来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心盈利指标全线小幅下滑

2026年第一季度，丰原药业核心盈利指标同比均出现不同程度下滑，其中营业收入降幅最为明显，达到两位数。

指标本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动营业收入-11.14%归属于上市公司股东的净利润-2.67%归属于上市公司股东的扣非净利润-7.06%基本每股收益（元/股）-2.69%扣非每股收益（元/股）-7.06%加权平均净资产收益率1.74%1.86%-0.12个百分点

从数据来看，营收下滑是盈利指标下降的核心诱因，公司当期营业总收入同比减少1.05亿元。扣非净利润降幅大于净利润，主要因非经常性损益同比增加192.07万元至584.61万元，其中政府补助贡献571.96万元，一定程度对冲了主业盈利的下滑。加权平均净资产收益率的下滑，则是净利润增速落后于净资产增速所致，报告期末公司归属于上市公司股东的所有者权益同比增长3.73%至21.83亿元。

应收账款持续增长，现金流承压

报告期末，丰原药业应收账款余额达到10.56亿元，较上年末增长6.66%，较上年同期增长约5.98%。结合营收同比下滑的情况，公司应收账款周转率有所下降，反映出主业回款速度放缓，资金占用压力有所提升。

应收款项融资本期大幅增长63.66%至7919.57万元，主要因使用票据结算的客户增加，这虽在一定程度上缓解了直接回款压力，但票据的流动性和变现能力弱于现金，仍需关注后续票据到期兑付情况。

经营活动产生的现金流量净额为930.09万元，同比大幅减少24.58%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金同比增加1.66亿元，增幅达32.68%，远超销售商品收到现金11.93%的增幅，导致经营现金流净流入大幅收窄，公司当期经营层面的资金造血能力有所减弱。

存货规模攀升，成本管控待加强

报告期末，丰原药业存货余额为5.92亿元，较上年末增长8.77%，较上年同期增长约4.47%。结合营收下滑的态势，公司存货周转率有所下降，存在存货积压的风险，尤其是医药行业产品具有保质期限制，若存货周转持续放缓，可能面临跌价损失的风险。

从成本端来看，当期营业成本为6.45亿元，同比下降12.20%，降幅略大于营收降幅，使得毛利率同比提升1.22个百分点至22.90%，一定程度对冲了营收下滑的影响。但销售费用、管理费用合计仍达到1.30亿元，仅同比小幅减少1.23%，成本管控的力度有待加强。

研发投入腰斩，创新存隐忧

本期公司研发费用仅为642.05万元，同比大幅减少62.75%，相当于直接砍掉了超六成的研发投入。研发投入的大幅缩减，可能会影响公司后续新产品的研发进度和技术储备，在医药行业竞争日益激烈的背景下，创新能力的削弱将成为公司长期发展的潜在隐患。

投资支出收缩，筹资现金流暴增

投资活动产生的现金流量净额为-3011.61万元，同比大幅改善66.58%，主要因购建固定资产和其他长期资产支付的现金从上年同期的9153.43万元降至3011.68万元，公司当期资本开支大幅收缩，短期内减少了资金流出，但也反映出公司扩张步伐有所放缓。

筹资活动产生的现金流量净额为2.34亿元，同比暴增179.69%，主要因当期取得借款收到的现金增加6216.10万元至3.91亿元，同时新增1.30亿元其他与筹资活动有关的现金流入。公司当期债务规模有所扩大，短期借款余额从上年末的5.58亿元增至6.58亿元，长期借款余额从2.87亿元降至2.72亿元，整体债务结构仍以短期负债为主，后续需关注偿债压力和财务费用的变化。

多项财务指标异动，风险需警惕

除上述核心指标外，公司多项财务指标出现大幅异动，值得投资者警惕：- 信用减值损失同比增加62.54%至260.79万元，主要因本期计提的坏账准备增加，反映出公司应收账款的坏账风险有所上升；- 其他综合收益同比增长50.97%至1.19亿元，主要因其他权益工具投资公允价值增加，该部分收益不影响当期利润，但会影响净资产规模，后续需关注相关投资的公允价值波动；- 预收款项同比增长56.37%至11.60万元，虽规模较小，但主要因预收房租增加，反映出公司自有物业的租赁收入有所提升。

整体来看，丰原药业2026年一季度营收、盈利双降，经营现金流承压，研发投入大幅缩减，同时债务规模有所扩大，多项指标异动凸显公司存在一定的经营和财务风险，投资者需密切关注公司后续的业务拓展、成本管控以及偿债能力变化。

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