吉比特的前世今生：卢竑岩掌舵二十年，自主运营营收38.93亿占比62.74%，高分红下海外扩张新篇|卢竑岩|吉比特|第三季度财报|网络游戏|运营

来源：新浪证券-红岸工作室

吉比特成立于2004年3月26日，于2017年1月4日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于福建省。它是国内领先的网络游戏开发商，核心业务为网络游戏研发与运营，以高品质自研游戏和独特玩法形成差异化优势。

吉比特专业从事网络游戏创意策划、研发制作及商业化运营，所属申万行业为传媒 - 游戏Ⅱ - 游戏Ⅲ，涉及黑神话概念、大盘价值、股权激励等概念板块。

经营业绩：营收行业第五，净利润第三
2025年，吉比特营业收入62.05亿元，在行业26家公司中排名第5。行业第一名世纪华通营收378.98亿元，第二名三七互娱159.66亿元，行业平均数为44.2亿元，中位数为19.18亿元。主营业务构成中，自主运营38.93亿元占比62.74%，联合运营19.97亿元占比32.18%，授权运营2.8亿元占比4.52%，其他收入2148.49万元占比0.35%，其他(补充)1331.62万元占比0.21%。净利润21.46亿元，行业排名第3，行业第一名世纪华通57.18亿元，第二名三七互娱28.99亿元，行业平均数为5.23亿元，中位数为1.22亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年吉比特资产负债率为24.16%，去年同期为18.63%，低于行业平均30.81%。从盈利能力看，2025年毛利率为93.90%，去年同期为87.86%，高于行业平均58.18%。

董事长卢竑岩薪酬343.02万元，同比增加153.81万元
吉比特控股股东和实际控制人为卢竑岩。董事长和总经理均由卢竑岩担任，他1977年出生，中国国籍，拥有加拿大永久居留权，本科学历。曾任深圳中兴通讯软件工程师，美国Salira开发工程师，2004年创立公司。2025年薪酬343.02万，2024年189.21万，同比增加153.81万。

A股股东户数较上期增加54.20%
截至2025年12月31日，吉比特A股股东户数2.54万，较上期增加54.20%；户均持有流通A股数量2832.92，较上期减少35.15%。截止2026年3月31日，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股714.81万股，相比上期增加49.39万股。华夏中证动漫游戏ETF（159869）位居第四大流通股东，持股128.09万股，相比上期减少38.52万股。国泰中证动漫游戏ETF（516010）位居第八大流通股东，持股34.14万股，为新进股东。南方中证500ETF（510500）位居第十大流通股东，持股31.63万股，相比上期减少30.45万股。中欧互联网混合A（010213）退出十大流通股东之列。

太平洋证券指出，吉比特2025年及2026Q1营收及归母净利润均同比大幅增长，主要系新游戏《杖剑传说（大陆版）》《道友来挖宝》等贡献增量。2026Q1境外游戏营收达2.86亿元，同比增加144.77%。公司储备代理动作闯关Roguelike游戏《失落城堡2》计划于2026年上线，多款游戏计划海外发行。2025年公司拟派发现金红利5.02亿元，2025年现金分红合计预计为14.06亿元，现金分红比例为78.41%。预计公司2026 - 2028年营收分别为66.0/70.2/74.5亿元，对应增速6.42%/6.36%/6.05%，归母净利润分别为19.3/20.9/22.8亿元，对应增速7.54%/8.25%/9.36%，维持“增持”评级。

长江证券指出，2026Q1《杖剑传说》等产品表现稳健，《九牧之野》贡献增量，截至2026.3.31，公司尚未摊销的充值及道具余额共7.67亿元，后续将持续释放业绩。25H2上线的《杖剑传说》《问剑长生》境外版带动公司26Q1实现境外收入2.86亿，境外收入占比为15%。预计2026/2027年公司归母净利润分别为18.8亿/20.7亿，对应PE 15.4 / 14.0倍，维持买入评级。