来源：新浪证券-红岸工作室

4月29日，博士眼镜连锁股份有限公司（以下简称“博士眼镜”）在公司会议室接待了长江证券、信达证券、国泰基金等19家机构的特定对象调研及分析师会议。公司管理层就智能眼镜业务进展、门店拓展战略、功能性镜片增长动力及毛利率变化等核心问题与机构投资者进行了深入交流。

投资者活动基本信息

投资者关系活动类别 特定对象调研、分析师会议（电话会议） 时间 2026年4月29日 地点 公司会议室 参与单位名称 长江证券、信达证券、国泰海通、国投证券、申万宏源、中金公司、君茂资本、国泰基金、东北证券、东方证券、广发证券、国联民生、原点资产、嘉世私募、银华基金、天风证券、Jefferies、上海德汇、Capital Group（排名不分先后） 上市公司接待人员 董事、总经理：LOUISA FAN；董事会秘书、副总经理：丁芸洁；财务总监、副总经理：康海文；证券事务代表：方敏睿、陈芊芊

调研核心要点解析

智能眼镜业务：160余家门店设专柜 与头部厂商合作

在人工智能浪潮下，博士眼镜正积极布局智能穿戴设备领域，聚焦智能眼镜“最后一公里”的验配服务。公司已开设1家智能眼镜概念店“SMART GLASSES”，并在160余家零售门店内铺设智能眼镜专柜。为提升专业性，公司组建了专业选品团队，引入具有创新技术或独特设计的新品，并首创“智能眼镜销售能力认证”证书以强化销售团队能力。

目前，公司已与阿里、雷鸟创新、星纪魅族、XREAL、界环、李未可、小米mijia、雷神科技等头部智能眼镜厂商建立合作。不过公司强调，智能眼镜镜片验配服务的营收规模和占比极小，短期内对经营活动不会产生重大影响。

门店拓展：三年拟新增225家 聚焦一二线城市

依托募集资金，博士眼镜计划推进连锁眼镜门店建设及升级改造项目，拟在全国重点城市拓展225家门店，其中第一年至第三年分别新建70家、75家和80家，并同步升级部分现有门店。

拓展策略上，公司将聚焦一线、新一线及二线等消费能力较强的城市：一方面在华南、华东等传统优势区域加密布局，巩固市场领先地位；另一方面加大西南、华北等地区的资源投入，提升区域竞争力。

功能性镜片：销量占比39.68% 三大动力驱动增长

2025年，博士眼镜功能性镜片销量占总体镜片销量的39.68%，同比增长16.41%，细分品类中：

品类 同比增速 青少年近视防控镜片（含离焦镜片） 15.85% 成人渐进镜片 13.56% 缓解疲劳镜片 27.84%

公司表示，功能性镜片增长主要源于三方面动力：一是消费需求升级及视力健康意识提升，消费者从基础屈光矫正转向视疲劳缓解、近视防控等功能需求；二是专业验配能力支撑，公司超1500名员工持有验光员或验光师资格，建立了从视功能检测到个性化配镜方案定制的全流程服务体系；三是供应链协同优势，与依视路、蔡司等国际品牌及国内头部厂商深度合作，快速引入前沿技术产品。

针对不同消费群体，公司推出差异化方案：青少年“学生控度镜”、中老年“全能花镜”、职场人群“素颜看屏镜”及“缓解疲劳镜”。

毛利率微降1.14个百分点 收入结构调整所致

2025年，公司整体毛利率从2024年的61.71%微降至60.57%，同比下滑1.14个百分点，主要因收入结构阶段性调整：

  • 渠道维度：线上业务收入占比从15.39%提升至18.20%，虽线上毛利率（45%）低于线下（64%），但线上业务ROE更高，高效提升整体回报率。
  • 产品维度：以太阳镜为核心的成镜业务销售额同比增31.54%，营收占比从14.82%提升至17.24%，而成镜毛利率（约46%）远低于光学眼镜（70%）；同时代理品牌镜片镜架销售增速高于自有品牌，进一步拉低综合毛利率。

风险提示

公司强调，本次投资者交流活动未涉及应披露重大信息，智能眼镜业务短期内对经营无重大影响，敬请投资者注意投资风险。

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