来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：微幅增长，规模稳中有升

2026年第一季度，跨境通实现营业收入12.90亿元，较上年同期的12.54亿元增长2.91%，营收规模保持小幅扩张，整体经营体量稳定。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增减营业收入2.91%

净利润：非经常性损益主导暴增

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为1.57亿元，较上年同期的-388.66万元大幅增长4144.80%，实现由亏转盈。但这一增长并非来自主营业务盈利改善，主要源于非经常性损益贡献：本期非经常性损益合计1.61亿元，其中非流动性资产处置损益达1.65亿元，是净利润增长的核心驱动力。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增减归属于上市公司股东的净利润4144.80%非经常性损益合计

扣非净利润：仍处亏损区间

归属于上市公司股东的扣非净利润为-369.80万元，较上年同期的-368.53万元微降0.35%，主营业务仍未实现盈利，持续经营能力面临考验。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增减扣非净利润-0.35%

每股收益：由负转正，盈利指标失真

基本每股收益与稀释每股收益均为0.1022元/股，较上年同期的-0.0025元/股增长4188.00%，指标由负转正。但该增长完全依赖非经常性损益，无法真实反映公司主营业务的盈利水平，对投资者存在一定误导性。

项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）同比增减基本每股收益4188.00%稀释每股收益4188.00%

扣非每股收益：持续为负

扣非每股收益约为-0.0024元/股，与上年同期基本持平，体现出公司主营业务并未产生正向收益，盈利质量堪忧。

应收账款：大幅攀升，回款压力陡增

报告期末，公司应收账款余额为10.01亿元，较上年度末的7.25亿元增长38.12%，变动额达2.76亿元。变动原因系子公司平台账期更改，导致回款周期拉长，资金占用规模扩大，坏账风险同步上升。

项目本报告期末（亿元）上年度末（亿元）同比增减应收账款7.2538.12%

应收票据：无余额披露

报告期内公司无应收票据相关数据披露。

加权平均净资产收益率：大幅提升，可持续性存疑

本期加权平均净资产收益率为28.36%，较上年同期的-0.45%提升28.81个百分点。但该指标高企主要是因为净利润中非经常性损益占比超100%，并非净资产盈利能力的真实体现，后续可持续性极低。

项目本报告期上年同期变动幅度加权平均净资产收益率28.36%-0.45%28.81个百分点

存货：小幅增长，跌价风险显现

报告期末存货余额为1.42亿元，较上年度末的1.32亿元增长6.96%。同时本期资产减值损失同比增长85.16%，主要因存货计提跌价准备，反映出公司存货存在滞销或减值迹象。

项目本报告期末（万元）上年度末（万元）同比增减存货6.96%

销售费用：同比下降，规模收缩

本期销售费用为6015.32万元，较上年同期的6898.91万元下降12.81%，费用规模有所收缩，或与公司营销投入减少有关。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增减销售费用-12.81%

管理费用：同比下降，管控力度加强

本期管理费用为2291.89万元，较上年同期的2844.34万元下降19.42%，费用管控效果显现，或得益于组织优化、效率提升。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增减管理费用-19.42%

财务费用：同比下降，利息支出减少

本期财务费用为3005.91万元，较上年同期的3898.98万元下降22.90%，主要因利息费用从3725.64万元降至3526.40万元，利息支出规模有所缩减。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增减财务费用-22.90%其中：利息费用-5.35%

研发费用：无发生额披露

报告期内公司无研发费用发生额披露。

经营活动现金流：由正转负，资金压力凸显

本期经营活动产生的现金流量净额为-4.85亿元，较上年同期的1.56亿元大幅下降410.11%，由净流入转为净流出。变动原因系子公司平台账期更改导致回款减少，同时预付供应商货款增加，经营资金占用大幅提升，现金流状况恶化。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增减经营活动现金流净额1.56-410.11%

投资活动现金流：由正转负，长期资产投入增加

本期投资活动产生的现金流量净额为-36.05万元，较上年同期的2.56万元下降1510.65%，由净流入转为净流出，主要因报告期内长期资产投入增加，购建固定资产等支付的现金从12.48万元增至41.30万元。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增减投资活动现金流净额2.56-1510.65%

筹资活动现金流：大幅增长，依赖外部融资

本期筹资活动产生的现金流量净额为2.93亿元，较上年同期的548.14万元增长5252.61%，主要因上海优壹融资规模增加，收到其他与筹资活动有关的现金达7.97亿元，公司对外部融资的依赖度显著提升。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增减筹资活动现金流净额2.930.055252.61%

风险提示

  1. 盈利质量风险：净利润暴增完全依赖非经常性损益，主营业务持续亏损，公司核心盈利能力未得到实质性改善，后续盈利可持续性极低。
  2. 现金流风险：经营现金流由正转负，应收账款大幅攀升，回款周期拉长，资金占用压力陡增，叠加筹资现金流高增长对外部融资的依赖，公司资金链面临较大考验。
  3. 资产减值风险：存货规模增长同时计提跌价准备，应收账款坏账风险随余额扩大而上升，未来资产减值损失可能进一步侵蚀利润。
  4. 子公司失控风险：深圳飒芙因破产清算不再纳入合并范围，后续可能存在或有负债、担保责任等潜在风险，需警惕对公司财务状况的后续影响。

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