来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：结转规模带动营收大幅增长

2026年第一季度，金地集团实现营业收入78.82亿元，较上年同期的59.66亿元增长32.11%，主要原因是房地产开发业务结转规模增加。从销售端来看，报告期内公司实现签约金额33.02亿元，签约面积23.18万平方米，其中华东区域贡献了12.35亿元的销售金额，占总销售额的37.4%。

项目2026年一季度（亿元）2025年一季度（亿元）同比增速营业收入32.11%签约金额

净利润：亏损规模小幅扩大

报告期内，金地集团归属于上市公司股东的净利润为-6.80亿元，上年同期为-6.58亿元，亏损规模小幅增加；归属于上市公司股东的扣非净利润为-6.72亿元，上年同期为-6.43亿元，同样处于亏损状态。基本每股收益与扣非每股收益均为-0.15元/股，与上年同期持平。

项目2026年一季度2025年一季度归属于上市公司股东的净利润（亿元）归属于上市公司股东的扣非净利润（亿元）基本每股收益（元/股）扣非每股收益（元/股）

应收账款：规模小幅上升

截至2026年3月末，公司应收账款余额为17.49亿元，较2025年末的17.11亿元增长2.22%。结合营收增长情况来看，应收账款增速低于营收增速，整体回款压力未出现明显上升，但仍需关注后续账款回收情况，避免坏账风险累积。

项目2026年3月末（亿元）2025年末（亿元）同比增速应收账款2.22%

应收票据：规模有所增加

截至2026年3月末，公司应收票据余额为236.07万元，较2025年末的189.09万元增长24.85%。虽然应收票据规模相对较小，但增速较高，需关注票据到期兑付情况，防范潜在的兑付风险。

项目2026年3月末（万元）2025年末（万元）同比增速应收票据24.85%

加权平均净资产收益率：下滑至-1.50%

报告期内，公司加权平均净资产收益率为-1.50%，较上年同期的-1.12%下降0.38个百分点，主要原因是净资产下降。截至2026年3月末，归属于上市公司股东的所有者权益为447.44亿元，较2025年末的456.47亿元下降1.98%，亏损导致的未分配利润减少是净资产下降的主要因素。

项目2026年一季度2025年一季度变动幅度加权平均净资产收益率-1.50%-1.12%下降0.38个百分点归属于上市公司股东的所有者权益（亿元）-1.98%

存货：去化成效显现 规模下降

截至2026年3月末，公司存货余额为553.91亿元，较2025年末的592.92亿元下降6.58%，显示出公司在存货去化方面取得一定成效。结合竣工数据来看，报告期内公司竣工面积29.04万平方米，较上年同期有所增加，项目结转带动存货规模下降，但当前存货规模仍处于较高水平，去化压力依然存在。

项目2026年3月末（亿元）2025年末（亿元）同比增速存货-6.58%竣工面积（万平方米）

销售费用：大降超五成 压降力度显著

2026年第一季度，公司销售费用为1.18亿元，较上年同期的2.42亿元大幅下降51.28%。在房地产市场整体仍处于调整期的背景下，公司大幅压降销售费用，可能源于营销推广策略的收缩，也反映出公司对成本管控的重视，但需关注费用下降是否会对后续销售拓展产生影响。

项目2026年一季度（亿元）2025年一季度（亿元）同比增速销售费用1.182.42-51.28%

管理费用：同比下降22.82%

报告期内，公司管理费用为4.25亿元，较上年同期的5.50亿元下降22.82%，与销售费用一同体现出公司在期间费用管控上的成效。管理费用的下降主要源于公司内部运营效率的提升以及成本控制措施的落地，但需平衡好成本管控与运营保障之间的关系。

项目2026年一季度（亿元）2025年一季度（亿元）同比增速管理费用4.255.50-22.82%

财务费用：同比增长13.48%

2026年第一季度，公司财务费用为5.72亿元，较上年同期的5.04亿元增长13.48%。其中利息费用为5.18亿元，较上年同期的6.04亿元下降14.26%，但利息收入为0.21亿元，较上年同期的1.41亿元大幅下降84.95%，利息收入的大幅减少是财务费用上升的主要原因。

项目2026年一季度（亿元）2025年一季度（亿元）同比增速财务费用5.725.0413.48%利息费用5.186.04-14.26%利息收入0.211.41-84.95%

研发费用：同比下降31.79%

报告期内，公司研发费用为786.94万元，较上年同期的1153.84万元下降31.79%。研发费用的下降可能与公司研发项目进度调整有关，作为房地产企业，研发投入主要集中在产品设计、数字化运营等领域，需关注研发投入减少是否会影响公司长期产品竞争力。

项目2026年一季度（万元）2025年一季度（万元）同比增速研发费用-31.79%

经营活动现金流：净流出收窄

2026年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-6.72亿元，上年同期为-10.68亿元，净流出规模收窄37.07%，主要原因是采购支付减少。报告期内购买商品、接受劳务支付的现金为29.07亿元，较上年同期的42.45亿元下降31.52%，但销售商品收到的现金为40.40亿元，较上年同期的51.73亿元下降21.90%，销售回款压力依然存在。

项目2026年一季度（亿元）2025年一季度（亿元）变动情况经营活动现金流量净额净流出收窄37.07%销售商品收到的现金-21.90%购买商品支付的现金-31.52%

投资活动现金流：净流入规模大幅下降

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为1.84亿元，上年同期为4.37亿元，净流入规模大幅下降57.73%。主要原因是投资活动现金流入减少，报告期内投资活动现金流入为2.99亿元，较上年同期的5.21亿元下降42.57%，其中取得投资收益收到的现金为0.43亿元，较上年同期的2.77亿元下降84.47%。

项目2026年一季度（亿元）2025年一季度（亿元）同比增速投资活动现金流量净额1.844.37-57.73%投资活动现金流入小计2.995.21-42.57%取得投资收益收到的现金0.432.77-84.47%

筹资活动现金流：净流出规模收窄

2026年第一季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-13.47亿元，上年同期为-26.11亿元，净流出规模收窄48.43%。报告期内偿还债务支付的现金为13.55亿元，较上年同期的25.86亿元下降47.59%，同时取得借款收到的现金为4.44亿元，较上年同期的6.36亿元下降30.23%，显示出公司债务偿还压力有所缓解，但融资规模也有所收缩。

项目2026年一季度（亿元）2025年一季度（亿元）同比增速筹资活动现金流量净额-48.43%偿还债务支付的现金-47.59%取得借款收到的现金4.446.36-30.23%

风险提示

  1. 持续亏损风险：公司连续两个季度出现净利润亏损，虽然亏损规模增幅不大，但持续亏损将对公司净资产、现金流及市场信心造成负面影响，需关注后续项目盈利情况及成本管控效果。
  2. 现金流压力：尽管经营活动现金净流出有所收窄，但仍处于净流出状态，同时筹资活动现金流持续净流出，公司整体现金流压力依然较大，需关注债务到期情况及融资能力。
  3. 存货去化风险：当前公司存货规模仍超500亿元，虽然有所下降，但在房地产市场调整期，项目去化难度依然较高，若去化不及预期，可能导致存货跌价风险上升。
  4. 投资收益下滑风险：报告期内投资收益大幅下降，对公司利润造成一定拖累，需关注公司对外投资项目的运营情况及收益稳定性。

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