节能环境的前世今生：2025 年营收 59.87 亿行业第十|中节能|环境保护|节能环境

来源：新浪证券-红岸工作室

节能环境成立于 2001 年 3 月 28 日，于 2010 年 11 月 12 日在深圳证券交易所上市，注册地址位于陕西省西安市，办公地址位于北京市。公司是中国环保旗下专业从事固废治理、环境保护的子公司，产业规模居国内同行业领先地位。

公司主营业务包括节能环保装备、电工专用装备、大气污染减排、环境能效监控(智慧环境)与大数据服务，所属申万行业为环保 - 环境治理 - 固废治理，涉及绿色电力、变压器、乡村振兴等概念板块。

经营业绩：营收行业第十，净利润第八
2025 年，节能环境营业收入 59.87 亿元，行业排名 10/35，行业第一名浙富控股 232.14 亿元，第二名飞南资源 148.4 亿元，行业平均数为 45.62 亿元，中位数为 31.36 亿元。主营业务构成中，固废综合处理 50.72 亿元占比 84.71%，电工装备业务 5.3 亿元占比 8.86%，建造服务 2.17 亿元占比 3.62%，环保装备业务 1.04 亿元占比 1.74%，其他 6414.02 万元占比 1.07%。净利润方面，2025 年为 8.94 亿元，行业排名 8/35，行业第一名伟明环保 23.45 亿元，第二名瀚蓝环境 22.94 亿元，行业平均数为 3.96 亿元，中位数为 2.5 亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025 年公司资产负债率为 51.80%，去年同期为 54.27%，高于行业平均 50.73%。从盈利能力看，2025 年公司毛利率为 36.49%，去年同期为 35.42%，高于行业平均 23.93%。

董事长周康 2021 年 3 月上任
公司控股股东为中国环境保护集团有限公司，实际控制人为中国节能环保集团有限公司。董事长周康，1974 年生，中国国籍，南开大学理学硕士、北京大学经济学硕士，无境外永久居留权。2013 年 11 月至 2016 年 5 月，任中节能江西公司总经理、党委副书记；2016 年 5 月至 2019 年 9 月，任中节能江西公司董事长、党委书记；2019 年 9 月至 2020 年 12 月，任中国环境保护集团有限公司执行董事、党委书记；2020 年 12 月至 2024 年 1 月，任中国环境保护集团有限公司董事长、党委书记；2024 年 1 月至今，任中国环境保护集团有限公司董事长、党委书记、总经理。2021 年 3 月至今，任公司董事长。

A股股东户数较上期增加 7.43%
截至 2025 年 12 月 31 日，A股股东户数为 2.48 万，较上期增加 7.43%；户均持有流通 A 股数量为 4.11 万，较上期减少 6.92%。截止 2026 年 3 月 31 日，节能环境十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股 1282.06 万股，相比上期减少 157.02 万股。南方中证 500ETF（510500）退出十大流通股东之列。

国泰海通证券指出，给予公司“增持”评级，预计公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 9.35/10.24/11.15 亿元，对应 EPS 为 0.30/0.33/0.36 元，基于可比公司 PE 均值，给予公司 2025 年 25 倍 PE，目标价为 7.50 元。业务亮点如下：一是重大资产重组并入垃圾焚烧业务，实现以运营为核心的格局；二是公司盈利能力改善显著，降本增效效果明显；三是垃圾焚烧稳健发展，背靠央企有望注入新动能；四是环保装备加快推进“水固一体化”，电工装备市占率行业领先。