打开网易新闻 查看精彩图片

华谊兄弟、万达影业、博纳影业、光线传媒，号称中国四大电影民营企业，但如今，华谊破产，万达换主，博纳等死，光线断档。

4月，对于中国电影行业来说是灰暗的一个月，万达电影正式更名为儒意电影娱乐，华谊兄弟因为没办法偿还到期债务，被债权人向法院申请破产重整，而博纳电影交出年报，连亏4年。看起来好点的光线传媒正在把所有筹码，豪赌在《哪吒3》。

这四家公司背后的中国电影行业到底怎么了？

先一家家闲聊下。

万达电影为什么会被其它公司收购。

万达电影，其实算是比较无辜的。因为它虽然内容制作能力不行，也没有爆款，但它的质地还是不错的。700多家影院，银幕数超过6000多块，票房70多亿。

但问题在于，万达地产本身的业务太差了，前期高杠杆，导致现金流反噬。

没钱了怎么办？卖电影。反正，也不是主业，卖了，还能补充现金流。

但卖完电影后，万达电影赚钱了，还赚了5个多亿。所以，万达电影的问题，在于地产跟院线这种重资产运营模式有问题。

卖了后，渠道加内容，瞬间就活过来了。

华谊兄弟的问题呢？

去电影化，一家电影公司不认真搞电影，非要搞文旅项目，要做中国的迪士尼。

这结果呢？项目又不赚钱，于是背负了一身债务。

然后，它还绑定明星，搞对赌，高溢价收购，结果集体暴雷。电影业务收入也不行，于是连续八年亏钱，最后，没钱还债，只能申请破产。

相比上面2家，博纳就是在生死线上等死的那种。

目前，已经连亏4年，累计亏损超过30亿。债务比现金多20倍，现金流基本快断了。

博纳的问题是定位错了，它就搞主旋律电影，但这种题材久了，观众都腻了，它还在搞。

到最后，能不亏钱吗？今年呢？又是一部主旋律电影，它想靠这个完成现金流翻转，太难了。

如果，今年的这部票房不及预期，那资金链可能就彻底断了。

另外，为了填补亏损，博纳直接计提了资产减值，也算件非常有意思的事情。

最后，就是光线传媒了，这家的经营情况算是最好的。

之前靠哪吒赚了十几亿，但它走的路线，就是单吊，把所有的鸡蛋放在一个篮子。

赚了就爆赚，亏了，会难以翻身。

26年一季度，光线的营收跟净利润就暴跌了90%以上。就是验证。

它除了动画电影，真人电影全面不行了，内容断档，哪吒要等3年以上。走上其他的老路，也是有很大的概率。

这四家顶尖的电影公司都这样，那整个电影行业呢？

问题也是非常明显的。比较，内容制作能力太差，根本就是压爆款，爆款一没了，基本上没什么抗风险能力。

前几年资本高度疯狂，高杠杆拓张，如今，资金退潮，投资减少，崩塌只是迟早的事情。

再加上，短视频、短剧、AI的降维打击，院线的核心竞争力在逐渐丢失。

所以，现在的电影行业，一定是一场刮骨疗毒的出清，短期行业持续低迷，巨头则命运难测。

如果，不去回归内容本质，最后都要为曾经的疯狂买单。