每经记者：刘明涛 每经编辑：赵云

丨2026年4月28日 星期二丨

NO.1张裕A：2026年一季度实现净利润1.49亿元

4月27日晚间，张裕A公布2026年一季报，公司营业收入为8.78亿元，同比上升8.3%；归母净利润为1.49亿元，同比下降6.8%；扣非归母净利润为1.43亿元，同比下降6.15%，经营现金流净额为1.84亿元，同比增长767.1%。

点评：作为行业龙头，张裕依托全产业链壁垒与品牌势能，营收增速优于行业，其经营现金流同比暴增767.1%，显示渠道回款能力增强、库存周转改善，为后续市场投入与品牌建设提供资金支撑，展现较强抗风险能力。

NO.2天佑德酒：2026年一季度实现净利润4847.89万元

天佑德酒公告称，公司2026年第一季度实现营业收入4.06亿元，同比下降5.87%；归属于上市公司股东的净利润4847.89万元，同比减少28.18%；经营活动产生的现金流量净额1.46亿元，同比增长45.81%。

点评：天佑德酒一季度营收同比小幅回落，净利润降幅接近三成，盈利端压力明显大于收入端，主因白酒行业整体仍处调整期、消费复苏偏弱，叠加公司前期渠道与市场投入刚性、规模效应减弱，导致盈利被明显压缩。

NO.3会稽山：2026年一季度实现净利润1.2亿元

会稽山发布2026年一季报称，公司一季度实现营业收入5.00亿元，同比增长3.94%；归母净利润1.2亿元，同比增长27.96%；扣非归母净利润1.15亿元，同比增长24.08%。

点评：黄酒行业整体温和复苏、内部分化明显，公司一季度净利润约为古越龙山的近2倍，盈利能力持续领跑黄酒板块。在高端化、全国化、年轻化战略持续推进下，公司成长空间或进一步打开。