震荡市中把握央国企红利资产配置价值，4月29日，红利国企ETF国泰（510720）涨近1%。

方正证券指出，红利资产底层更多集中于银行、能源、公用事业、工业等高现金流行业，在风险偏好回落时估值压缩相对有限。红利风格的长期占优，本质上是宏观环境变化与资产特征匹配后的结果：一是全球进入高利率、高贴现环境后，红利“现金流前置、估值久期更短”的优势被放大；二是国内进入弱复苏、低通胀和利率下行阶段后，红利“类债化”特征显著强化；三是地产调整推动ERP中枢上行，市场对低估值、稳分红资产的配置需求持续抬升。红利指数存在较为清晰的日历效应，呈现“年初和春季占优、年中走弱、四季度再修复”的特征，在年初资金再配置、财报与分红预期升温以及市场风险偏好收敛阶段更具相对优势。当前红利投资更优的思路是围绕“主线底仓 + 质量增强 + 低波防御 + 消费补充”进行分层配置，在控制回撤的同时争取更优的长期复利。

红利国企ETF国泰（510720）跟踪的是上国红利指数（000151），该指数选取了具有高分红特征的股票作为成分股，覆盖了多个行业，侧重于稳定收益和价值投资风格，旨在反映市场上注重分红回报的优质企业证券的整体表现。

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