果麦文化的前世今生：营收6.41亿低于行业平均，净利润-240.92万元落后同行|果麦文化|码洋|第一季度业绩|路金波

来源：新浪证券-红岸工作室

果麦文化成立于2012年6月6日，于2021年8月30日在深圳证券交易所上市，注册地址位于浙江省杭州市，办公地址位于上海市。公司是国内领先的民营图书策划与发行企业，拥有强大的内容策划能力和丰富的版权资源。

果麦文化的主营业务包括图书策划与发行、数字内容业务、IP衍生与运营，所属申万行业为传媒-出版-大众出版，涉及数据要素、数字经济、网红直播等概念板块。

经营业绩：营收行业第十五，净利润第十五
2025年，果麦文化实现营业收入6.41亿元，行业排名15/19，远低于行业第一名中原传媒的93.52亿元和第二名皖新传媒的80.02亿元，也低于行业平均数28.61亿元和中位数16.57亿元。主营业务构成中，图书策划与发行收入5.82亿元，占比90.72%。净利润为 -240.92万元，行业排名同样为15/19，行业第一名中原传媒净利润达14.01亿元，第二名皖新传媒为7.96亿元，行业平均数为1.86亿元，中位数为9317.44万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年果麦文化资产负债率为24.53%，低于去年同期的25.10%，且低于行业平均的32.34%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为35.18%，虽较去年同期的46.98%有所下降，但仍高于行业平均的30.74%。

董事长路金波薪酬74.7万元，同比减少14.81万元
果麦文化控股股东和实际控制人均为路金波。董事长路金波生于1976年10月，本科学历。1997 - 1999年任陕西海博信息技术有限公司策划、总经理；2000 - 2002年任上海榕树下计算机有限公司总编辑；2002 - 2008年任杭州贝榕文化信息咨询公司总编辑；2008 - 2012年任辽宁万榕书业有限公司总经理；2012年7月至今任果麦文化董事长，2025年薪酬74.7万元，较2024年的89.51万元减少14.81万元。总裁瞿洪斌生于1967年5月，本科学历。1988 - 2006年任云南人民出版社编辑部主任、分公司总经理；2006 - 2012年任杭州贝榕文化、辽宁万榕书业总编辑；2012年至今任果麦文化总裁，2013年至今任董事，2025年薪酬131.7万元，较2024年的135.01万元减少3.31万元。

A股股东户数较上期增加29.77%
截至2025年12月31日，果麦文化A股股东户数为2.14万，较上期增加29.77%；户均持有流通A股数量为3749.58，较上期减少22.94%。截止2026年3月31日，香港中央结算有限公司位居果麦文化第四大流通股东，持股130.15万股，相比上期增加61.39万股。

长江证券指出，果麦文化虽2026年Q1业绩短期承压，但仍有诸多亮点：一是高增长业务提供支撑，2025年教辅业务码洋高速增长145%达7亿元，粉丝经济图书表现亮眼，2026年将持续发力教辅、粉丝经济及二次元周边等领域；二是AI业务商业化场景持续拓宽，“AI校对王”拓展至多领域并推出多种服务模式，有望成新增长点，且AI对主业赋能效果显现，有望在影视项目制作中节省至少一半成本；三是2025年图书出版主业逆势增长，教辅赛道爆发，销售码洋同比增幅达145%，占图书总码洋比重提升至43%；四是AI业务商业化进展顺利，“AI校对王”进入高价值客户市场，“数世界智能出版平台”已搭建并销售，叠加AI能力的ERP系统实现对外输出产生实际收入。不过，公司也面临图书主业、AI技术发展、IP商业化变现不及预期等风险。