股票*ST、跌停，公司重整......“光伏第一股”跌入至暗时刻！|中润|亿晶光电|光伏|光能|能源

曾经的“光伏第一股”正在遭受连续打击。

华夏能源网获悉，4月28日晚，亿晶光电（SH：600537）发布公告称，因公司2025年末净资产为-8936.26万元，触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条第一款第（二）项规定,公司自4月29日起将被实施退市风险警示（*ST）。

次日一开市，亿晶光电股票即一字跌停。至收盘，报3.37元/股，总市值40亿元。

值得注意的是，就在一天前，亿晶光电公布了2025年、2026年一季度财报，分别亏损5.28亿元、6548.23万元。另外，近两日来，亿晶光电已有3名董事、1名证券事务代表辞职。持续的不利，压得这家老牌光伏企业喘不过气来。

不过，就在4月26日晚，亿晶光电宣布已经与重整投资人签署了预重整投资协议，专注于困境企业投资的宁波瑞廉，和光伏电池片“榜眼”中润光能，将携8.19亿元参与亿晶光电的重整，有望让这家命运坎坷的光伏企业再获新生。

“光伏第一股”走到退市边缘

亿晶光电成立于2003年，主营光伏电池、组件的生产和销售。早在2011年，亿晶光电便借壳“海通食品”登陆资本市场，因而有“光伏第一股”之称。

亿晶光电上市之后一直发展不顺。先是创始人荀建华因输掉业绩对赌无奈退出。2019年，“旧改大亨”古耀明及其子古汉宁控制的深圳房地产企业勤诚达集团（后改名唯之能源），以30亿元拿下亿晶光电控股权，并推动产能扩张和技术升级。

但是，在古氏父子手中，亿晶光电的业绩却越来越差。2019年-2021年连续亏损，亏损总额超过15亿元。此后，随着光伏行业高景气期的到来，亿晶光电才在2022年、2023年短暂扭亏。但2023年下半年之后，随着行业急转直下，亿晶光电再度陷入亏损。2024年，亿晶光电的亏损额高达20.9亿元。2025年亏损额缩小，但仍亏损5.28亿元。

更危险的是，实控人古氏父子陷入了债务危机，担保债务违约本金合计约58.03亿元，相关股权被冻结并进入司法拍卖程序。2025年9月，唯之能源持有的亿晶光电21.47%股份被拍卖，古氏父子完全退出。此后，亿晶光电进入无控股股东、无实际控制人状态。

而今年以来，亿晶光电的经营管理更令人担忧。财报显示，今年一季度，亿晶光电继续亏损态势，营收1.70亿元，同比大降72.05%；归母净利润亏损6548.23万元，同比减少23.22%；资产负债率达到104.19%。

截至目前，亿晶光电拥有3GW PERC电池产能、7.5GW TOPCon电池产能以及9.5GW组件产能，其中，常州基地3GW PERC电池产能和滁州基地7.5GW TOPCon电池产能目前均已停产，9.5GW组件产线的产能利用率仅有35%。

另外，亿晶光电还被一系列债务缠身，仅被安徽全椒县经开区管理会追债就高达1.4亿元。此时起因是，亿晶光电曾在2022年计划投资103亿元在安徽滁州全椒县投建年产10GW光伏电池、10GW切片、10GW光伏组件项目。但随着行业步入低谷，亿晶光电无力履行投资协议，该项目只能“烂尾”。2025年底，全椒县经济开发区管委会发来最后通牒，要求亿晶光电偿还1.4亿元出资款。

“救世主”带8亿入场

亿晶光电此轮重整起自今年2月。当时，杰洋能源以拖欠债务无力履行，但具备重整价值为由，在常州市中级人民法院对亿晶光电申请预重整。常州凯诺铝业也以类似理由，对亿晶光电的子公司常州亿晶申请预重整。据悉，亿晶光电欠杰洋能源款项843.30万元，常州亿晶欠凯诺铝业款项603.24万元。

随后，亿晶光电公告称法院同意进行预重整，并开始了预重整程序。

值得注意的是，自唯之能源陷入债务危机后，便曾经考虑为亿晶光电“换主”。2025年，业内曾传言称，呼和浩特国资将入主亿晶光电。随后，具有呼和浩特国资背景的戴苏河、霍智义、赵争良三人进入亿晶光电董事会任非独立董事，印证了外界的猜测。

但此后，经历唯之能源完全退出，一直未有国资接盘，亿晶光电的归属问题变得扑簌迷离。

直到今年4月28日晚，亿晶光电公告称，非独立董事戴苏河、霍智义、赵争良因个人原因辞职。或许是因收购细节未谈拢，传说中的国资“接盘侠”最终也没有出现。

而这3名董事的离职，明显是在为接下来宁波瑞廉和中润光能的“入主”让路。

根据协议，宁波瑞廉、中润光能作为产业投资人将投资共计约8.19亿元，获取亿晶光电不低于4.55亿股股份。其中，宁波瑞廉拟取得不低于3.995亿股股份，成为重整后亿晶光电的控股股东；中润光能拟取得不低于约0.555亿股股份，与宁波瑞廉成为一致行动人。

中润光能成立于2011年，主营业务包括高效太阳能电池片和组件的研发、生产和销售。在Infolink公布的2025年全球光伏电池片出货排行榜中，中润光能仅次于通威股份，排名第二。

值得一提的是，中润光能曾在2023年冲刺IPO，但随着证监会收紧IPO节奏，中润光能只能在2024年6月无奈收回IPO申请。

由于这段经历，有业内人士猜测，中润光能参与亿晶光电重整，除了考虑产业协同，可能也有借壳上市的打算。但从重整方案看，中润光能并非“主导者”，借“壳”上市可能性不大。

相较之下，宁波瑞廉才是这场重整大戏的主角。公告显示，重整完成后，亿晶光电的控制权将发生变更，宁波瑞廉将成为亿晶光电新的控股股东，宁波瑞廉的实际控制人郑华玲将成为亿晶光电新的实际控制人。