来源：新浪财经-鹰眼工作室

炼石航空科技股份有限公司（证券代码：000697，证券简称：ST炼石）于4月29日发布公告，就深圳证券交易所2025年年报问询函相关问题进行了回复。公司详细解释了净利润亏损扩大、商誉减值计提、客户依赖等市场关注问题，并表示经自查不存在应被实施其他风险警示或退市风险警示的情形。年审会计师信永中和会计师事务所同步出具专项说明，确认公司持续经营能力重大不确定性事项已消除。

营收增长但净利润亏损扩大 非经营性因素为主要原因

2025年度，炼石航空实现营业收入18.74亿元，较上年增长7.08%；但归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-5.27亿元，亏损幅度较上年有所扩大。公司解释称，这主要是由于计提2.01亿元商誉减值损失、转回以前年度确认的递延所得税资产以及破产重整相关费用等非经营性因素所致。

若剔除上述特殊事项影响，公司2025年度净利润亏损幅度较上期有所缩小。数据显示，扣除商誉减值、递延所得税资产转回及重整费用后，公司2025年净利润为-2.49亿元，较2024年的-2.55亿元减亏638万元。

毛利率低于行业水平 境外业务拖累明显

公告显示，炼石航空2025年度综合毛利率为8.88%，较2024年的11.07%下降2.19个百分点，且低于同行业可比公司水平。公司表示，这主要受境外业务占比高且盈利水平偏弱影响。

公司近三年境内外业务盈利情况显示，境外业务收入占比高达91.96%，但其毛利率仅为4.95%；而境内业务毛利率虽高达53.85%，但收入占比仅为8.04%，难以对冲境外业务的拖累。

经营地区 项目 2025年度 2024年度 2023年度 国内 营业收入 15,074.46万元 11,439.62万元 7,153.97万元 营业成本 6,956.39万元 5,374.89万元 4,300.27万元 毛利率 53.85% 53.02% 39.89% 收入占比 8.04% 6.54% 4.72% 国外 营业收入 172,314.73万元 163,555.20万元 144,401.98万元 营业成本 163,788.97万元 150,249.23万元 130,275.37万元 毛利率 4.95% 8.14% 9.78% 收入占比 91.96% 93.46% 95.28%

第四季度单季亏损3.43亿元 主要源于减值及重整费用

问询函关注公司第四季度单季亏损3.43亿元的具体构成。公司披露，第四季度营业总收入5.13亿元，营业总成本5.93亿元，资产减值损失达2.21亿元，主要为计提的商誉减值。此外，第四季度还确认了破产重整相关费用。剔除上述因素后，公司第四季度归母净利润亏损约0.73亿元。

关于第四季度经营活动现金流由负转正但金额较小的情况，公司表示，主要得益于境外工作包涨价谈判成果落地、国内业务新产品批产及款项催收力度加大。公司同时强调，不存在年底突击确认收入或延后支付供应商款项以美化现金流的情形。

持续经营能力获认可 符合撤销其他风险警示条件

公司表示，重整计划执行完毕后，资产负债率已大幅优化至27.30%，每年可减少利息支出超1亿元，财务结构实现根本性改善。公司将加快国内业务布局，提升国内高附加值业务比重，并推动境外高成本产能向低成本区域转移。

年审会计师在回复中确认，炼石航空通过执行重整计划清偿债务合计24.81亿元，并引入战略投资人获得12.38亿元资金，资产负债状况显著改善。截至2025年末，公司营运资本为16.73亿元，货币资金余额13.60亿元，无逾期未偿还外部债务，对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性事项已消除。

经自查，公司不存在《股票上市规则》规定的应被实施其他风险警示或退市风险警示的情形。

商誉减值2.01亿元 资产组架构调整符合会计准则

针对2025年度计提2.01亿元商誉减值准备事项，公司解释称，主要是由于全资子公司Gardner因业务重组对商誉所在资产组进行架构调整。公司将原Gardner资产组与Consett资产组进行合并，该调整符合《企业会计准则第8号——资产减值》的相关规定，不存在通过调整资产组范围来规避或调节减值计提的情形。

公司同时披露，Gardner未来毛利率预测从10.71%上升至21.03%，主要基于与空客的涨价谈判、成本转移至成都及印度工厂、退出低毛利工作包等措施。同行业可比公司毛利率水平及空客未来建造率计划也对收入预测提供了支撑。

境外客户依赖度高 应收账款回款情况良好

年报显示，公司境外业务收入占比超过90%，应收账款前五名中Airbus期末余额为3.19亿元，占比52.63%。公司表示，Airbus作为全球航空制造业龙头，与Gardner已形成相互依存的战略合作关系，历史上未出现订单频繁削减或恶意压价等情况，合作终止风险极低。

敏感性分析显示，若Airbus销售额下降10%、20%或30%，公司营业收入将分别下降6.42%、12.85%和19.27%，净利润将分别下降1.58%、3.16%和4.74%。公司正通过提升国内业务占比，逐步优化收入结构。

截至2026年3月31日，Airbus期后回款金额已超过其资产负债表日应收账款余额，回款情况良好。公司通过购买外汇衍生金融工具对冲汇率波动风险，并严格执行套期会计处理。

多项经营指标改善 未来聚焦航空航天高端制造

公司表示，重整完成后将聚焦航空航天高端制造领域，积极开展优质资产并购工作。重点围绕航空发动机/燃气轮机核心部组件、飞机机体结构件与机载设备、复合材料、军工电子、增材制造、低空经济、商业航天等产业方向，适时并购潜在优质业务资产，实现业务结构转型。

境内业务方面，成都航宇在航空发动机单晶叶片领域已实现多型号稳定交付，加德纳成都工厂正积极承接境外转移及境内增量项目。公司将持续加大研发投入，提升核心竞争力，推动整体盈利能力改善。

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