安世失控半年后，闻泰走到了*ST|安世|股权|花姐|闻泰

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4月29日晚，闻泰科技发布公告，因容诚会计师事务所对公司2025年度财务会计报告出具了无法表示意见的审计报告，同时对2025年度财务报告内部控制出具了无法表示意见的内部控制审计报告，公司股票将被实施退市风险警示并叠加其他风险警示。

公司股票及可转债“闻泰转债”将于2026年4月30日停牌一天，自2026年5月6日起实施风险警示，股票简称变更为“*ST闻泰”，日涨跌幅限制为5%。若2026年度未消除相关情形，公司股票可能被终止上市。

来源：闻泰科技公告

阅读本文，你将了解：“失去”安世半导体后，闻泰都发生了什么？曾经的千亿市值企业，怎么会走到今天这一步，它的业绩变化又如何？

闻泰这半年

事情的一切，要从去年9月底说起。

2025年9月30日，荷兰经济事务与气候政策部对安世下达部长令，要求安世全球30个主体的资产、知识产权、业务及人员不得进行任何调整，有效期一年。

10月7日，荷兰企业法庭正式裁决：暂停创始人张学政在安世的全部职务，安世99%股份托管给指定第三方，裁决效力持续至调查完成最终判决为止。

10月9日，闻泰科技发布早间公告，近期公司因存在尚未披露的重要信息，公司股票及可转换公司债券自10月9日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。

10月13日，闻泰科技复牌，开盘跌10%。

10月14日，安世官网披露，中国商务部于10月4日已发布出口管制通知，禁止安世中国及其分包商出口在华生产的特定成品组件。

这一消息迅速在芯片现货市场引发连锁反应。安世车规级料号需求骤然爆发，各类芯片群里几十K、上百K的求购消息满天飞，市场报价混乱，部分热门型号价格在数天内翻涨数十倍，实际成交中，10倍涨幅成交的案例也真实存在。

11月1日，中方宣布对符合条件的安世半导体出口予以豁免。

11月2日，安世中国正式确认，荷兰安世自10月26日起已停止向东莞封测工厂供应晶圆。

11月初，一篇声称"中欧已达成协议、安世问题即将解决"的文章在芯片圈广泛流传，部分贸易商随即抛货，价格出现回落，随后被证实为假消息。加上海外客户前期两轮备货趋于饱和、替代切换方案持续推进，安世芯片的现货行情从11月起整体降温，市场转入观望。

11月19日，荷兰经济大臣宣布"暂停部长令"。当晚闻泰公告明确：部长令虽被暂停，企业法庭10月7日作出的司法裁决仍完全有效，控制权仍处于受限状态。

11月至12月，闻泰与安世荷兰之间声明往来不断；荷兰大臣以日程分歧为由取消12月访华行程；中国商务部多次通过外交渠道施压，要求撤销不当行政与司法干预，但核心问题始终没有实质进展。

2026年2月11日，荷兰上诉法院作出最新裁决：批准荷方正式调查申请，维持2025年10月以来的全部临时措施，调查时限存在不确定性。控制权受限的状态被进一步固化。同日，闻泰科技主体及相关债项信用等级被下调。

4月29日，闻泰科技2025年年报及2026年一季报同步披露，*ST公告随之发出。

回顾这半年间的芯片现货市场，大致经历了三个阶段：10月事件发酵期，需求爆发、价格暴涨，市场极度火热；11月起随着假消息破圈、备货需求趋于饱和、替代方案推进，行情开始降温，市场转入观望；11月下旬荷兰暂停部长令后，情绪略有修复，但成交情况出现分化，有优势货源的还在出，纯搬砖的基本没有生意。此后，安世的热度逐渐下降，目前，市场上讨论安世的声音已经大不如前。

财报里藏着什么？

上述种种，最终都落在了闻泰的财报上。近日，闻泰科技2025年年报与2026年一季报同步披露，数字背后是这家公司在如今“失控”局面下的真实处境。

2025年全年，闻泰科技实现营收312.53亿元，同比下降57.54%。其中产品集成业务（即ODM业务）收入从584.31亿元降至175.74亿元，是主动剥离的结果，陆续出售给立讯精密；半导体业务全年136.16亿元，同比下降7.47%。

这个数字单看还算平稳，但按季度拆分就另是一番景象：Q1至Q3半导体业务分别实现收入37.11亿元、41.14亿元、43亿元，逐季攀升，Q3更创下单季历史新高；进入Q4，骤降至14.91亿元，不及Q3的三分之一。

到2026年一季度，安世的影响更加明显，闻泰半导体业务单季营收仅8.08亿元。公司整体一季度营收8.16亿元，同比下降93.77%；归母净利润-1.89亿元，上年同期盈利2.61亿元，同比由盈转亏。

来源：中国证券报

在一季度财报中，闻泰表示，晶体管产品线（含ESD/TVS保护类器件）境外晶圆直供仍处中断状态，主要靠消化前期库存保障交付，该类产品占半导体业务收入约53.7%；MOSFET产品依托安世东莞封测工厂产能爬坡，实现出货规模稳步提升，占比约39.6%。模拟与逻辑IC 产品收入占比约为 6.7%。

再看利润。2025年归母净利润为-87.48亿元，同比亏损进一步扩大，主要原因是对安世境外相关股权转为其他权益工具投资核算时，按公允价值重新计量产生89.48亿元大额损失。

不过扣除非经常性损益后的净利润为-3.16亿元，相比2024年的-32.42亿元，亏损幅度大幅收窄，反映公司主营业务经营层面的亏损压力有所缓解。

换言之，从经营层面看，2025年闻泰的主营业务压力实际上在减轻，拖累多年的ODM业务陆续出表，半导体业务前三季度保持增长。

财报指出，业绩巨亏核心源于两大因素。一是公司年内陆续剥离受实体清单影响的产品集成业务，业务规模大幅收缩；二是自2025年10月起对安世境外相关主体控制权受限，相关主体不再纳入合并范围，股权按公允价值重计量产生89.48亿元投资损失，成为吞噬利润的主要黑洞。同时，公司三处不动产因利用率不足计提减值，进一步加剧了亏损幅度。

结语

截至一季度报告披露的4月29日，闻泰已实现MOSFET、逻辑IC等产品的中国区供应链闭环，并全面推进晶体管（包括保护类器件 ESD/TVS 等）产品向12 英寸工艺平台升级，产能供应将在 2026 年下半年逐步释放。

ODM业务方面，除印度业务资产包存在争议，立讯联滔已将相关争议提交新加坡国际仲裁中心仲裁外，其余标的已完成交割。

但最核心的问题，荷兰企业法庭的临时措施何时解除、安世境外控制权何时恢复，目前仍无明确时间。对安世的走向，行业还在等待。

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