，都下调了美国的主权信用评级。
简单来说，美债已经陷入了恶性循环，而美国目前仍看不到任何债务整顿的计划。于是在全球债券市场，大规模抛售美债一度成为交易主线。
拿中国来说，今年2月份，监管机构就建议银行减少持有美国国债。而在此之前，中国持有的美国国债，已经从2013年的1.32万亿美元，降到了6826亿美元，抛售了近一半。
正是在这样的背景下，保尔森担忧如果真的没人买美债了，债券市场必然爆发危机，进而引爆美国整体经济。
一旦事情发展到这一步，情况会比2028年更严重，因为那时主要是私人信贷体系崩塌，政府有足够的财政能力救市。可这一次，源头是美国政府，当初“救火”的人，反而成了火灾源头，到时候谁还能“灭火”？后果将不可预料。
值得一提的是，中国持有的美债能突破万亿大关，美国能安然度过2008年金融危机，是因为在当时的全球金融危机背景下，中国认为增持美债有助于稳定金融市场，符合自身及世界经济利益。所以大量购入美债，一度成为最大持有国。
而现在，中国债券过去四年实现了14.6%的正回报，远超美欧日债券，已经成为全球储备资产的新选择，有可能削弱黄金和美国国债的地位。一旦美债这颗“定时炸弹”爆炸，中国债券也许能成为“压舱石”，对冲它带来的风险。
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