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PCB这个行业，应该可以说是穿越周期的领域了。

不管是手机，还是汽车，或者是AI服务器，都需要用到PCB。所以，pcb的景气周期总有理由。

26年以来，普通的PCB，用在消费电子领域的涨了近10%，高端的PCB，用在AI服务器的，涨了超过30%，而且交货期都要排到第三季度。

这个行业现在，不管是电子布，还是铜箔，覆铜板都是高度景气的赛道。

那么，这背后有什么产业逻辑？

当然，核心的原因，还是因为人工智能。

前期，硬件领域，各个产业链的需求都暴增。

AI服务器对PCB的需求是传统PCB的2-3倍，高端的PCB直接爆发。

根据公开数据显示，26年，AI服务器对PCB的需求，比去年直接翻倍，这直接拉动了产业链。

供给上呢？

扩产周期比较长，上游的电子布跟周期，单单建设都要接近2年，认证还要半年到一年。短期产能根本跟不上，

在这种情况下，产能又集中在海外，国内的企业短期很难突破。

为了赚钱，主流的厂商已经开始限量供货，有钱也买不到，基本上，这个行业不管供需如何，都开始玩这个套路了。

先赚一波再说。

在供需失衡之外，PCB的成本又再度上涨。

铜箔的成本铜，今年以来，上涨幅度较大。而所谓的树脂，因为地缘局势的原因，导致价格大涨，今年也涨超2成。

再加上海运受阻，进口材料上涨了3成，所以，PCB的涨势也比较明显。

当然，整体行业分化也比较大。高端人工智能需求的领域，确实是供不应求，但低端的消费电子市场，因为需求比较弱，想要传导压力还是比较难。

所以，又是一个涨价，导致行业加速清洗的阶段，头部企业，有较强的议价能力，所以，未来产能还会高度集中。而中小企业，就会加速出清。

目前，行业巨头已经在加速扩产，26年，全球的PCB厂商估计还会投入支出增加超过4成。预计，跟其他人工智能产业链一样，都要到明年出现拐点。

到时，可能会跟原先的光伏还有锂电一样，产能过剩，而且pcb高度捆绑大厂，如果大厂缩减资本开支，对行业的影响也是很大的。

再有一件事情，是不能忽略的，PCB上游原材料，像电子布、铜箔，覆铜板这些的涨价幅度远大于PCB。

也就是说，上游涨得动，但PCB的价格是涨不动的。

为什么呢？因为PCB的产业链厂家太多，你涨价，客户就换人。而且，它的客户都是大厂，大厂的定价能力是非常高的。

这种来料加工，替代性极强，性价比根本没那么高。