4月27日，掌趣科技（300315.SZ）正式披露2025年年度报告与2026年第一季度报告。财报数据显示，2025年公司实现营业收入7.06亿元，归属于上市公司股东的净利润-1.57亿元，主要系计提资产减值准备所致；2026年第一季度，公司实现营业收入1.85亿元，同比增长14.07%，实现归属于上市公司股东的净利润0.54亿元，同比增长94.15%。

基本面稳健，主业企稳回升

根据财报披露，掌趣科技2025年业绩波动原因主要系计提长期股权投资减值准备及商誉减值准备约2.45亿元。其中，由于公司重要参股公司Webzen Inc.业务下滑并出现减值迹象，公司对该项长期股权投资计提减值准备约1.97亿元。

进入2026年，掌趣科技第一季度营收与净利润均达到双位数增长。值得注意的是，报告期内公司销售费用明显上升，主要系业务宣传投入增加所致，标志公司对新产品的拓展力度逐渐显现。

财务结构层面，公司始终保持着健康的安全垫。截至2025年末，公司资产负债率仅为7.99%，处于行业较低水平；截至2026年一季度末，公司货币资金储备达到23.01亿元，充裕的现金流能够支撑后续的研发投入与业务扩张，为公司长期发展打下了坚实基础。

SLG新品逐步落地，产品矩阵立体化

在核心业务层面，公司重点布局的SLG赛道正迎来产品落地的关键窗口。据Sensor Tower数据显示，2025年全球手游收入同比增长1.3%至823亿美元，其中策略手游收入同比增长20%，规模突破200亿美元，是驱动市场增长的关键力量，具备广阔的全球发行与增长空间。

目前，公司有3款自研SLG游戏（代号《H》、代号《LS》、代号《QS》）和1款独家代理的SLG游戏（代号《F3》）都在进行付费测试。立体化的产品矩阵有助于公司拓展玩家圈层、分散研发风险。此外，公司也有若干款小程序游戏正在研发过程中，进一步完善了“轻重互补” 的产品布局。

“从行业的规律来看，游戏厂商的业绩存在明确的产品周期，当核心新品进入商业化落地期后，公司的营收有望提升。” 行业分析人士表示，掌趣科技近年来的研发投入正逐步转化为产品成果，新品上线有望持续带来增量。

AI布局持续推进，投资价值显现

在主营业务复苏的同时，掌趣科技围绕“AI+游戏”产业链的长期布局也在不断深化。公司一方面将成熟AI技术深度融入游戏研发、运营全流程，有效提升研运一体化效率；另一方面持续密切关注AI前沿技术发展，并积极探索相关技术的应用场景，其长期价值或将从技术赋能与投资回报双维度得以兑现。

据公司此前发布的公告显示，公司间接持股的AI企业MiniMax Group Inc.已成功在香港联交所主板上市。以2026年1月9日收盘价测算，公司财务部门初步估算，该部分股权的公允价值变动预计对公司2026年度净利润的影响金额为2326.06 万元，约占公司2024年度经审计归母净利润的 20.98%。尽管二级市场股价波动会导致该公允价值变动的最终影响，存在一定不确定性，但该案例也验证了公司的AI战略布局价值，有望为公司的长期发展赋能。

随着减值风险的出清、后续核心新品逐步落地以及战略投资价值的持续兑现，公司的长期价值将逐步得到市场的认可。当然也需要注意，游戏行业产品上线后的市场表现仍存在一定不确定性，公司后续仍需持续打磨产品、精细化运营，以充分释放新品的增长潜力。

文/李瞬

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