4月28日，煤炭ETF国泰（515220）大涨超3%，煤炭板块迎多重利好共振。

截至4月28日14:04，煤炭ETF（515220）盘中涨幅达3.27%，成交额达6.34亿元，交投活跃度显著高于近期均值，资金做多意愿强烈。该ETF紧密跟踪中证煤炭指数，覆盖头部煤炭企业，权重集中于高分红、低估值、强现金流的优质产能主体，是A股市场布局能源安全与周期弹性的重要工具型产品。

当前煤炭板块走强并非孤立行情，而是多重逻辑共振的结果。一方面，中东地缘局势反复扰动全球能源供应链，霍尔木兹海峡通航不确定性持续，叠加美伊谈判进展缓慢，国际油价维持高位震荡格局；另一方面，国内火电发电量同比增速已超整体发电量增速，显示传统能源在新型电力系统中仍具“压舱石”作用。此外，3月PPI同比转正至+0.5%，为连续41个月负增长后首次由负转正，上游资源品价格传导顺畅，煤炭作为典型顺周期资产，盈利确定性与涨价弹性同步增强。

多家券商研报持续看好煤炭板块配置价值。中泰证券指出，在“新旧能源共存”的长期框架下，煤炭兼具高股息防御属性与供给刚性带来的价格韧性，尤其在地缘风险溢价未消退、全球库存天数处于低位背景下，行业“量价齐升”逻辑正在兑现。华西策略亦强调，能源自主可控主线在当前宏观环境下具备强叙事基础，煤炭作为国内资源禀赋最优、产业链最成熟的能源品种，其战略价值正从“保供稳价”向“稳链强基”延伸。

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