来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：同比增19.42%，营收规模稳步扩张

2026年第一季度，芭田股份实现营业收入13.28亿元，较上年同期的11.12亿元增长19.42%。营收增长主要得益于磷矿石及其加工产品销售同比增长，公司核心业务板块的市场需求释放带动了营收规模的稳步扩张。

净利润：同比大增60.26%，盈利水平显著提升

芭田股份一季度盈利数据表现亮眼，归属于上市公司股东的净利润达到2.74亿元，较上年同期的1.71亿元大幅增长60.26%；扣非后净利润为2.73亿元，同比增长60.06%，与净利润增长幅度基本一致，说明公司盈利增长主要来自主营业务，非经常性损益对盈利的影响极小。

指标 本报告期（亿元） 上年同期（亿元） 同比增幅 归属于上市公司股东的净利润 2.74 1.71 60.26% 归属于上市公司股东的扣非净利润 2.73 1.71 60.06%

每股收益：同步高增，股东回报提升

一季度公司基本每股收益为0.2820元/股，上年同期为0.1771元/股，同比增长59.23%；扣非每股收益与基本每股收益接近，同样实现大幅增长。每股收益的提升与净利润增长直接挂钩，反映出公司为股东创造的单位收益显著增加。

加权平均净资产收益率：提升1.84个百分点，盈利效率增强

本报告期公司加权平均净资产收益率为7.02%，较上年同期的5.18%提升1.84个百分点。这一指标的提升，说明公司运用净资产创造利润的效率有所增强，在净资产规模增长的同时，盈利增速更快。

应收账款：规模小幅下降，回款质量改善

截至2026年3月末，公司应收账款余额为1.57亿元，较上年度末的1.67亿元下降5.71%。结合经营活动现金流的增长来看，公司销售回款情况有所改善，应收账款规模的小幅下降有助于降低坏账风险，优化营运资金结构。

应收票据：同比大降32.86%，票据结构调整

本报告期末公司应收票据余额为1.38亿元，较上年度末的2.05亿元下降32.86%，主要原因是期末持有银行承兑汇票较年初减少。应收票据规模的大幅下降，可能是公司调整了结算方式，更多采用现款结算，或是对票据的承兑方资质要求提升，一定程度上反映了公司对回款安全性的重视，但也需关注是否会对客户拓展产生影响。

存货：规模小幅增长，库存压力可控

截至3月末，公司存货余额为7.38亿元，较上年度末的7.18亿元增长2.76%。存货规模的小幅增长与营业收入增长匹配，属于正常的生产经营备货范畴，目前库存压力整体可控，但需密切关注原材料价格波动及产品销售情况，避免存货积压风险。

销售费用：温和增长，与营收规模匹配

一季度公司销售费用为2858.43万元，较上年同期的2598.54万元增长9.99%，增速低于营业收入增速。销售费用的温和增长，说明公司在拓展市场的同时，费用控制能力有所提升，销售投入的性价比有所增强。

管理费用：基本持平，费用管控稳定

本报告期管理费用为4355.39万元，上年同期为4349.24万元，同比仅增长0.14%，基本保持稳定。在公司营收规模扩张的背景下，管理费用未出现大幅增长，体现了公司稳定的费用管控能力。

财务费用：大降37.15%，财务成本优化

一季度公司财务费用为685.84万元，较上年同期的1091.28万元下降37.15%，主要原因是本期借款规模减少，相应利息支出同比减少。财务费用的大幅下降，直接减轻了公司的财务负担，对净利润增长形成了正向贡献。

研发费用：同比下降10.09%，研发投入收缩

本报告期研发费用为785.35万元，较上年同期的873.54万元下降10.09%。研发投入的收缩需要引起关注，在行业竞争加剧、产品迭代加速的背景下，持续的研发投入是公司保持竞争力的关键，后续需跟踪公司研发投入的规划及方向。

经营活动现金流：同比增21.55%，造血能力增强

一季度公司经营活动产生的现金流量净额为3.91亿元，较上年同期的3.22亿元增长21.55%，增速高于营业收入增速。经营现金流的增长主要得益于销售回款增加，说明公司主营业务的现金造血能力有所增强，盈利质量较高。

投资活动现金流：净额同比收窄43.86%，投资支出缩减

本报告期投资活动产生的现金流量净额为-0.29亿元，上年同期为-0.51亿元，净额同比收窄43.86%。主要原因是本期处置子公司收到的款项同比增加，同时购建固定资产支出同比减少。投资支出的缩减可能意味着公司短期内放慢了产能扩张或对外投资的节奏，后续需关注公司的投资战略调整。

筹资活动现金流：净额同比收窄22.65%，偿债压力有所缓解

一季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.75亿元，上年同期为-2.27亿元，净额同比收窄22.65%，主要原因是本期偿还贷款同比减少。这一变化反映出公司短期偿债压力有所缓解，同时也说明公司筹资活动的资金净流出规模在缩小，财务结构有所优化。

风险提示

  1. 应收票据大幅下降背后的客户关系风险：应收票据规模的大幅下降虽提升了回款安全性，但不排除公司为现款结算放宽了部分销售条件，或是对客户筛选标准提升，可能对部分客户合作产生影响，进而影响后续营收增长。
  2. 研发投入收缩的竞争力风险：研发费用同比下降，若持续缩减研发投入，可能导致公司产品迭代速度放缓，在复合肥及磷化工领域的技术竞争力被削弱，长期来看不利于市场份额的维持和拓展。
  3. 预付款项高增的资金占用风险：报告期末预付款项较年初增长235.11%，达到3.36亿元，大额预付采购款会占用公司营运资金，若供应商出现履约问题，可能导致资金损失或流动性压力。

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