在速冻食品行业竞争格局持续优化、价格战边际趋缓的背景下，盈利质量与经营韧性成为衡量龙头企业核心竞争力的关键标尺。2026年4月28日晚，速冻食品行业龙头、A+H上市企业安井食品（603345.SH；02648.HK）发布2026年第一季度业绩公告。报告期内，公司营收、净利、现金流同步高增，盈利结构持续优化，龙头韧性凸显。
4月29日，受公司超预期一季报强势催化叠加板块情绪影响，安井食品二级市场表现亮眼。公司A股早盘高开高走、快速封板，全天成交显著放量，交投活跃度大幅提升，H股同步强势走高，早盘一度触及94.1港元。公司基本面价值与资本市场认可度形成正向共振。
营收净利双增，盈利能力逐步释放
一季度，公司实现营业收入47.10亿元，同比增长30.84%；归母净利润5.63亿元，同比增长42.74%；扣非归母净利润5.25亿元，同比增长53.04%。营收与净利润实现双增长，净利润增速高于营收，毛利率、净利率同步提升，盈利结构持续优化，弹性加速释放。
同时，公司经营活动现金流净额达10.43亿元，同比增长54.99%，超过净利润增速，现金流质量同步改善，经营稳健性进一步增强。
一季度安井业绩稳步攀升的核心动力，源于新品驱动战略落地、全渠道深耕见效以及定制化产品放量。
安井食品联席董事长兼总经理张清苗表示，消费者愈发追求“性价比”与“质价比”的统一，公司已将战略从过去的渠道驱动升级为以新品驱动为主，效益路径从“降本增效”转向“提质增效”。2026年，公司围绕原料、工艺、外观、包装、概念五大维度推进品类创新，现有SKU超500个，大单品持续放量，定制业务与新增长曲线稳步推进。
这家稳中求进的速冻食品龙头，正以盈利质量的全面提升，开启新一轮高质量发展周期。
产品渠道协同发力，定制化与滑类共筑增长极
公司业绩增长直观体现为速冻调制食品与速冻菜肴制品同步放量，而更深层的驱动力，则来自产品创新与渠道变革的紧密咬合。
产品端，速冻菜肴制品增速领跑，同比增长40.77%。其中，虾滑系列表现尤为突出。作为安井与主流商超深度合作的核心单品，虾滑凭借真材实料、优质口感打通火锅、家庭烹饪、餐饮定制全场景，一季度销售额保持高速增长，稳居滑类细分市场头部位置；速冻调制食品一季度实现营收27.17亿元，同比增长35.25%。其中，锁鲜装6.0系列覆盖一人食、小家庭、Z世代等新兴消费群体，牢牢占据C端市场领先地位；烤肠业务实现B/C端协同突破，“肉多多”C端系列拉高整体毛利，“黑松露爆汁肉肠”等新品上市即获市场认可；拟继续推出烤肠高端系列“霸王肠”，完善烤肠品类矩阵；而“活鱼现杀”嫩鱼丸以新鲜、健康的差异化优势，契合消费升级趋势。同时，面对米面制品同质化内卷，安井以“米面六小龙”象形包等差异化产品破局，玉米包、橘子包等凭借萌趣造型吸引年轻消费者，为面米制品打开了增长新空间。
这些产品能够快速放量，离不开渠道端的精准承接。安井坚持“BC兼顾、全渠发力”策略。经销渠道作为基本盘始终保持稳健增长，报告期内实现营收37.98亿元，同比增长30.54%，经销商总数突破2352家，向“平台商”转型成效显著。“有管控的大B定制”成为公司渠道增长核心动力。针对会员店和硬折扣店，安井重构定制业务模式，从传统“库存生产”转向“订单生产”，推行小批量、多批次柔性生产，并成立专属定制部门实现研发、销售、生产全链路协同。一季度定制化业务整体收入实现快速增长，新零售及电商渠道同比增长99.99%，增速领跑。
图：安井食品2026年一季度各渠道营业收入
正是产品与渠道的深度融合，让安井的虾滑、锁鲜装等核心单品精准触达目标消费场景，形成了“产品创新—定制承接—渠道放量”的良性循环。丰富且不断推陈出新的产品组合、在多元渠道中游刃有余的切换与协同能力，正是安井持续领跑行业的核心优势。
图：安井食品虾滑类产品
新曲线发力，全球化提速
安井深耕速冻主业的同时，同步布局冷冻烘焙、清真食品等板块，打开长期增长空间。
冷冻烘焙是安井2025年的战略性布局。通过收购鼎味泰、鼎益丰，公司切入千亿级冷冻烘焙赛道，成立专属事业部聚焦吐司、贝果、软欧包等中高端品类，并加码3.61亿元募资扩建产能。2025年三季度，冷冻烘焙业务正式并表，产能与渠道协同发力，新增长曲线初具雏形。
清真食品板块同样进展积极。2025年末安井收购“安斋”清真品牌，目前河南安斋食品已取得生产资质，首批5款产品推进顺利。随着国内清真消费市场逐步成熟、出口通道逐步打通，清真食品有望成为公司新的业绩增量。
依托2025年7月港交所上市、8月纳入港股通的A+H双资本平台，安井食品全球化布局按下加速键，以香港为桥头堡，辐射东南亚、欧洲、北美核心市场。
香港市场成为出海标杆。2025年9月，安井锁鲜装等9款产品进驻香港惠康超市超200家门店，品牌认知度全面提升。通过工展会参展、打造样板街区、全媒介广告投放等组合拳，安井在香港市场打响品牌声量，为海外扩张积累了实战经验。目前，安井已签约东南亚多国经销商，产品出口额稳步增长，未来还将通过战略合作、外延并购拓展欧美市场。
图：安井食品进入香港市场
稳中求进，全年增长确定性增强
业绩披露后，华创证券、光大证券、申万宏源、花旗等多家境内外机构一致研判，安井食品已走出行业调整低谷，一季度业绩超市场预期，经营势能强劲、盈利弹性持续释放，机构均给予“买入/增持”评级。
从行业视角看，当前速冻食品行业价格战边际趋缓，预制菜赛道随监管完善加速出清，行业集中度提升的红利正加速向龙头企业倾斜。安井紧扣“BC兼顾，全渠发力”战略，并将过去的“渠道驱动”战略升级为“新品驱动”为主，通过产品创新和品质提升，持续深挖主业结构红利，加速新赛道放量。随着餐饮消费复苏、新产能逐步释放，公司有望保持高质量发展态势。
股东回报方面，安井始终践行高比例分红承诺，2025年，安井食品累计分红金额预计将达9.52亿元人民币，派息比例达70.01%。其中2025年中期派息已超4.7亿人民币，在消费类企业中处于较高水平，在为股东创造价值方面树立了行业标杆。
从产品创新到渠道变革，从国内深耕到全球布局，安井食品以“稳”筑牢基本盘，以“进”拓新空间，在速冻食品行业高质量转型的浪潮中，持续领跑、行稳致远。
热门跟贴