来源：市场资讯

（来源：中信证券固定收益部）

★ 核心要点

会议结果：1、基准利率维持不变在3.5%-3.75%，IOER和ONRRP维持不变在3.65%和3.5%；2、每月国债购买规模降至250亿美元。

经济前景：1、维持“经济活动稳健扩张”、“近几个月来失业率变化不大”的表述；2、维持“通胀仍然偏高”的表述，并认为高通胀“部分反映了近期全球能源价格的上涨”

联储主席讲话：1、鲍威尔在任期结束后将继续担任美联储理事，并表示不会成为“影子主席”；2、能源价格上涨对通胀的影响已经开始显现，并且短期内影响可能进一步扩大；3、目前暂无官员支持加息，但部分官员主张削减议息会议声明的宽松基调。无论未来是转向收紧还是进一步宽松，美联储都会先释放信号再择机行动

综合分析：美联储于4月议息会议决定维持利率不变，符合市场普遍预期，但本次会议有4人投下反对票，反对人数为1992年10月以来最高。其中一人主张降息25Bps，其余三人则反对在声明中加入暗示货币政策将会进一步宽松的表述。此外，鲍威尔称他将在主席任期结束后以“低调姿态”继续留任美联储理事，退而不休的鲍威尔也将使得特朗普无法任命一位新的鸽派官员进入美联储。整体来看，随着美伊和谈受阻，油价高位运行所引发的通胀担忧有所升温，越来越多的美联储官员不再考虑“未来何时降息”，而是开始考虑“未来是加息还是降息”，在此背景下美联储对降息操作可能会更加谨慎。

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