方一天掌舵万家基金11年，管理规模增长超26倍。
作者｜资市分子
6000亿老牌公募万家基金罕见地上演了一出同一日将帅齐换的“剧目”。
据万家基金公告，原董事长方一天以个人原因于4月16日离职；同日，原总经理陈广益、原副总经理莫海波分别转任公司董事长、总经理。
担任万家基金董事长近11年的方一天，曾带领万家基金从数百亿元起步到管理规模超6000亿元，但结构性问题也很明显，货币型基金规模占比超七成，权益类基金不足两成。
权益类产品业绩也不行。Wind数据显示，截至4月22日，万家基金旗下可统计近三年收益率与业绩比较基准差值的产品有118只，超三成基金近三年业绩不敌业绩比较基准，其中权益类基金有31只。
据统计，万家基金现有48位基金经理，公募基金经理从业年限均逾10年的有4位，并拥有莫海波、黄兴亮、黄海、乔亮等明星基金经理。
可以说方一天打造了万家基金辉煌的货基发展史，但也留下了严重的偏科难题。对于接任者陈广益及其搭档莫海波来说，新的挑战才刚刚开始。
01
掌舵11年规模增长26倍
方一天于2014年12月加入万家基金，起初担任董事，2015年2月成为公司总经理，7月接替原董事长毕玉国担任董事长一职。2016年7月，因公司经营管理需要，方一天离任总经理，继续担任董事长。同时，纪晓云履新总经理。2020年8月，纪晓云因退休离任，陈广益成为新任总经理。
担任万家基金近11年的方一天，带领公司管理规模快速发展。公募规模从2015年三季度末的227.1亿元升至2026年一季度末的6220.29亿元，规模增长超26倍。
规模增长也带来丰厚的管理费收入。2015年末至2025年末，万家基金管理费收入分别为1.7亿元、1.67亿元、3.33亿元、4.01亿元、4.76亿元、8.95亿元、12.95亿元、15.23亿元、17.29亿元、16.58亿元、18.21亿元。
万家基金过去11年营收与净利润也大幅上升。2015年末至2025年末，营业收入分别为4.52亿元、4.51亿元、5.8亿元、6.09亿元、7.13亿元、11.83亿元、15.67亿元、16.08亿元、17.96亿元、17.79亿元、20.75亿元；净利润分别为0.65亿元、0.73亿元、1.35亿元、0.69亿元、0.93亿元、2.19亿元、3.06亿元、3.29亿元、3.6亿元、3.27亿元、3.75亿元。
（Wind，“资市会”制图）
方一天任董事长期间，万家基金还经历三次股权变更。
2019年2月，万家基金公告称，原股东山东省国有资产投资控股有限公司将持有的11%股权转让给齐河众鑫投资有限公司（下称众鑫投资）。变更完成后，万家基金股东分别为中泰证券股份有限公司（下称中泰证券）、新疆国际实业股份有限公司（下称新疆国际实业）、众鑫投资，持股比例分别为49%、40%、11%。
2022年7月，万家基金股权再次变更。原股东新疆国际实业将持有的40%股权转让给山东省新动能基金管理有限公司（下称新动能基金），并退出万家基金股东序列。万家基金股权结构变更为中泰证券、新动能基金、众鑫投资，持股比例分别为49%、40%、11%。
时隔7个月，万家基金又有股东离开。持有万家基金11%股权4年时间的众鑫投资将所持股份全部转让给中泰证券。至此，中泰证券成为万家基金控股股东，山东能源集团有限公司成为万家基金的实际控制人。万家基金2位股东中泰证券、新动能基金，分别持股60%、40%。
需要指出的是，在方一天任职董事长期间，万家基金高管变动较为频繁，最为“受伤”的岗位是副总经理。2020年以来，该公司已先后有6位副总经理离任，分别是沈芳、李杰、满黎、黄海、乔亮、莫海波。
02
严重的“偏科”问题
虽然方一天带领万家基金实现规模的爆发，但发展的结构性问题也很明显，并非简单的股债发展失衡能够概括。
长期以来，万家基金旗下货币型基金规模占比过高。
据Wind数据，截至2026年一季度末，公司货币型基金规模为4682.53亿元，占旗下公募管理规模的75%。公司管理规模超百亿元的7只基金中（各类份额合并计算，下同），货币型基金有5只，其中万家天添宝货币、万家日日薪的规模皆逾千亿元。
最近5年，万家基金的规模增长基本靠货币型基金，非货基规模几乎停滞不前。2021年末至2025年末，公司公募规模分别为2652.64亿元、3489.05亿元、3939.63亿元、4997.87亿元、5956亿元，货币型基金规模分别为1017.85亿元、1680.54亿元、2362.93亿元、3303.67亿元、4435.18亿元。
（Wind，“资市会”制图）
货币型基金也是万家基金管理费收入的主要来源。2025年，该公司旗下有5只基金管理费收入超过5000万元，货币型基金有4只，管理费收入合计为8.51亿元，占公司管理费总收入的46.74%。其中，万家天添宝货币、万家日日薪是该公司唯二管理费收入超亿元的产品。
万家基金债券型基金规模则呈现“冲高回落”。2015年三季度末债券型基金规模为39.13亿元，2016年四季度末突破百亿元，为217.3亿元，2022年三季度末达到1175.47亿元的巅峰。此后开始缩水，2026年一季度末降至664.54亿元，环比减少23.13亿元。
权益类基金的发展也不理想。
截至2026年一季度末，万家基金权益类产品管理规模为798.95亿元，环比增加11.64亿元，占公司公募规模比例约13%。
迷你基金是“主场”，截至2026年一季度末，该公司旗下管理规模不足2亿元的迷你基金有81只，其中权益类基金有62只。
权益类产品中股票型基金、混合型基金的发展也出现跷跷板效应。2021年四季度末，该公司混合型基金规模为689.88亿元，2026年一季度末已降至462.52亿元，减少227.36亿元。股票型基金规模则从2021年四季度末的31.44亿元升至2026年一季度末的336.43亿元，增长304.99亿元。
方一天董事长任职末期，也在大力发展权益类产品，并将指数型基金视为突破口。
从新成立产品来看，据统计，2025年以来，该公司已成立44只基金，其中权益类基金有31只，占比为70.45%。这31只权益类基金中，指数型基金有21只，ETF是主要发力领域，包括人工智能、航天航空、机器人等行业主题ETF，以及沪深300、创业板50等宽基ETF。
新产品申报方面，Wind数据显示，2025年以来，该公司已申报62只基金，权益类基金（混合型基金、股票型基金、指数型基金）有52只，其中22只基金待审批。万家中证畜牧养殖产业交易型开放式指数证券投资基金、万家价值回报混合型发起式证券投资基金处于获批待发阶段，万家卓越领航混合型证券投资基金已在4月15日正式发行。
“资市会”还发现，万家基金待审批的22只权益类基金中，发起式基金频繁出现，有16只。其中，混合型基金是主力，有11只。
03
陈广益的新挑战
对接任者来说，如何稳住货基的已有优势，弥补严重偏科的短板，是一个巨大的挑战。
陈广益、莫海波并非“外人”。
资料显示，陈广益是万家基金的一位“老将”，于2005年3月加入该公司，曾任运作保障部副总监、基金运营部总监、交易部总监、公司总经理助理等职务；2019年6月起任公司首席信息官，2021年3月任公司董事、总经理。他与方一天曾搭档逾5年。
接棒总经理职务的莫海波，于2015年3月加盟万家基金，2015年5月起任基金经理，历任投资研究部总监、公司总经理助理等职，2022年8月起担任公司副总经理。此前，他曾任财富证券资产管理部分析师、中银国际证券证券投资部研究员、投资经理等职。
莫海波也是万家基金百亿基金经理，权益投资代表人物，属于典型的“绩优则仕”。
Wind数据显示，莫海波在管基金数量有6只，管理规模（截至2026年一季度末）为118.86亿元，环比减少8.16亿元。截至4月22日，上述6只基金任职回报均已翻倍，其中万家品质生活A、万家新兴蓝筹A的任职回报皆超过600%，分别为632.38%、625.15%。
莫海波出任总经理，也被看作是万家基金有意大力发展权益产品，看重权益投资能力建设的信号。但莫海波能带动整个权益投资团队的发展吗？
万家基金的投研团队现有48位基金经理，固收类、权益类基金经理分别为16位、27位。公募基金经理从业年限超过10年的分别是苏谋东、高源、莫海波、黄兴亮。
苏谋东是万家基金内部培养的基金经理，在公司公募基金经理从业年限最长，近13年，也曾是百亿基金经理。
苏谋东目前在管基金7只，产品类型较为杂乱，涉及中长期纯债型基金、灵活配置型基金、偏债混合型基金。这对他的投研能力、研究积累等方面来说无疑都是巨大考验。根据Wind数据，截至4月22日，苏谋东投资经理指数（公募综合）近三年收益率落后业绩比较基准8个百分点左右。
主动权益基金经理方面，万家基金有2位百亿明星基金经理，除了莫海波，还有黄兴亮。
黄兴亮虽然不给基民赚钱，但给万家基金赚钱，他目前在管基金6只，管理规模119.5亿元。
万家行业优选（任职时间2019年3月2日）是黄兴亮管理时间最久的产品，截至4月22日，任职7年多回报已翻倍。然而，Wind数据显示，截至4月22日，黄兴亮管理的万家创业板2年定开A（任职时间2020年8月14日）、万家全球成长一年持有A（任职时间2021年9月22日）任职回报均告负，分别为-18%、-13%。万家自主创新A任职回报为20.6%，但也跑输业绩比较基准6.34个百分点。
中长期来看，截至4月22日，黄兴亮掌舵的万家创业板2年定开A、万家经济新动能A、万家行业优选、万家自主创新A等4只基金近三年收益率跑输业绩比较基准；万家创业板2年定开A、万家行业优选、万家自主创新A等3只基金近五年业绩同样不敌业绩比较基准。
万家全球成长一年持有A近三年收益率超越业绩比较基准7.32个百分点，万家经济新动能A近五年收益率跑赢业绩比较基准2.45个百分点。
黄兴亮所管6只基金2026年一季度产品利润（各类份额合并计算）合计为-7.97亿元。其中，万家自主创新是万家基金旗下唯一一只利润亏损超过3亿元的产品。
2021年末至2025年末，万家经济新动能（任职时间2019年10月30日）、万家自主创新（任职时间2020年2月10日）、万家行业优选、万家创业板2年定开、万家全球成长一年持有的产品利润合计为-40.92亿元；2024年、2025年，万家科创板2年定开（任职时间2024年2月8日）的产品利润为1.98亿元。6只产品前述期间累计亏损38.94亿元，不过同期带来的管理费收入却达11.32亿元。
投资老将高源所管4只产品业绩也不佳。截至4月22日，万家消费成长、万家鑫动力、万家潜力价值A、万家欣远A近一年、近三年收益率均大幅跑输业绩比较基准；除成立于2022年9月28日的万家欣远A外，万家消费成长、万家鑫动力、万家潜力价值A的近五年收益率同样落后于业绩比较基准。
为了完善投研人才梯队建设，万家基金近年来内部培养了16位公募基金经理，从业年限均不足3年，不过整体业绩也不理想。
面对如此现状，陈广益、莫海波能破局吗？
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