来源：新浪证券-红岸工作室

中国中车成立于2007年12月28日，2008年8月18日在上海证券交易所上市，注册地和办公地均为北京市。它是全球规模最大、品种最全、技术领先的轨道交通装备供应商。

公司主要从事铁路机车、客车、动车组、城轨地铁车辆及重要零部件的研发、制造、销售、修理和租赁，所属申万行业为机械设备 - 轨交设备Ⅱ - 轨交设备Ⅲ，涉及中欧班列、融资租赁、高股息100等概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一
2025年，中国中车营业收入达2730.63亿元，行业排名1/33，远高于行业第二名中国通号的345.53亿元，行业平均数为138.09亿元，中位数为12.75亿元。主营业务构成中，铁路装备1236.08亿元占比45.27%，新产业1031.21亿元占比37.76%，城轨与城市基础设施420.9亿元占比15.41%，现代服务42.45亿元占比1.55%。净利润为168.96亿元，行业排名1/33，高于行业第二名时代电气的43.09亿元，行业平均数为8.31亿元，中位数为7212.5万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年中国中车资产负债率为60.77%，高于去年同期的59.01%，且高于行业平均的39.04%。从盈利能力看，2025年毛利率为21.38%，与去年同期持平，但低于行业平均的29.51%。

董事长孙永才薪酬108.82万元，同比增加3.14万元
中国中车控股股东为中国中车集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长孙永才，1964年出生，博士研究生学历，正高级工程师。2025年薪酬为108.82万，较2024年的105.68万增加3.14万。总裁王锋，1973年出生，大学学历、硕士学位，正高级工程师。2025年薪酬为95.91万，较2024年的59.83万增加36.08万。

A股股东户数较上期增加1.60%
截至2025年12月31日，中国中车A股股东户数为50.41万，较上期增加1.60%；户均持有流通A股数量为4.83万，较上期减少1.57%。截止2026年3月31日，中国证券金融股份有限公司位居第三大流通股东，持股4.70亿股，相比上期减少1.35亿股；香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股3.18亿股，相比上期减少8963.59万股。

浙商证券指出，2025年中国中车实现营收2730.6亿元，同比增长10.8%；归母净利润131.8亿元，同比增长6.4%。业务亮点如下：1. 盈利能力基本稳定，整体毛利率21.38%同比持平；2. 费控能力持续优化，期间费率14.47%下降0.56PCT；3. 铁路装备与新产业驱动增长，海外业务持续发力，新签订单3461亿元，同比增长7.4%，海外业务新签订单650亿元，同比增长37.7%；4. 预计2026 - 2028年归母净利润为143.6、154.0、165.8亿元，同比增长9.0%、7.2%、7.7%，维持“买入”评级。

申万研究所指出，公司2025年全年实现收入2730.63亿，同比增长10.79%，归母净利润131.81亿，同比增长6.40%。业务亮点如下：1. 铁路装备业务双位数增长，新产业突破千亿，国内收入增长9.22%，国际收入增长22.88%；2. 毛利率同比持平，期间费用率显著下降；3. 国际业务新签订单超预期，在手订单充足，2025年新签订单3461亿，同比增长7.42%，国际业务650亿，同比增长37.71%；4. 下调26 - 27年盈利预测，新增28年盈利预测，预计26 - 28年归母净利润分别为139.67、147.49、155.80亿，维持“买入”评级。

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图：中国中车营收及增速

图：中国中车净利润及增速

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