绿能慧充2025年报解读：营收增37.15%至13.92亿元扣非净利润降26.26%至830...|业务毛利率|新能源|现金流|绿能慧充

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心盈利指标解读

营业收入：双业务驱动高增长

2025年绿能慧充实现营业收入13.92亿元，同比增长37.15%，主要得益于新能源业务和低空经济业务的销售收入增加。其中新能源业务营收13.31亿元，同比增长38.06%；无人机业务营收4226.58万元，同比大幅增长142.19%。

从产品结构来看，充电桩销售仍是核心收入来源，全年营收10.00亿元，同比增长24.05%；工程施工业务营收2.24亿元，同比大增171.51%，成为新的增长亮点；储能业务营收9750.08万元，同比增长56.01%。

业务板块2025年营收（万元）同比增速新能源业务38.06%无人机业务142.19%铁路运输业务-28.15%充电桩销售24.05%工程施工业务171.51%储能业务56.01%

净利润：非经常性损益增厚业绩

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为1666.02万元，同比增长18.54%；但扣除非经常性损益的净利润为830.36万元，同比下降26.26%。净利润增长主要得益于非经常性损益的增加，全年非经常性损益合计835.66万元，同比增长200%，其中政府补助达到1106.89万元，同比增长330%。

每股收益：基本收益增长扣非收益下滑

基本每股收益为0.024元/股，同比增长14.29%；扣非每股收益为0.012元/股，同比下降29.41%，与扣非净利润的变动趋势一致。加权平均净资产收益率为3.29%，同比减少0.08个百分点；扣非加权平均净资产收益率为1.64%，同比减少1.06个百分点。

盈利指标2025年2024年同比变动归母净利润（万元）18.54%扣非归母净利润（万元）-26.26%基本每股收益（元/股）14.29%扣非每股收益（元/股）-29.41%加权平均净资产收益率3.29%3.37%-0.08个百分点扣非加权平均净资产收益率1.64%2.70%-1.06个百分点

费用结构分析

销售费用：市场扩张推高费用

2025年销售费用为1.78亿元，同比增长60.62%，主要是销售团队扩充及市场开拓投入增加，职工薪酬、销售服务费及差旅费等增加。其中职工薪酬9089.11万元，同比增长50.09%；销售服务费3691.11万元，同比增长197.68%；差旅费1854.76万元，同比增长72.92%。

管理费用：规模扩张带动增长

管理费用为9301.66万元，同比增长19.04%，主要是职工薪酬、中介机构费用、差旅费、办公费等增长。职工薪酬5097.76万元，同比增长35.48%；中介机构费用831.78万元，同比增长53.42%；办公费512.56万元，同比增长128.06%。

财务费用：利息支出大幅增加

财务费用为752.17万元，同比由负转正，主要是利息支出增加。全年利息支出706.47万元，同比增长509.09%；利息收入179.48万元，同比下降43.63%。

研发费用：技术投入持续加码

研发费用为7831.38万元，同比增长44.95%，主要是职工薪酬及材料费增加。职工薪酬5273.55万元，同比增长47.40%；材料费1249.51万元，同比增长162.85%。

费用项目2025年（万元）2024年（万元）同比增速销售费用60.62%管理费用19.04%财务费用不适用研发费用44.95%

研发投入与人员情况

研发投入：费用化占比100%

2025年公司研发投入总额为7831.38万元，全部为费用化研发投入，占营业收入的比例为5.63%，同比提升0.33个百分点。

研发人员：结构年轻化高学历占比高

公司研发人员数量为235人，占公司总人数的比例为18.09%。从学历结构来看，博士研究生2人，硕士研究生47人，本科174人，专科及以下12人，本科及以上学历占比达94.89%。从年龄结构来看，30岁以下79人，30-40岁133人，40-50岁22人，50岁以上1人，40岁以下人员占比达90.21%，团队整体年轻化。

研发人员结构人数占比博士研究生20.85%硕士研究生4720.00%本科17474.04%专科及以下125.11%30岁以下7933.62%30-40岁13356.60%40-50岁229.36%50岁以上10.43%

现金流分析

经营活动现金流：净流出扩大

经营活动产生的现金流量净额为-1.26亿元，上年同期为-4818.80万元，净流出规模扩大，主要是经营活动现金流出金额增加相对较多。全年经营活动现金流出14.48亿元，同比增长72.54%；经营活动现金流入13.21亿元，同比增长67.08%。

投资活动现金流：净流出收窄

投资活动产生的现金流量净额为-2478.56万元，上年同期为-5146.52万元，净流出规模收窄，主要是本期投资活动流出金额较上期降低。全年投资活动现金流出2579.41万元，同比下降50.07%；投资活动现金流入100.85万元，同比下降47.17%。

筹资活动现金流：由负转正

筹资活动产生的现金流量净额为1.97亿元，上年同期为-5220.67万元，主要是取得借款收到的现金较上期大幅增加。全年取得借款收到现金3.94亿元，同比增长390.50%；偿还债务支付现金1.75亿元，同比增长761.97%。

现金流项目2025年（万元）2024年（万元）同比变动经营活动现金流净额不适用投资活动现金流净额不适用筹资活动现金流净额不适用

风险提示

市场风险

公司所处的新能源充电及储能、重载工业无人机行业受经济环境、行业政策、市场竞争等多种因素影响，若行业政策出现不利变化、市场竞争加剧或自身经营出现问题，可能会对公司经营与效益产生影响。