来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：同比增15.81%，会员数增长支撑业绩

2026年第一季度，焦点科技实现营业收入5.11亿元，较上年同期的4.41亿元同比增长15.81%。从业务端来看，报告期末中国制造网(Made-in-China.com)平台收费会员数达30294位，较去年同期增加2176位；AI麦可付费会员数为12766位，累计购买会员达20466位，会员规模的稳步扩张成为营收增长的核心支撑。

净利润：同比下滑12.53%，股份支付费用拉低盈利

本报告期公司归属于上市公司股东的净利润为9793.80万元，较上年同期的1.12亿元同比下降12.53%；扣非净利润为9596.31万元，同比下降11.96%。

需要注意的是，本期公司因实施2025年股票期权激励计划，确认股份支付费用3561.26万元。若剔除该费用影响，归属于上市公司股东的净利润为1.27亿元，同比增长12.98%；扣非净利润为1.25亿元，同比增长14.25%，主业盈利实际仍保持增长态势。

指标本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动剔除股份支付后（万元）同比变动归属母公司净利润-12.53%12.98%扣非归属母公司净利润-11.96%14.25%

每股收益：随净利润同步下滑

基本每股收益为0.3087元/股，较上年同期的0.353元/股同比下降12.55%；稀释每股收益为0.3037元/股，同比下降13.97%，每股收益的变动与净利润的下滑幅度基本一致。

加权平均净资产收益率：同比下降0.89个百分点

本报告期加权平均净资产收益率为3.49%，较上年同期的4.38%下降0.89个百分点，主要受净利润同比下滑的影响。若剔除股份支付费用的影响，公司盈利水平提升，净资产收益率也将相应改善。

应收账款：规模小幅下降，回款质量稳定

报告期末应收账款余额为1442.20万元，较期初的1495.42万元下降3.56%。结合经营活动现金流入情况来看，本期销售商品、提供劳务收到的现金为3.76亿元，虽较上年同期的4.33亿元有所下降，但应收账款规模的小幅收缩，显示公司回款质量整体保持稳定。

应收票据：规模下降25%，票据结算需求减少

报告期末应收票据余额为1442.95万元，较期初的1922.28万元下降25%，主要系公司本期票据结算需求减少，整体票据回款规模有所收缩。

存货：规模下降21.79%，库存管理效率提升

报告期末存货余额为274.82万元，较期初的351.41万元下降21.79%。存货规模的下降，一方面反映公司业务模式以服务为主，实物存货占比较低；另一方面也体现公司库存管理效率有所提升，存货周转速度加快。

销售费用：同比增7.39%，保持平稳投入

本报告期销售费用为1.67亿元，较上年同期的1.56亿元同比增长7.39%，增速低于营业收入增速，显示公司销售投入效率有所提升。从构成来看，销售费用的增长主要用于会员拓展及市场推广，与收费会员数的增长形成呼应。

管理费用：同比大增83.07%，股份支付是主因

管理费用同比大幅增长83.07%，从上年同期的3629.02万元增至本期的6643.67万元，主要原因是本期确认了3561.26万元的股份支付费用，剔除该因素后，管理费用的实际增长幅度较为有限。

财务费用：维持净收益状态，利息收入支撑

本期财务费用为-1323.52万元，仍维持净收益状态，主要系公司货币资金规模较大，本期取得利息收入1381.54万元，远超19.57万元的利息支出。不过利息收入较上年同期的1446.93万元有所下降，与公司货币资金从期初的22.93亿元降至期末的19.84亿元直接相关。

研发费用：同比增45.76%，技术投入加码

研发费用从上年同期的4712.29万元增至本期的6868.43万元，同比增长45.76%，显示公司在技术研发尤其是AI相关领域的投入持续加码，与AI麦可会员规模的扩张形成协同效应，为长期业务发展奠定技术基础。

经营活动现金流：由正转负，降幅超3倍

本期经营活动产生的现金流量净额为-5305.89万元，较上年同期的2203.21万元同比大降340.82%，由净流入转为净流出。主要原因是中国制造网现金收入不及预期，销售商品收到的现金同比减少5672.85万元；同时支付给职工的现金从上年同期的2.52亿元增至本期的2.85亿元，人力成本支出增加进一步加剧了经营现金流的压力。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动经营活动现金流净额-340.82%销售商品收到的现金-13.12%支付给职工的现金12.99%

投资活动现金流：由负转正，暴增3475.39%

投资活动产生的现金流量净额为5.61亿元，较上年同期的-1661.21万元同比大幅增长3475.39%，由净流出转为大额净流入。主要原因是本期公司购买的长期存款到期，收回投资收到的现金达9.68亿元，较上年同期的8873.23万元大幅增加，同时本期投资支付的现金为4.01亿元，低于收回规模，带动投资现金流大幅改善。

筹资活动现金流：净流出收窄，租赁支出减少

筹资活动产生的现金流量净额为-297.75万元，较上年同期的-478.76万元同比收窄37.81%，主要因部分长期租赁到期，实际支付的租赁付款额减少，本期支付其他与筹资活动有关的现金从上年同期的499.06万元降至297.75万元。

风险提示

  1. 经营现金流压力：本期经营现金流由正转负，核心业务现金收入不及预期叠加人力成本上升，短期现金流压力凸显，需关注后续业务回款及成本控制情况。
  2. 股份支付费用影响：本期股份支付费用对净利润影响较大，后续若股权激励计划继续推进，仍可能对短期盈利产生一定压制。
  3. 汇率波动风险：本期汇率变动对现金及现金等价物的影响为-220.67万元，较上年同期的-56.40万元大幅扩大，公司海外业务占比较高，汇率波动将直接影响其盈利及现金流水平。

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