济川药业的前世今生：营收62.19亿行业排名13，净利润17.78亿超行业均值3倍|云南白药|华润三九|持股|曹龙祥|济川药业|知名企业|第一季度业绩

来源：新浪证券-红岸工作室

济川药业成立于1997年1月22日，于2001年8月22日在上海证券交易所上市，注册地址位于湖北省荆州市，办公地址位于江苏省泰兴市。公司是国内知名的医药企业，核心业务为药品的研发、生产和销售，在中药研发和生产方面具有较强的技术壁垒和品牌优势。

济川药业主营业务为药品的研发、生产和销售，所属申万行业为医药生物 - 中药Ⅱ - 中药Ⅲ，所属概念板块包括高股息100、家庭医生概念、农业种植。

经营业绩：营收行业第13，净利润行业第7
2025年，济川药业实现营业收入62.19亿元，在行业68家公司中排名第13，高于行业平均数50.46亿元和中位数19.54亿元，但远低于行业第一名白云山的776.56亿元和第二名云南白药的411.87亿元。主营业务构成中，中药营收47.01亿元，占比75.59%；西药营收13.57亿元，占比21.83%；其他业务营收1.46亿元，占比2.36%；其他（补充）营收1410.98万元，占比0.23%。净利润方面，2025年实现净利润17.78亿元，行业排名第7，高于行业平均数4.48亿元和中位数9240.63万元，不过低于行业第一名云南白药的51.9亿元和第二名华润三九的41.66亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年济川药业资产负债率为17.33%，较去年同期的20.22%有所下降，且低于行业平均的32.17%，显示出公司较强的偿债能力。从盈利能力看，2025年公司毛利率为78.95%，虽较去年同期的79.25%略有下降，但远高于行业平均的52.97%，表明公司盈利能力较强。

董事长曹龙祥薪酬439.06万元，同比增加6.2万元
济川药业控股股东为江苏济川控股集团有限公司，实际控制人为曹飞、曹龙祥。董事长曹龙祥，1957年9月出生，中国国籍，无境外永久居留权，EMBA，高级经济师。其曾任多家公司职务，现任湖北济川药业股份有限公司董事长等职。2025年薪酬为439.06万，较2024年的432.86万增加6.2万元。总经理曹飞，1983年7月出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士。曾任多家公司职务，现任湖北济川药业股份有限公司副董事长兼总经理等职。2025年薪酬为308.6万，较2024年的301万增加7.6万元。

A股股东户数较上期减少22.34%
截至2025年12月31日，济川药业A股股东户数为3.68万，较上期减少22.34%；户均持有流通A股数量为2.5万，较上期增加28.89%。截止2026年3月31日，公司十大流通股东中，华泰柏瑞中证红利低波动ETF（512890）位居第四大流通股东，持股2415.62万股，相比上期增加316.95万股；香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股667.58万股，相比上期增加33.45万股；易方达中证红利低波动ETF（563020）位居第九大流通股东，持股571.42万股，为新进股东；南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。

国投证券指出，济川药业2025年业绩受终端市场需求变化及集采影响下滑，但Q4和2026Q1业绩有所改善。公司自主研发与合作引进双轮驱动，2025年在创新药研发与产品引进方面取得多项进展，2026Q1达成3项商业化合作协议。公司拟提升现金分红比例，高股息价值凸显。预计公司2026 - 2028年的收入增速分别为0.3%、4.6%、9.2%，净利润的增速分别为1.1%、7.3%、11.7%，维持买入 - A的投资评级，6个月目标价为29.26元。
开源证券指出，济川药业2025年业绩阶段承压，下调2026 - 2027年并新增2028年盈利预测，预计2026 - 2028年归母净利润分别为17.87/19.31/21.32亿元。终端需求下降使多板块销售承压，2026Q1公司陆续达成3项BD合作，看好公司研发及BD布局带来的长期竞争力，维持“买入”评级。