来源：浙商银行FICC
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交易员 |吴 思
票据市场
一级市场方面，本周日均承兑2669.91亿元，较上周环比大幅增加40.01%；本周日均贴现2485.48亿元，较上周环比增加36.60%；承贴比93.09%，较上周下降2.33个百分点。4月票据市场到期量约3.12万亿元，全月日均贴现达到1487亿元可补足到期。
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二级市场方面，本周市场需求持续旺盛，票据转贴现利率震荡下行。周初国有大行率先降价收票，其他机构积极跟进，市场买盘需求旺盛，因周初市场票源供给有限，各期限票据利率持续走低，全期限利率陆续跌破0.80%；周中供需格局反复切换，票据利率呈现震荡走势，日内博弈加剧；周四周五，市场贴现供给回升明显，日均贴现超过2700亿，但买方配置需求依旧强势，市场延续下行行情，其中短期票据跌幅突出，全周各期限国股银票利率中枢明显下移。
截至收盘，5月国股成交在0.38%附近，6月国股成交在0.58%附近，7月国股成交在0.66%附近，8月国股成交在0.72%附近，9月国股成交在0.67%附近，10月国股成交在0.73%附近。
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信贷与资金
4月20日至4月24日期间，信贷分位数落在-0.453至-0.377区间内，较上周整体趋松；资金分位数落在-0.500至-0.498区间内，较上周趋松。
我们以6M国股银票转贴现利率与6月期AAA同业存单收益率的差值表示信贷溢价情况，以6月期AAA同业存单收益率和7天OMO利率的差值表示资金溢价情况，通过计算分位数的方式得到信贷资金象限图（下图）。
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FinD
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