来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，圣湘生物发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为16.42亿元，同比增长12.58%；归母净利润为1.99亿元，同比下降27.82%；扣非归母净利润为1.67亿元，同比下降17.52%；基本每股收益0.34元/股。

公司自2020年8月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为23.63亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.61元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对圣湘生物2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为16.42亿元，同比增长12.58%；净利润为1.54亿元，同比下降31.97%；经营活动净现金流为1.84亿元，同比下降32.97%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为16.4亿元，同比增长12.58%，去年同期增速为44.78%，较上一年有所放缓。

项目202312312024123120251231营业收入（元）10.07亿14.58亿16.42亿营业收入增速-84.39%44.78%12.58%

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降27.82%，低于行业均值-14.24%，偏离行业度超过50%。

项目202312312024123120251231归母净利润（元）3.64亿2.76亿1.99亿归母净利润增速-81.22%-24.23%-27.82%归母净利润增速行业均值-50.92%-15.91%-14.24%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.58%，净利润同比下降31.97%，营业收入与净利润变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）10.07亿14.58亿16.42亿净利润（元）3.48亿2.26亿1.54亿营业收入增速-84.39%44.78%12.58%净利润增速-82.02%-35.01%-31.97%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动12.58%，税金及附加同比变动-7.09%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）10.07亿14.58亿16.42亿营业收入增速-84.39%44.78%12.58%税金及附加增速-83.35%167.16%-7.09%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长742.5%，营业收入同比增长12.58%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目202312312024123120251231营业收入增速-84.39%44.78%12.58%应收票据较期初增速-87.57%-94.2%742.5%

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为37.86%，高于行业均值26.51%。

项目202312312024123120251231应收账款（元）6.9亿5.29亿6.21亿营业收入（元）10.07亿14.58亿16.42亿应收账款/营业收入68.47%36.31%37.86%应收账款/营业收入行业均值27.35%27.57%26.51%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.58%，经营活动净现金流同比下降32.97%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）10.07亿14.58亿16.42亿经营活动净现金流（元）4353.96万2.74亿1.84亿营业收入增速-84.39%44.78%12.58%经营活动净现金流增速-98.3%530.34%-32.97%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为75.79%，同比下降2.73%；净利率为9.38%，同比下降39.58%；净资产收益率（加权）为2.75%，同比下降25.68%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为75.79%，同比下降2.73%。

项目202312312024123120251231销售毛利率71.54%77.91%75.79%销售毛利率增速21.59%8.91%-2.73%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为34.57%，15.52%，9.38%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售净利率34.57%15.52%9.38%销售净利率增速15.14%-55.11%-39.58%

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为75.79%高于行业均值51.07%，存货周转率为0.99次低于行业均值2.36次。

项目202312312024123120251231销售毛利率71.54%77.91%75.79%销售毛利率行业均值52.82%51.81%51.07%存货周转率（次）0.780.840.99存货周转率行业均值（次）2.312.352.36

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为75.79%高于行业均值51.07%，应收账款周转率为2.85次低于行业均值9.49次。

项目202312312024123120251231销售毛利率71.54%77.91%75.79%销售毛利率行业均值52.82%51.81%51.07%应收账款周转率（次）1.022.392.85应收账款周转率行业均值（次）7.588.989.49

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.75%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202312312024123120251231净资产收益率4.88%3.7%2.75%净资产收益率增速-82.12%-24.18%-25.68%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.88%，3.7%，2.75%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231净资产收益率4.88%3.7%2.75%净资产收益率增速-82.12%-24.18%-25.68%

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为2.75%，低于行业均值3.2%。

项目202312312024123120251231净资产收益率4.88%3.7%2.75%净资产收益率行业均值6.27%1.26%3.2%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.74%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231投入资本回报率4.92%3.94%2.74%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为8亿元，较期初变动率为10319.8%。

项目20241231期初商誉（元）766.22万本期商誉（元）7.98亿

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.41%高于行业均值-2.03%。

项目202312312024123120251231资产减值损失（元）750.68万4383.21万-2965万净资产（元）74.25亿73.46亿71.9亿资产减值损失/净资产0.1%0.6%-0.41%资产减值损失/净资产行业均值-1.18%-1.39%-2.03%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.5亿元，归母净利润为2亿元。

项目202312312024123120251231少数股东损益（元）-1555.38万-4932.34万-4501.26万归母净利润（元）3.64亿2.76亿1.99亿

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为24.53%，同比增长67.74%；流动比率为4.37，速动比率为4.03；总债务为15.4亿元，其中短期债务为5.73亿元，短期债务占总债务比为37.24%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至4.37。

项目202312312024123120251231流动比率（倍）6.477.674.37

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.55。

项目202312312024123120251231短期债务（元）7723.31万1428.22万5.41亿长期债务（元）-4.09亿9.78亿短期债务/长期债务-0.030.55

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.15，低于行业均值0.21。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-1.17亿-6280.4万-1.43亿流动负债（元）9.13亿6.71亿11.56亿经营活动净现金流/流动负债-0.13-0.09-0.12经营活动净现金流/流动负债行业均值0.190.210.21

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为21.14%高于行业均值15.66%。

项目202312312024123120251231总债务（元）7723.31万4.23亿15.2亿净资产（元）74.25亿73.46亿71.9亿总债务/净资产行业均值15.66%15.66%15.66%

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.04%、5.76%、21.14%，持续增长。

项目202312312024123120251231总债务（元）7723.31万4.23亿15.2亿净资产（元）74.25亿73.46亿71.9亿总债务/净资产1.04%5.76%21.14%

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为62.23、11.28、2.74，持续下降。

项目202312312024123120251231广义货币资金（元）48.06亿47.71亿41.71亿总债务（元）7723.31万4.23亿15.2亿广义货币资金/总债务62.2311.282.74

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.39%、0.48%、0.54%，持续上涨。

项目202312312024123120251231其他应收款（元）2349.18万2757.96万2836.47万流动资产（元）59.5亿57.9亿52.74亿其他应收款/流动资产0.39%0.48%0.54%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为54.04%。

项目20241231期初应付票据（元）2080.7万本期应付票据（元）3205.14万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.9亿元、4.2亿元、3.7亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、2.7亿元、1.8亿元。

项目202312312024123120251231资本性支出（元）3.91亿4.21亿3.7亿经营活动净现金流（元）4353.96万2.74亿1.84亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.85，同比增长19.25%；存货周转率为0.99，同比增长17.75%；总资产周转率为0.18，同比增长5.92%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.85低于行业均值9.49，行业偏离度超过50%。

项目202312312024123120251231应收账款周转率（次）1.022.392.85应收账款周转率行业均值（次）7.588.989.49

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.99低于行业均值2.36，行业偏离度超过50%。

项目202312312024123120251231存货周转率（次）0.780.840.99存货周转率行业均值（次）2.312.352.36

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.18低于行业均值0.37，行业偏离度超过50%。

项目202312312024123120251231总资产周转率（次）0.110.170.18总资产周转率行业均值（次）0.380.370.37

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.8亿元，较期初增长2271.37%。

项目20241231期初在建工程（元）357.73万本期在建工程（元）8483.16万

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为5亿元，较期初增长48.63%。

项目20241231期初无形资产（元）3.35亿本期无形资产（元）4.97亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为6亿元，同比增长20.38%。

项目202312312024123120251231销售费用（元）3.58亿5亿6.02亿销售费用增速-51.05%39.45%20.38%

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为36.65%，高于行业均值18.45%。

项目202312312024123120251231销售费用（元）3.58亿5亿6.02亿营业收入（元）10.07亿14.58亿16.42亿销售费用/营业收入35.59%34.28%36.65%销售费用/营业收入行业均值18.46%18.16%18.45%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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