移远通信的前世今生：营收243.26亿行业居首，净利润8.27亿排名第二，看好长期增长潜力|移远通信|第一季度业绩

来源：新浪证券-红岸工作室

移远通信成立于2010年10月25日，于2019年7月16日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于上海。它是全球物联网模组龙头厂商，专注于物联网领域无线通信模组及其解决方案，具备全产业链等差异化优势。

移远通信主要从事物联网领域无线通信模组及其解决方案的设计、生产、研发与销售服务，所属申万行业为通信 - 通信设备 - 通信终端及配件，涉及AI玩具、卫星导航、无人机等概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第二
2025年，移远通信营业收入达243.26亿元，在行业28家公司中排名第一，行业第一名移远通信243.26亿元，第二名共进股份91.98亿元，行业平均数为30.77亿元，中位数为15.47亿元。主营业务中，模组 + 天线240.1亿元，占比98.70%，其他3.17亿元，占比1.30%。净利润为8.27亿元，行业排名第二，行业第一名亿联网络26.01亿元，行业平均数为1.96亿元，中位数为4645.19万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年移远通信资产负债率为59.66%，去年同期为69.04%，高于行业平均39.75%。从盈利能力看，2025年毛利率为17.41%，去年同期为17.61%，低于行业平均28.37%。

董事长钱鹏鹤薪酬727.34万元，同比增加380.27万元
移远通信控股股东和实际控制人均为钱鹏鹤。董事长兼总经理钱鹏鹤出生于1972年，中国国籍，拥有境外永久居留权，硕士研究生学历。他历任浙江华能通信生产部副经理等职，2010年10月加入移远通信，现任公司董事长、总经理、首席执行官、法定代表人。其薪酬从2024年的347.07万提升至2025年的727.34万，增加了380.27万元。

A股股东户数较上期增加8.04%
截至2025年12月31日，移远通信A股股东户数为4.58万，较上期增加8.04%；户均持有流通A股数量为5715.42，较上期减少7.44%。截止2026年3月31日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股1207.70万股，相比上期减少252.28万股；卫星ETF永赢（159206）位居第六大流通股东，持股371.00万股，为新进股东；睿远成长价值混合A（007119）退出十大流通股东之列。

中金公司指出，移远通信2025年年报及2026年一季报业绩低于预期，主要因人员增加、业务拓展差旅支出上升，原材料价格上涨，汇率波动及管理费用增加等。公司在物联网智能化与AI融合加速背景下，业务及产品结构持续多元化，如5G模组产品线领跑，规划100TOPS及以上算力智能模组产品，发布物联网智能品牌“艾络迅”等。考虑盈利能力承压，下调2026年盈利预测13%至10.56亿元，首次引入2027年盈利预测12.85亿元，维持跑赢行业评级，下调目标价9%至95.44元。

华泰证券指出，2025年公司营收增长、归母净利润低于预期，1Q26营收延续复苏、净利同比承压。模组 + 天线业务持续增长，境内外市场双轮驱动，2025年模组 + 天线业务营收240.10亿元，境内外收入均增长。综合毛利率短期波动，研发侧保持高度投入。考虑毛利率等承压，下调2026 - 2027年毛利率与归母净利润预期，引入2028年预测，分别为10.01/11.74/13.62亿元，给予公司2026年35x PE，对应目标价121.76元，维持“买入”评级。