根据华润资产经营有限公司于2026年4月29日发布的公告，公司在2025年发生了重大亏损，亏损金额高达14.76亿元，占2024年末净资产（59.51亿元）的24.81%。这一亏损事件是公司近年来经营持续承压、叠加重大诉讼风险集中爆发的集中体现。
一、 亏损核心数据与直接原因
• 亏损规模：2025年度合并口径净利润为-14.76亿元。
• 直接原因：公告明确指出，亏损主要源于两方面：
1. 大额资产减值：基于对市场及行业下行的预期，公司计提了大额的公允价值变动损失及信用减值损失。其中，对重大未决诉讼项目计提的减值准备是主要构成部分。
2. 战略转型调整：公司为落实战略转型，主动调整业务方向，导致增量项目投放放缓，影响了当期收益。
二、 导致巨亏的深层背景与经营困境
此次巨亏并非偶然，而是公司近年来业绩持续下滑、风险项目累积的结果。
1. 业绩持续“双降”：在2021年至2024年间，华润资产已有三年出现营收和净利润“双降”。2024年，公司营收7.58亿元，同比下降22.16%；净利润2.32亿元，同比下滑38.54%。进入2025年第一季度，颓势加剧，营收和净利润同比分别下降32.29%和46.3%。
2. 主营业务收入锐减：作为以收购经营类和收购重组类业务为主的资产管理公司，其核心业务收入大幅萎缩。2024年，公司投资收益由上年同期的9.06亿元锐减至5.65亿元，降幅达37.64%。其中，收购重组类业务的收入同比降幅超过57%。
3. 管理层动荡与换帅：2025年，公司经历了核心领导层的变动。6月，刘小腊被聘任为公司董事、董事长，接替张建民；同年1月，总经理也已更换为秦锋。新管理层面临着扭转业绩和化解重大风险的双重挑战。
三、 引发巨额减值的“26.72亿元诉讼案”
这是压在华润资产身上最沉重的一块石头，也是本次计提大额减值的直接导火索。
• 案件概况：该案涉及 “大业信托-华翰科技破产重整项目集合资金信托计划” 。华润资产与深圳前海东方创业金融控股有限公司（前海金控）作为合作方，分别以劣后级（B类份额7.4亿元）和优先级（A类份额26.7亿元）认购了该信托计划。
• 诉讼起因：由于底层资产（位于深圳南山区和坪山区的2宗地块）项目回收进度低、处置不及预期，前海金控作为优先级投资人，要求华润资产赔偿其未获分配的投资本金及收益。
• 一审判决：2025年1月，广州市中级人民法院作出一审判决，判令华润资产向前海金控赔偿投资本金26.72亿元及收益损失。这一金额相当于华润资产2024年全年净利润的11倍多。
• 当前状态与风险：华润资产已就一审判决提起上诉。评级机构联合资信在华润金控（华润资产母公司）的评级报告中指出，若最终法院判决华润资产进行赔偿，将对公司财务报表产生重大不利影响。
四、 公司的回应与未来战略
面对巨亏和严峻挑战，华润资产在公告中表示，目前公司经营正常，该亏损不会对生产经营和偿债能力产生重大不利影响。公司的应对策略聚焦于两个关键词：“化险” 与 “转型”。
1. 聚焦风险化解：公司将“防风险”、“除险固安”作为重点工作，强调要向存量风险项目要效益，加大力度推动风险项目化解和底层资产盘活。2025年底，公司还专门召开风控专题研讨会，强调“风险”和“安全”是“十五五”时期必须面对的核心课题。
2. 深化战略转型：公司明确了新的战略定位——打造华润集团“退出专业平台”。这意味着其核心功能将从传统的盈利性投资，转向为集团内部提供专业化的资产退出和处置服务。业务上将构建“功能性处置平台”和“盈利性业务平台”双平台模式。
3. 2026年工作部署：在2026年的工作会议上，公司提出要“破立并举、勇毅笃行”，以建设集团退出专业平台为抓手，奋力打开转型化险新局面。具体将围绕“转型”与“化险”两大目标，夯实“退出”功能，并系统建设“一核三价”能力体系。
总结而言，华润资产的巨亏是内外部因素叠加的结果：外部面临行业下行与监管趋严的压力；内部则受困于历史投资项目的重大风险暴露（26.72亿元诉讼）以及主营业务模式的挑战。公司正通过更换管理层、计提减值出清风险、并彻底转向服务集团战略的“退出平台”定位，以期渡过难关，重塑发展路径。然而，巨额诉讼的最终判决结果，仍是悬在公司头顶的最大不确定性因素。
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