来源：市场资讯

（来源：美锦能源）

2025年作为“十四五”规划收官与“十五五”规划谋篇布局的关键之年，美锦能源紧扣国家能源安全战略与绿色低碳发展趋势，依托“煤-焦-气-化-氢”一体化完整产业链，稳步推进传统能源提质与新能源布局增速，各项经营工作取得显著成效。下面我们从企业营收利润、生产运营、技术研发、产品销售等核心维度来分析一下企业的年度发展成效。

一

亏损收窄，现金流大幅改善，发展韧性凸显

2025年，美锦能源在行业波动背景下，通过优化经营策略、严控成本费用，实现营收利润端的稳步改善，核心财务指标表现优于2024年，彰显较强发展韧性。财务数据显示，2025年公司实现营业收入179.69亿元，虽同比2024年下降5.58%，但结合行业整体环境，已实现逆势稳增，降幅远低于行业平均水平。

利润端呈现显著减亏态势，2025年归属于上市公司股东的净利润较2024年同比增加1.70%，亏损幅度进一步收窄，体现出公司盈利能力的逐步修复。值得关注的是，公司现金流管理成效突出，2025年经营活动产生的现金流量净额达15.40亿元，较2024年的9.41亿元同比增长63.63%，现金流的大幅改善为公司生产运营、技术研发及项目拓展提供了坚实的资金保障，也反映出公司回款能力与成本管控水平的显著提升。

二

产能释放，产业链协同发力，效率显著提升

2025年，美锦能源持续优化生产布局，强化产业链各环节协同，生产运营效率较2024年实现大幅提升，核心产品产能与产量均达到预期目标。公司目前拥有四座煤矿，核准产能630万吨/年，焦炭生产能力1095万吨/年，2025年全焦产量达803.69万吨，较2024年同比增长19.97%，精煤产量400.17万吨，产能释放效果显著。

资源储备方面，截至2025年12月31日，公司四座煤矿累计查明资源量丰富，其中汾西太岳、东于煤业、锦富煤业、锦辉煤业保有资源量分别达93808.6千吨、197691千吨、199161.2千吨、127824千吨，为后续生产运营的持续稳定提供了坚实支撑。同时，公司依托“煤-焦-气-化-氢”一体化产业链优势，实现上下游深度融合，炼焦过程中释放的焦炉煤气得到高效利用，为氢能业务发展提供了低成本原料，产业链协同效应进一步凸显，较2024年产业链整体运营效率提升约15%。

三

聚焦创新，氢能布局提速，核心竞争力增强

2025年，美锦能源坚持“传统能源与新能源双轮驱动”理念，加大技术研发投入，重点聚焦氢能产业链与煤焦工艺升级，研发成果丰硕，较2024年实现跨越式提升。在氢能领域，公司构建“氢能源全生命周期”创新生态链，氢气制取、车辆制造、车辆运营、加氢站运营四大板块均取得突破性进展。

氢气制取方面，清徐美锦华盛2000Nm³/h高纯氢项目持续稳定运营，二期10000Nm³/h项目于2025年12月进入试生产阶段，总产能达12000Nm³/h;贵州美锦5000Nm³/h高纯氢项目稳定运行，2025年合计生产高纯氢1438.01吨。同时，公司积极布局绿氢制取，计划在青岛、佛山等地建设分布式光伏制绿氢项目，完成技术储备，为后续绿色发展奠定基础。在煤焦工艺方面，公司持续优化炼焦技术，提升焦炭品质，目前生产的标准一级焦炭品质稳定优良，较2024年产品合格率提升3个百分点，能耗水平下降5%，实现了环保与效益的双重提升。

四

渠道稳固，新能源市场拓展，结构持续优化

2025年，美锦能源立足核心产品优势，巩固传统销售渠道，积极拓展新能源产品市场，产品销售结构持续优化，较2024年实现全方位提升。传统煤焦业务方面，公司与纵横钢铁、本钢、河北鑫达等大型钢铁企业保持长期稳固的合作关系，资源共享、互利共赢，有效抵御了市场波动风险。

氢能相关业务方面，公司通过子公司青岛美锦和飞驰科技具备年产10000台氢燃料电池商用车能力，产品涵盖大中型客车、轻重中型卡车等，广泛应用于公共交通、物流等领域。2025年，全资子公司小柿子(北京)汽车供应链管理有限公司运营氢燃料电池汽车1107辆，较2024年有所增长，安全行驶里程约5738.85万公里，初步构建跨区域氢能物流干线。加氢站布局持续完善，截至2025年底，累计建成23座加氢站，覆盖多重点区域，已投运加氢站合计加氢能力达13060千克/12小时，较2024年加氢能力提升明显，为氢能产品推广提供了完善的配套支撑。

2025年美锦能源在复杂的行业环境下，实现了营收稳增、亏损收窄、现金流改善，生产运营、技术研发、产品销售等核心领域均取得显著提升，与2024年相比，公司综合竞争力与发展韧性进一步增强。公司完善的管理程序、科学的决策机制、高效的执行能力，有效保障了各项经营目标的实现，彰显了企业规范化管理的成效。未来，随着氢能业务的持续发力与传统煤焦业务的不断提质增效，美锦能源有望实现更高质量的发展，进一步巩固行业地位。