爱博医疗的前世今生：2025 年营收 14.83 亿低于行业平均，净利润 2.41 亿高于行业中位|爱博医疗|第一季度业绩

来源：新浪证券-红岸工作室

爱博医疗成立于 2010 年 4 月 21 日，于 2020 年 7 月 29 日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为北京市。该公司是国内眼科医疗器械领先企业，专注于眼科医疗器械研产销，拥有自主核心技术和全产业链优势。

爱博医疗主营业务为眼科医疗器械的自主研发、生产、销售及相关服务，所属申万行业为医药生物 - 医疗器械 - 医疗耗材，涉及医疗耗材概念、眼科概念、医疗器械等概念板块。

经营业绩：营收行业第 21，净利润第 18
2025 年，爱博医疗营业收入为 14.83 亿元，在行业 56 家公司中排名第 21，低于行业平均的 17.15 亿元，行业第一名英科医疗达 99.26 亿元，第二名国科恒泰为 69.87 亿元，行业中位数是 9.85 亿元。主营业务构成中，人工晶状体收入 5.96 亿元占比 40.20%，隐形眼镜 4.58 亿元占比 30.89%等。净利润方面，2025 年为 2.41 亿元，行业排名 18/56，高于行业平均的 1.77 亿元和行业中位数 8845.05 万元，行业第一名英科医疗为 10.47 亿元，第二名乐普医疗为 10.19 亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025 年资产负债率为 23.60%，低于去年同期的 24.67%，也低于行业平均的 24.22%，显示公司偿债能力较强。从盈利能力看，2025 年毛利率为 63.49%，虽低于去年同期的 66.23%，但高于行业平均的 49.25%，表明公司盈利能力在行业中处于较好水平。

董事长解江冰薪酬 221.58 万元，同比增加 50.75 万元
控股股东与实际控制人均为解江冰。董事长兼总经理解江冰，1972 年出生，中国国籍，无境外居留权，博士研究生学历，教授级高级工程师。曾任美国雅培公司 Principal Scientist，是公司创始人，现任公司总经理、首席科学家，2019 年 6 月至今任公司董事长。其薪酬从 2024 年的 170.83 万升至 2025 年的 221.58 万，同比增加 50.75 万元。

A股股东户数较上期增加 5.66%
截至 2025 年 12 月 31 日，爱博医疗 A 股股东户数为 1.82 万，较上期增加 5.66%；户均持有流通 A 股数量为 1.06 万，较上期减少 3.56%。截止 2026 年 3 月 31 日，十大流通股东中，华宝中证医疗 ETF（512170）位居第七大流通股东，持股 505.93 万股，相比上期增加 34.70 万股；融通健康产业灵活配置混合 A/B（000727）位居第十大流通股东，持股 260.00 万股，持股数量较上期不变；香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列。

西南证券指出，2025 年公司业绩增长放缓、利润短期承压。但业务存在亮点：一是隐形眼镜业务加大渠道投入，随着产能和工艺提升以及高附加值新品推出，有望贡献业绩增量；二是在研管线储备丰富，多款产品进入注册阶段。预计 2026 - 2028 年 EPS 分别为 2.35 元、2.88 元、3.33 元。
申万研究所指出，尽管行业增速放缓，公司 2025 年业绩低于预期、2026 年一季报符合预期，但业务亮点颇多：其一，海外收入高增，境外业务以手术治疗类产品为主，部分产品获境外客户认可，且推进全球化战略；其二，拟收购德美联合（重庆）医疗科技有限公司 68.31%股权，布局运动医学领域。下调公司 2026 - 2027 年盈利预测，并首次给予 2028 年盈利预测，预计归母净利润分别为 4.16、4.84 亿元和 5.68 亿元，维持“买入”评级。