2026年一季度，国内水泥行业整体处于周期调整阶段。受房地产开工低迷、终端需求释放不足、区域市场竞争加剧等因素影响，行业整体量价承压，多数上市水泥企业营收、利润同比出现下滑，板块经营分化特征十分明显。从已披露的一季报数据来看，仅有塔牌集团、上峰水泥两家企业实现盈利，其余主流上市企业均出现不同程度亏损，企业经营韧性与区域布局、成本管控能力高度相关。
塔牌集团（002233）为本季度水泥主业盈利标杆。一季度公司实现营业收入8.30亿元，同比下滑9.70%；归母净利润1.47亿元。在行业整体下行、营收小幅收缩的背景下，公司逆势稳定盈利，核心得益于煤价下行带动生产成本同比下降8.4%，综合毛利率同比提升5.76个百分点。同时公司深耕粤东成熟市场，区域供需秩序稳定，产品价格韧性较强，叠加自身低负债的健康财务结构、精细化费用管控，有效对冲营收下滑影响，盈利质量位居行业前列，当期经营现金流净额-0.17亿元。
上峰水泥（000672）一季度实现营业收入7.21亿元，同比下滑24.17%；归母净利润0.32亿元，同比大幅下滑60.08%。受区域冬歇期及行业需求偏弱影响，企业营收、利润同比回落明显，但依托持续降本增效与多元化投资收益补充，公司依旧保持正向盈利，抗周期能力较强。当期经营活动现金流净额0.55亿元，现金流水平在行业中表现稳健。
宁夏建材（600449）一季度营收承压明显，实现营业收入4.61亿元，同比大幅下降47.44%，主要系旗下数字物流业务收缩所致；归母净利润-0.05亿元，同比减亏46.18%，是行业亏损幅度最小、改善力度最显著的企业。公司通过优化负债结构、增加理财及利息收益、收获政府补助等非经常性收益，有效对冲主业亏损，整体经营边际持续改善。
万年青（000789）一季度经营承压，实现营业收入8.08亿元，同比下滑23.98%；归母净利润-0.20亿元，同比下滑157.12%，业绩由盈转亏。江西本地市场需求疲软，区域水泥价格竞争激烈，叠加期间费用同比抬升，压缩整体盈利空间，企业当期经营现金流净额-0.94亿元。
福建水泥（600802）盈利持续走弱，一季度实现营业收入2.83亿元，同比下降21.35%；归母净利润-0.42亿元，同比增亏111.87%。区域终端开工不足导致水泥销量、售价同步回落，主业毛利缩水明显，企业底盘较弱，整体经营压力持续加大，当期经营现金流净额-1.55亿元。
亚洲水泥（中国）（00743）一季度业绩转弱，实现营业收入10.21亿元，同比下滑11.21%；归母净利润-0.81亿元，同比由盈转亏。公司核心覆盖的长江中下游市场需求复苏缓慢，行业价格持续低位运行，导致企业毛利收缩，盈利水平同比显著回落，当期经营现金流净额-0.99亿元。
华润建材科技（01313）一季度整体经营承压，实现营业收入41.69亿元，同比下滑9.90%；归母净利润-1.88亿元，去年同期为盈利状态，业绩由盈转亏。受水泥、骨料产品售价下行影响，企业整体毛利率明显回落，叠加终端需求疲软，造成利润端阶段性承压。
天山股份（000877）作为行业全产业链龙头，一季度受行业周期整体影响，经营呈现阶段性压力。公司实现营业收入123.34亿元，同比下滑17.48%；归母净利润-14.95亿元，同比小幅减亏。企业资产规模行业领先，覆盖水泥、混凝土、骨料等多条产业链，受整体市场需求偏弱、行业价格下行影响，业绩阶段性承压，后续可依托全产业链布局，持续通过降本增效、优化区域结构实现经营修复。
2026年一季度水泥建材企业核心指标
行业周期承压，盈利格局分化！8家水泥上市公司一季度报告出炉！
整体而言，2026年一季度水泥行业处于阶段性调整周期，下游需求疲软是行业整体营收、利润同比回落的主要原因。行业分化逻辑持续兑现：具备优质区域格局、强成本管控能力的企业能够穿越周期、保持盈利；而市场竞争激烈、主业单一的企业更容易受到周期波动影响。
展望后市，随着二季度传统施工旺季启动，叠加行业错峰生产、产能管控政策持续落地，水泥供需关系有望边际改善，行业盈利水平存在修复空间。中长期来看，精细化管控、降本增效、优化区域布局，仍是水泥企业提升抗周期能力、稳定经营业绩的核心路径。
来源：水泥人网 - 水泥行业主流媒体
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