来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心盈利指标全面承压

中洲控股2026年一季度核心盈利指标出现大幅下滑，营收由盈转亏，盈利能力遭遇重创。

指标本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动营业收入-66.44%归属于上市公司股东的净利润-147.73%归属于上市公司股东的扣非净利润-117.53%基本每股收益（元/股）-147.72%加权平均净资产收益率-2.88%4.10%下降6.98个百分点

报告期内，公司营业收入仅为3.52亿元，较上年同期减少近7亿元，主要因本期结算的房地产项目收入大幅缩水。受此影响，公司净利润由上年同期的1.39亿元转为净亏损6622.7万元，扣非净利润同样由盈转亏，亏损额达2917.77万元。基本每股收益也由0.2087元降至-0.0996元，加权平均净资产收益率从4.10%跌至-2.88%，盈利能力大幅恶化。

应收账款规模小幅收缩

截至2026年3月末，中洲控股应收账款余额为23271.40万元，较上年度末的24885.29万元减少1613.89万元，同比下降6.49%。公司应收账款规模的小幅下降，一定程度上反映了其回款效率的边际改善，但当前房地产行业整体回款压力仍存，后续应收账款的变动仍需持续关注。

应收票据余额为零

报告期内，公司应收票据期末余额为0元，与期初余额一致，说明公司本期无应收票据相关业务往来，结算方式以其他形式为主。

存货规模维持高位

截至2026年3月末，公司存货余额为1828347.66万元，较上年度末的1821720.15万元增加6627.51万元，增幅为0.36%。作为房地产企业，公司存货规模始终维持在高位，主要为未结算的房地产项目。当前房地产市场去化压力较大，存货周转速度直接影响公司现金流与盈利能力，后续存货去化进度需重点关注。

期间费用分化明显

2026年一季度，公司期间费用呈现分化态势，销售费用大幅下降，管理费用、财务费用小幅调整，研发费用清零。

费用项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动销售费用-75.38%管理费用-16.59%财务费用-22.71%研发费用0-100%

销售费用的大幅下降主要因本期房地产项目销售佣金支出减少，反映出公司销售力度有所收缩；管理费用下降16.59%，主要源于费用管控力度加强；财务费用下降22.71%，主要因利息支出减少，但当前公司仍有大额存量债务，财务费用仍处于较高水平；研发费用本期为0，较上年同期减少130.66万元，说明公司本期无相关研发投入。

现金流三重承压

2026年一季度，公司经营、投资、筹资现金流均出现不同程度的压力，现金流状况整体趋紧。

现金流项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动经营活动产生的现金流量净额-98.21%投资活动产生的现金流量净额-97.44%筹资活动产生的现金流量净额82.01%

经营现金流近乎腰斩

经营活动产生的现金流量净额仅为4776.78万元，较上年同期的26.63亿元大幅减少26.15亿元，降幅达98.21%，主要因本期销售回款较上年同期大幅减少，反映出公司终端销售遇冷，现金流造血能力大幅下降。

投资现金流大幅缩水

投资活动产生的现金流量净额为201.28万元，较上年同期减少7660.98万元，降幅97.44%，主要因上年同期处置子公司获得大额现金流入，而本期无此类业务，投资收益贡献大幅缩水。

筹资现金流压力犹存

筹资活动产生的现金流量净额为-39050.42万元，虽较上年同期的-21.71亿元有所收窄，但仍处于净流出状态，主要因本期偿还债务及利息支出仍保持较高规模，公司债务偿还压力依旧较大。

风险提示

  1. 盈利下滑风险：公司核心盈利指标全面大幅下滑，房地产项目结算收入减少是主要原因，若后续行业复苏不及预期，公司盈利能力或将持续承压。
  2. 现金流风险：经营现金流近乎腰斩，销售回款大幅减少，叠加筹资活动持续净流出，公司现金流压力显著增加，需警惕流动性风险。
  3. 存货去化风险：存货规模维持高位，当前房地产市场去化难度较大，若存货周转速度持续放缓，将占用公司大量资金，进一步加剧现金流压力。
  4. 债务风险：报告期末一年内到期的非流动负债较上年末增加10.29亿元，增幅46.34%，短期债务偿还压力大幅上升，需关注公司债务兑付能力。

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