编辑：孟林
推送：轮胎国际视角
2026年4月21日，国内轮胎行业龙头中策橡胶集团股份有限公司正式发布2026年第一季度报告。在全球轮胎行业竞争白热化、原材料价格波动加剧、下游市场需求分化的复杂环境下，这份财报交出了一份稳中有进、亮点突出的答卷，既展现出中国轮胎龙头的强劲韧性，也为行业复苏注入重要信心。
一季度报核心数据：
盈利稳增，现金流迎来史诗级改善
一季度，中策橡胶实现营业收入111.91亿元，同比增长5.17%；归属于上市公司股东的净利润12.20亿元，同比增长5.91%；扣除非经常性损益净利润12.01亿元，同比增长6.69%，三项核心盈利指标同步增长，盈利稳定性持续增强。
最引人瞩目的是经营活动现金流净额，从去年同期的1486万元飙升至6.22亿元，同比增幅4084.76%，企业资金储备更为充裕。公司表示，这一变化主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金大幅增加，意味着主营业务回款效率显著提升，企业“造血”能力实现质的飞跃。
业务端表现同样稳健。核心产品轮胎产量2878.90万条销量2779.34万条，同比增长4.90%，销售收入增长3.63%，支撑起公司基本盘；受产品结构调整影响，轮胎均价同比微降1.20%，但环比增长4.65%，高端化、大尺寸产品占比提升效果逐步显现。成本端迎来利好，天然橡胶、合成橡胶等五项主要原材料综合采购价格同比下降7.81%，有效增厚利润空间；不过原材料价格环比上升9.79%，释放出成本下行周期接近尾声的信号。
五年跨越成长：
规模与质量齐升，全球化布局成型
回望过去五年，中策橡胶完成了从规模领先到质量领跑的关键跨越，成长轨迹清晰且强劲。2021年公司营收306亿元，2025年攀升至449.56亿元，五年增长47%，即便在2022年行业低谷期也保持稳健经营；归母净利润从2021年的12.50亿元增长至2025年的41.47亿元，近两年实现近5倍增长，盈利能力大幅跃升。
盈利质量同步提升。2025年公司扣非净利润增速达22.15%，远超归母净利润增速，利润来源从依赖一次性收益转向主营业务驱动，毛利率连续三年改善至19.66%，产品结构升级成效显著。作为国内研发投入最高的轮胎企业，2025年研发费用达15.43亿元，占营收3.43%，“1号”系列、X碳极技术等高端产品持续落地，筑牢技术壁垒。
布局层面，中策橡胶走出“国内深耕+海外扩张”的特色路径。2025年境内收入首次超过境外，国内替换市场需求回暖与渠道深耕效果凸显；海外以泰国、印尼生产基地为核心支点，有效规避国际贸易壁垒，海外收入占比稳定在48%左右，全球化供应链体系日趋完善。同时，公司直销业务占比持续提升，渠道结构不断优化，盈利空间进一步打开。
长期前景广阔 短期隐忧可控
站在行业与国际形势高度，中策橡胶的长期发展前景值得期待。在全球轮胎产业向中国转移、国产轮胎品牌加速崛起的大趋势下，公司凭借规模优势、技术积累与全球化产能布局，有望持续抢占全球市场份额。新能源汽车轮胎、高端替换轮胎等赛道，将成为公司新的增长引擎；全球化供应链布局也能有效对冲地缘政治冲突、贸易保护主义带来的风险，适应全球产业格局重构趋势。
在国内市场，中策橡胶作为行业龙头，充分受益于轮胎行业集中度提升，渠道网络覆盖全国，品牌影响力持续扩大，在商用车、乘用车替换市场占据主导地位。随着国内汽车保有量稳步增长，轮胎替换需求刚性凸显，为公司业绩提供长期支撑。
当然，企业发展也面临短期隐忧。原材料价格环比大幅回升，未来成本控制压力有所加大；人民币汇率波动会影响海外业务盈利水平；应收账款规模偏高、短期偿债存在一定压力，对资金管理能力提出更高要求。但这些问题均属于行业共性挑战，中策橡胶凭借龙头规模优势与稳健经营策略，具备较强的风险抵御能力。
总体而言，中策橡胶2026年一季度实现稳健“开门红”，短期业绩韧性充足，长期成长逻辑清晰。在全球轮胎行业变革浪潮中，这家中国轮胎龙头正以更强劲的姿态，迈向全球一流轮胎企业行列。
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