来源：新浪证券-红岸工作室

4月29日，顺丰控股（002352.SZ）在香港举行路演活动，接待了Aberdeen、Arcadia Fund、Cephei Capital、Cyber Atlas、Harmolands Capital、Hillhouse、Passage Investment、RIME Capital、中金公司等9家机构。公司董事会秘书兼副总经理甘玲女士、投资者关系处负责人万祯女士就2026年一季度业绩表现、供应链及国际业务进展、与极兔合作动态、行业竞争格局及科技应用等问题与机构投资者进行了深入交流。

投资者关系活动基本信息

Col1投资者关系活动类别□特定对象调研 分析师会议 □媒体采访 业绩说明会 □新闻发布会 路演活动 □现场参观 □其他Col1参与单位名称Aberdeen、Arcadia Fund、Cephei Capital、Cyber Atlas、Harmolands Capital、Hillhouse、Passage Investment、RIME Capital、中金公司Col1时间2026年4月29日 星期三 10:30-17:00Col1地点香港中环国际金融中心一期中金19楼Col1上市公司接待人员姓名董事会秘书兼副总经理甘玲女士、投资者关系处负责人万祯女士

一季度业绩：利润同比增13% 毛利率提升至13.7%

甘玲在交流中表示，2026年一季度公司实现归母净利润25.3亿元，同比增长13.0%，归母净利润率3.4%，同比提升0.2个百分点。业绩增长主要得益于前期战略性投入效果逐步释放，以及春节年货及出行场景带来的业务机遇。

收入端，一季度公司业务量同比增长4.9%，件量结构持续优化，实现营业收入741.4亿元，同比增长6.1%。其中，速运物流业务收入同比增长约6%，春节长假带动高价值业务拓展；供应链及国际业务收入同比增长8%，虽受国际形势对货代业务的扰动，但企业出海需求推动不含KLN的顺丰物流业务单票收入同比提升。

利润端，依托数智化底盘统筹内外部资源，深化资源和产品的精准匹配，一季度毛利润同比增长9.7%，毛利率达13.7%，同比提高0.4个百分点。

股东回报：2025年分红回购合计61亿元 2026年回购计划升级

在股东回报方面，公司2024年度及2025年度现金分红比例已提高至40%，2025年度现金分红总额预计为44.6亿元；同时，2025年全年实施股份回购16.4亿元，合计分红回购的股东回报约为61亿元，占2025年归母净利润的55%。

甘玲进一步透露，公司已于2026年3月底将A股回购方案上限翻倍至60亿元，并启动H股上限5亿港元回购计划，配合稳定的分红政策，将为投资者创造可持续的长期价值。

供应链及国际业务：亚洲布局255万平海外仓 服务企业出海需求

作为公司第二增长曲线，供应链及国际业务以亚洲为核心，辐射欧美等全球市场。甘玲指出，地缘冲突加剧供应链中断风险，企业对跨境物流稳定性要求提升，供应链管理正从JIT（即时生产）向JIC（以防万一）转换，战略库存及海外仓需求显著增加，行业准入门槛提高，长尾玩家难以快速获取市场份额。

目前，顺丰拥有近255万平方米海外仓，其中约80%布局在亚洲。依托航空干线、铁路、海运、清关及海外仓等核心能力，公司构建了差异化壁垒，深度服务中国企业出海。例如，为某头部ODM客户提供中国至越南的国际运输、清关、海外仓及本地配送一站式解决方案。

与极兔合作：试点强化海外末端履约 股权交割尚未完成

关于与极兔的合作进展，甘玲表示，双方优势互补：顺丰在国内集货、跨境海陆空干线、海外仓网及供应链解决方案上具备优势，极兔在海外电商末端配送领域有优势，合作可提供更具确定性的一站式综合物流服务。

目前，双方已在海内外末端配送领域建立初步合作：国内市场极兔部分使用顺丰末端驿站网络配送；海外个别国家顺丰利用极兔末端配送网络衔接。尽管股权交割尚未完成，但已选定数个国家作为试点，计划依托极兔强化顺丰在海外电商件末端履约能力，提升出海客户物流体验。

行业反内卷：合规企业竞争力提升 聚焦价值经营调优结构

谈及行业反内卷的影响，甘玲认为，其本质是监管呼吁加盟快递企业规范小哥用工权益，约束低价竞争，明确行业价格下限。随着监管对快递员保障力度要求提高，社保缴纳等福利待遇将逐步规范化，而顺丰始终高度重视从业人员权益，监管趋严有利于合规经营企业提升市场竞争力。

公司2025年启动“先有后优”策略，通过灵活价格引入电商件关键增量；2024年三季度启动“增益计划”，收入端提升高价值业务占比，响应反内卷政策实现电商件单票收入环比提升；成本端推进末端分层运营，优化成本结构。2026年将继续聚焦价值经营，调优业务结构提升收入质量，而非单纯追求规模。

发展机遇：中国企业出海催生增量 新业务占比近半潜力大

甘玲分析，当前宏观环境下公司面临多重机遇：一是中国制造业出海进程加快，带动产成品、生产设备与原材料出口物流需求，催生多元海外物流线路，为国际业务带来增量；二是中国企业产能及品牌出海类似欧美企业全球化浪潮，顺丰作为全球第四大综合物流服务提供商，相比国际三大物流企业具有成本优势、亚洲客户基础及运营效率优势，有望成为出海“加速器”；三是公司已从单一快递业务拓展为覆盖快运、冷运及医药、同城即时配送、供应链及国际的综合物流服务商，新业务收入占比近半且利润贡献稳步提升，成长潜力巨大。

科技赋能：大模型与无人化技术落地 驱动全链智能化升级

在科技应用方面，顺丰将技术创新视为核心驱动力，基于大模型技术打造物流垂直领域大语言模型“丰语”，实现小哥智能问答、智能海关查验、智能客服、“一句话下单”、海报制作等功能；物流决策大模型“丰知”可精准实现线路货量预测、供应链线路规划、装箱策略优化等。

2025年公司加速人工智能应用，覆盖预测、规划、客服、数据分析等场景，成为“数字员工”驱动全链运营智能化。同时，在中转仓储环节投入AGV自动搬运、料箱式/货架式立体库、AMR机器人等无人化设备，试点具身智能半身机器人在自动供件场景应用；运输环节截至2025年底，已在130多个城市投运近3000辆无人车，长距离干线投入智能驾驶车辆约600台。

Col1附件清单（如有）Col1日期2026年4月29日

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