益生股份的前世今生：2025年营收29.52亿行业第六，净利润1.62亿排第四，均低于行业平均|圣农发展|曹积生|益生股份|种猪|肉鸡|鸡苗

来源：新浪证券-红岸工作室

益生股份成立于1997年4月22日，于2010年8月10日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于山东省烟台市。公司是国内最大的祖代肉种鸡饲养企业，核心业务涵盖肉鸡、种猪养殖及相关产品销售，拥有种源和技术优势。

公司主营业务包括曾祖代、祖代肉种鸡的引进与饲养，父母代、商品代肉鸡雏鸡的生产与销售，种猪和商品猪的饲养销售，农牧设备、饲料、有机肥的生产销售以及奶牛饲养与牛奶销售，所属申万行业为农林牧渔 - 养殖业 - 肉鸡养殖，涉及深股通、转融券标的、融资融券等概念板块。

经营业绩：营收行业第六，净利润第四
2025年，益生股份营业收入29.52亿元，行业排名6/8，远低于行业第一名圣农发展的200.94亿元和第二名益客食品的189.62亿元，也低于行业平均数92.95亿元和中位数51.21亿元。主营业务中，鸡收入22.88亿元占比77.51%，猪收入4.19亿元占比14.19%，畜牧设备1.67亿元占比5.66%，乳品收入4579.08万元占比1.55%，其他3224.14万元占比1.09%。净利润为1.62亿元，行业排名4/8，低于行业第一名圣农发展的13.87亿元和第二名立华股份的5.68亿元，低于行业平均数2.46亿元，但高于中位数1.23亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年益生股份资产负债率为35.68%，较去年同期的39.62%有所下降，且低于行业平均的49.65%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年公司毛利率为17.76%，虽较去年同期的29.41%有所下滑，但高于行业平均的11.43%，表明公司仍具备一定的盈利优势。

董事长曹积生薪酬169.44万元，同比减少5.51万元
公司控股股东和实际控制人均为曹积生。董事长曹积生，1960年出生，工商管理硕士，高级兽医师，历任公司总经理、总裁，现任董事长，兼任中国畜牧业协会白羽肉鸡分会会长等职。2025年薪酬169.44万，较2024年的174.95万减少5.51万。总裁林杰，1982年出生，本科学历，高级会计师，历任公司财务部副部长等职，现任总裁、董事会秘书兼财务总监，烟台市畜牧协会会长。2025年薪酬99.21万，较2024年的102.11万减少2.9万。

A股股东户数较上期减少2.38%
截至2025年12月31日，A股股东户数为4.12万，较上期减少2.38%；户均持有流通A股数量为1.75万，较上期减少1.46%。截止2026年3月31日，益生股份十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股1658.56万股，相比上期增加648.70万股；国泰中证畜牧养殖ETF（159865）位居第八大流通股东，持股1075.06万股，相比上期减少208.51万股。

国投证券指出，2026年一季度公司实现营业收入7.84亿元，同比增长25.83%；归母净利润1.03亿元，转亏为盈。业务亮点如下：1. 白羽鸡苗量价齐升，种猪产能稳步释放；2. 产业亏损已久，引种缺口或支撑鸡价，预计未来1 - 2年白羽鸡苗价格逐步走高，父母代、商品代白羽鸡业务将“量价齐升”；3. 种猪产能持续放量，预计2026年实现种猪销量15万头；4. 祖代种源核心优势持续，规划未来4年内提升父母代存栏规模至1000万套，商品代鸡苗产能增至10亿只。预计公司2026/27/28年归母净利润分别为6.11/10.02/9.17亿元，12个月目标价为13.0元，维持买入 - A的投资评级。

中金公司指出，2026年一季报显示，公司收入7.84亿元，同比 + 25.83%；归母净利润1.03亿元，同比 + 884.11%。业务亮点如下：1. 1Q26父母代鸡苗贡献主要利润，商品代鸡苗微利；2. 鸡苗价格回升带动毛利率修复，投资收益与减值略有拖累；3. 1Q26祖代进口暂停，进口种源短缺、白鸡消费提振继续利好公司业绩。上调26/27年净利润预测20%/21%至7.4/7.7亿元，上调目标价20%至12元，维持跑赢行业评级。