来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：规模扩张带动39.69%高增长

2025年铂力特实现营业收入18.52亿元，同比增长39.69%，主要源于生产经营规模扩大以及新市场、新应用领域的持续开拓，3D打印定制化产品、设备及原材料三大业务线均实现增长。从收入结构来看，境内业务贡献16.90亿元，占比91.26%，境外业务收入1.62亿元，同比翻倍增长，显示海外市场拓展成效显著；工业领域收入8.94亿元，同比大增97.67%，成为营收增长的核心驱动力，航空航天领域仍为第一大收入来源，贡献8.83亿元。

业务板块2025年收入（万元）同比增速占比3D打印定制化产品及技术服务52.63%56.83%3D打印设备、配件及技术服务25.80%37.05%3D打印原材料24.80%6.12%

净利润：扣非净利爆发式增长

2025年公司归属于上市公司股东的净利润2.04亿元，同比增长95.14%；扣非净利润1.50亿元，同比大幅增长319.37%，主要得益于营业收入的强劲增长。非经常性损益合计5418.69万元，较上年减少1457.38万元，其中政府补助4034.51万元，金融资产相关收益2338.27万元，对净利润的拉动作用有所减弱。

指标2025年（万元）2024年（万元）同比增速归属母公司净利润95.14%扣非净利润319.37%非经常性损益-21.19%

每股收益：盈利增长驱动提升

2025年基本每股收益0.7537元/股，同比增长95.87%；扣非基本每股收益0.5533元/股，同比大增321.08%，与净利润、扣非净利润的增长趋势一致，反映公司盈利水平的显著提升。

指标2025年（元/股）2024年（元/股）同比增速基本每股收益95.87%扣非基本每股收益321.08%

费用：财务费用大幅上涨凸显偿债压力

销售费用：随经营规模扩张增长

销售费用1.20亿元，同比增长26.91%，主要因经营规模扩大，销售人员数量及薪酬增长所致，与营业收入增长趋势匹配，显示公司市场拓展力度持续加大。

管理费用：股份支付减少带动下降

管理费用1.02亿元，同比下降14.78%，主要系计提股份支付费用减少，反映公司股权激励成本阶段性降低。

财务费用：银行借款增加推高成本

财务费用1785.69万元，同比大幅增长76.27%，主要因银行借款利息费用增加以及银行存款利息收入减少。截至2025年末，公司短期借款9.67亿元、长期借款6.22亿元，较年初分别增长91.83%、61.00%，偿债压力显著上升。

研发费用：持续投入巩固技术优势

研发费用2.42亿元，同比增长14.32%，主要因研发人员数量、薪酬及直接投入均有所增加。研发投入占营业收入比例13.05%，虽较上年有所下降，但仍保持较高水平，公司持续加大研究开发和技术创新力度，巩固行业技术领先地位。

费用项目2025年（万元）2024年（万元）同比增速销售费用26.91%管理费用-14.78%财务费用76.27%研发费用14.32%

研发人员情况：团队规模扩大 结构优化

截至2025年末，公司研发人员688人，同比增长6.50%，占员工总人数比例19.48%；研发人员薪酬合计1.07亿元，同比增长25.93%，人均薪酬15.59万元，同比增长18.28%，显示公司对研发人才的投入持续增加。学历结构方面，硕士研究生及以上人员398人，占研发人员比例57.85%，研发团队整体素质较高，为技术创新提供有力支撑。

项目2025年2024年同比变化研发人员数量（人）688646+42人研发人员占比19.48%23.59%-4.11个百分点研发人员薪酬（万元）+2208.41万元人均薪酬（万元）+2.41万元

现金流：经营现金流回落 筹资现金流大增

经营活动现金流：采购与薪酬支付增加致净额下降

经营活动产生的现金流量净额2.39亿元，同比下降31.04%，主要因报告期内购买材料支付的现金以及支付职工薪酬增加较多。尽管营收增长，但现金流净额回落，需关注资金周转效率。

投资活动现金流：净流出规模收窄

投资活动产生的现金流量净额-12.28亿元，同比净流出减少12.17亿元，主要因结构性存款理财业务以及购建长期资产支付的现金减少，反映公司投资节奏有所放缓。

筹资活动现金流：借款增加推动净流入大增

筹资活动产生的现金流量净额5.90亿元，同比大增400.06%，主要因流动资金银行借款以及项目建设银行借款增加，公司通过外部融资补充资金需求，支撑规模扩张。

现金流项目2025年（万元）2024年（万元）同比增速经营活动现金流净额-31.04%投资活动现金流净额不适用筹资活动现金流净额400.06%

风险提示：多重风险需警惕

核心竞争力风险

增材制造技术迭代加快，若公司未能持续保持技术先进性、开发高品质产品，可能导致竞争力下降，后继发展乏力。

经营风险

  1. 客户集中风险：航空航天领域收入占主营业务收入比重47.70%，若该领域应用成长不及预期或流失主要客户，将对经营产生不利影响。
  2. 特殊激光器依赖进口风险：部分特殊激光器国内外仍有差距，若受贸易管制等影响无法及时采购，可能影响部分设备交付。

财务风险

  1. 存货跌价风险：期末存货账面价值13.42亿元，占总资产比例15.48%，若客户需求变化或产品滞销，将面临计提跌价损失风险。
  2. 应收账款坏账风险：期末应收账款、应收票据及应收款项融资账面价值13.94亿元，占总资产比例16.08%，若客户信用状况恶化，将影响资金回收。
  3. 业绩季节性波动风险：航空航天业务合同及交付多集中在下半年，经营业绩存在季节性波动。

行业风险

大生产时代下预研项目不稳定，可能导致固定资产投入与产能需求不匹配，带来重资产风险；智能化产线发展尚不能完全满足批量制造场景，可能降低成本优势。

宏观环境风险

国际经济环境和地缘政治因素导致的关税、汇率问题，将直接影响公司出口业务。

其他重大风险

公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查，截至报告日调查仍在进行中，可能对公司声誉及经营产生不确定性影响。

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