来源：新浪证券-红岸工作室

4月28日，上海妙可蓝多食品科技股份有限公司（以下简称“妙可蓝多”）接受了东方财富证券、华安证券、金鹰基金等8家机构的特定对象调研。公司投资者关系副总裁胡宗田、投资者关系高级经理周紫瑞、证券事务高级经理周阳帅出席接待，就公积金弥补亏损方案、C端业务增长、一季度营收表现、液态奶业务剥离、蒙牛赋能及B端渠道布局等市场关切问题进行了详细回应。

投资者关系活动类别 特定对象调研 时间 2026年4月28日10:30-12:00 地点 上海市浦东新区金桥路1398号金台大厦10楼会议室 公司接待人员姓名 投资者关系副总裁：胡宗田先生；投资者关系高级经理：周紫瑞女士；证券事务高级经理：周阳帅先生 参会单位名称 东方财富证券、华安证券、金鹰基金、弘尚资产、旌安投资、南方基金、偕沣资产、永安国富等（排名不分先后）

公积金弥补亏损方案：10.8亿元助力利润分配条件达标

针对投资者关注的公积金弥补亏损方案，公司介绍，根据《公司法》及相关规定，计划使用母公司盈余公积7054.50万元及资本公积10.10亿元，合计10.80亿元弥补截至2025年12月31日的累计亏损。方案实施后，母公司盈余公积将降至0元，资本公积减少至33.21亿元，未分配利润由负值弥补至0元。

公司表示，此举旨在推动满足法律法规及《公司章程》规定的利润分配条件，增强投资者回报能力，促进高质量可持续发展。该事项尚需经公司股东会审议通过后方可实施。

C端业务增长动能：渠道优化与行业需求双重支撑

关于C端业务改善趋势的核心原因及延续性，公司指出，C端业务在低温、常温及电商板块均实现良好增长，核心品类企稳改善，成长型新品表现亮眼。传统商超渠道经调整已显现经营拐点，同时公司积极布局零食量贩、会员店、内容电商及即时零售四大势能渠道，渠道结构持续优化。

行业层面，奶酪的健康营养属性获多方认可，央视新闻将其列为减肥友好型食物，美国《2025—2030年居民膳食指南》推荐增加乳制品优质蛋白摄入并定义乳脂肪为健康脂肪，三农头条公众号亦认可奶酪适配中国居民膳食结构。消费场景持续扩容下，公司对后续经营保持合理乐观预期，增长具备较好延续性。

一季度营收增超30%：BC双轮驱动全渠道发力

一季度业绩方面，公司营收实现同比增长超30%，主要由线上线下全渠道协同驱动。线下渠道依托春节旺季氛围、终端精细化运营及门店效能提升实现销量稳步增长；线上渠道则通过加快新品推广节奏带动销量提升。

公司称，“BC双轮驱动”战略成效显著，C端业务各板块增长势头良好，B端业务亦保持较快增速，在餐饮、大客户渠道实现突破。后续将持续巩固增长态势，发挥产品、渠道及品牌优势，力争二至四季度延续良好势头，推动单季度营收稳步提升，并通过完善产品矩阵，推动品类结构向多元化、高附加值方向升级。

液态奶业务剥离：平稳过渡聚焦奶酪主赛道

针对液态奶业务剥离进展，公司表示将坚持平稳过渡、软着陆原则，通过现有设备改造转产稀奶油、马斯卡彭等奶酪相关原料，人员向奶酪业务有序转移等方式盘活存量资产与渠道资源。随着“聚焦奶酪”战略推进，奶酪销售规模扩大，液态奶业务收入占比持续降低，2025年已降至6.51%。业务剥离节奏将以不损害公司利益为前提，与监管机构充分沟通，平稳有序推进。

蒙牛赋能深化：多维度支撑业务发展

关于控股股东蒙牛的赋能支持，公司从质量管控、奶源与供应链、数字化、营销IP及渠道协同等方面进行了介绍。质量管控层面，蒙牛在质量和EHS管理方面提供支持，全链路强化品控流程，搭建SDS ACT质量管理体系，质量检测中心通过国家CNAS评审；奶源与供应链端，依托蒙牛稳定供应与规模化采购优势，为国产原制奶酪原料替代提供支撑；数字化方面，借力蒙牛数智化成果上线多款营销数字系统，整合双品牌线上布局；营销IP联动上，以“双品牌+双IP”推动儿童奶酪棒增长，依托蒙牛体育赛事资源深化体育明星IP合作；渠道与品牌协同形成“爱氏晨曦+妙可蓝多”的“两油一酪”格局，共享优质客户资源与营销渠道。

B端渠道布局：双轮驱动提升品牌渗透率

B端渠道方面，公司采用“标杆大客户直营+区域经销商覆盖”的双轮驱动模式。一方面，通过与头部西式快餐、茶咖、烘焙品牌深度合作打造标杆案例，形成灯塔效应；另一方面，通过行业展会、汉堡节、咖啡节、面包节等专业场景活动强化品牌曝光，依托经销商体系实现全国市场高效渗透与本地化服务，构建“标杆引领、场景破圈、渠道下沉”的立体化布局，持续提升B端市场份额与行业渗透率。

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