来源：新浪财经-鹰眼工作室

营收翻倍增长，半导体业务成核心驱动力

2026年第一季度，精智达实现营业收入3.33亿元，较上年同期的1.52亿元大幅增长118.84%，营收规模直接翻倍。公司表示，增长主要源于半导体设备领域业绩的快速提升，显示其在核心业务赛道的竞争力持续增强。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度（%）营业收入

扭亏为盈，盈利指标全面转正

报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润1455.06万元，上年同期则为亏损1621.58万元；扣非净利润也达到1247.16万元，同比实现扭亏，上年同期亏损1802.98万元。盈利端的大幅改善，主要得益于营收规模扩张带来的规模效应。

同时，基本每股收益与扣非每股收益均为0.15元/股，上年同期则为-0.17元/股，盈利指标全面转正，反映公司盈利能力已实现质的提升。

项目本报告期上年同期归属于上市公司股东的净利润（万元）扣非净利润（万元）基本每股收益（元/股）0.15扣非每股收益（元/股）0.15

加权平均净资产收益率由负转正

一季度公司加权平均净资产收益率为0.84%，上年同期为-0.95%，指标由负转正，表明公司运用自有资本获取收益的能力已恢复，股东权益的盈利能力得到改善。

应收账款大幅攀升，回款压力显现

截至2026年3月末，公司应收账款余额为7.68亿元，较上年末的5.67亿元增长35.51%，增幅远超营收增速。应收账款的大幅增加，一方面可能与公司业务扩张带来的赊销规模扩大有关，但另一方面也反映出公司回款速度放缓，资金占用压力加剧，需警惕坏账风险提升。

项目2026年3月末（万元）2025年末（万元）同比变动幅度（%）应收账款

应收票据余额为0，结算结构生变

报告期末公司应收票据余额为0，而上年末同样无余额，结合应收账款大幅增长来看，公司当前的结算方式可能以赊销挂账为主，票据结算占比极低，这也在一定程度上加大了资金回笼的不确定性。

存货规模小幅增长，备货压力有所上升

截至3月末，公司存货余额为2.23亿元，较上年末的2.10亿元增长6.41%。结合经营现金流数据来看，存货增长主要源于本期备货增加，虽增幅不大，但叠加应收账款高企，公司整体营运资金占用压力有所上升，需关注存货周转效率及跌价风险。

项目2026年3月末（万元）2025年末（万元）同比变动幅度（%）存货6.41

销售费用同比下滑，管控成效显现

一季度公司销售费用为1305.86万元，较上年同期的2011.39万元下降35.08%。在营收大幅增长的背景下，销售费用不增反降，显示公司销售端管控成效显著，或得益于业务结构优化、销售效率提升。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度（%）销售费用

管理费用翻倍增长，规模扩张推高成本

报告期内管理费用为2453.56万元，较上年同期的1231.38万元增长99.25%。管理费用的大幅增长，主要源于公司业务规模扩张带来的管理成本上升，包括人员薪酬、办公开支等，需关注后续管理效率能否匹配业务增长节奏。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度（%）管理费用

财务费用为负，利息收入贡献收益

一季度公司财务费用为-369.29万元，上年同期为-257.76万元，财务费用进一步为负，主要源于利息收入的贡献。报告期内公司利息收入为157.41万元，虽较上年同期的323.37万元有所下降，但整体仍为公司带来正的收益，反映公司闲置资金仍有一定理财收益。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）财务费用利息收入

研发投入翻倍，技术加码成效待显

公司一季度研发投入合计6301.13万元，较上年同期的2949.07万元增长113.67%，研发投入占营业收入的比例为18.93%，仅较上年同期微降0.46个百分点。在营收翻倍的情况下，研发投入同步翻倍，显示公司对技术研发的重视，后续需关注研发投入能否转化为核心竞争力，支撑业务持续增长。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度（%）研发投入合计研发投入占营收比例（%）

经营现金流净额骤降，资金压力凸显

一季度公司经营活动产生的现金流量净额为-2.48亿元，上年同期为-0.14亿元，净流出规模同比大幅扩大。公司表示，主要原因是本期备货增加导致购买商品、接受劳务支付的现金大幅增长，报告期内该项支出达到3.03亿元，较上年同期的1.02亿元增长197.37%。经营现金流的大幅净流出，叠加应收账款高企，公司短期资金压力显著提升，需关注后续资金链安全。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）经营活动现金流量净额购买商品、接受劳务支付的现金

投资现金流净收窄，投资节奏放缓

一季度投资活动产生的现金流量净额为-2.25亿元，上年同期为-2.90亿元，净流出规模有所收窄。主要源于投资支付的现金减少，报告期内投资支付现金5.46亿元，较上年同期的7.69亿元下降29.01%，显示公司投资节奏有所放缓，或与资金压力有关。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）投资活动现金流量净额投资支付的现金

筹资现金流净流出大减，无外部融资

一季度筹资活动产生的现金流量净额为-528.60万元，上年同期为-3096.86万元，净流出规模大幅减少。报告期内公司无吸收投资、取得借款等现金流入，仅支付其他与筹资活动有关的现金528.60万元，主要为股权激励相关支出，显示公司本期未进行外部融资，资金来源主要依赖内部经营及投资回笼，后续需关注资金缺口的填补方式。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）筹资活动现金流量净额支付其他与筹资活动有关的现金

风险提示

  1. 资金链风险：经营现金流大幅净流出、应收账款高企叠加存货占用，公司短期资金压力明显，若回款不及预期，可能引发流动性风险。
  2. 坏账风险：应收账款增幅远超营收增速，需关注下游客户信用状况，警惕坏账计提增加对利润的侵蚀。
  3. 研发投入成效风险：研发投入翻倍增长，但能否转化为技术壁垒及业务增长动力仍存在不确定性，若研发成果不及预期，将面临投入浪费风险。

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