很多人可能没留意到一个细节：2024年11月，英特尔被从道琼斯工业平均指数中踢了出去，替补它位置的恰恰是在AI芯片领域风生水起的英伟达。
美国商业内幕网站等主流媒体近两年来持续发出同一类信号，就是美国本土的芯片制造能力正在塌方式衰退，而中国的自主替代正在以远超预期的节奏往前跑。甚至可以说，美国芯片制造业的末日已经拉开了帷幕，只是很多人还不愿意承认罢了。
英特尔是集成电路发明人诺伊斯1968年创立的企业，巅峰时期存储器占全球九成以上份额，CPU占全球七成以上，全球芯片产业当之无愧的老大。可是2024年，英特尔全年营收531亿美元，净亏损高达188亿美元。2025年第二季度净利润亏损高达29.2亿美元，连续第六个季度录得亏损，创下35年来最长连续亏损纪录。
虽然英特尔新任CEO陈立武后来在2026年初的CES展会上改了口，重新释放了14A进展顺利的积极信号，但这种反复摇摆本身就足以说明问题的严重性。一家曾经引领全球半导体工艺演进的巨头，如今连自己最核心的技术路线要不要继续走下去都拿不定主意，这本身就是衰落最真实的写照。
回头看历史，英特尔和中国市场的缘分不浅。1994年，英特尔CEO格鲁夫发现中国PC行业还在用老掉牙的486处理器，立刻拍板把最新的奔腾芯片同步供给中国企业。英特尔后来还在上海建了封装测试厂，在大连造了亚洲第一座300mm晶圆厂。到2019年的时候，英特尔中国区营收超过200亿美元，是英特尔在全球最大的单一市场。
然而恰恰是这块最肥沃的市场，正在因为美国政府自己的政策而一步步流失。美国不断升级的对华出口管制，把英特尔推进了一个尴尬的处境：一方面工厂生产出来的很多产品因为禁令没法顺畅卖到中国，另一方面又得花更多的资金在关税环境下维持住中国市场的存在感。
而且不光是英特尔一家企业倒霉。2024年12月，中国市场监管总局对英伟达启动了反垄断调查，2025年2月又对谷歌立案调查。差不多同一时间，还有外媒报道中方在考虑对英特尔展开技术审查。中国的四大行业协会也先后发声，指出美国出口管制的随意性已经损害了美国芯片供应的可靠性，建议国内企业审慎采购美国芯片产品。
从中国这边来看，一场轰轰烈烈的自主替代运动已经不是“即将发生”，而是“正在发生并且加速”了。最直观的数据摆在那里：中国半导体业者凭借庞大的产能和超低的价格大杀四方，成熟制程（28nm及以上）的产能扩张势头极其凶猛。华泰证券预计中国大陆2027年在全球12寸成熟制程晶圆代工的市场份额将提升至47%。
反过来再看美国那边，麦肯锡的报告列得很清楚：美国晶圆厂面临着严重的成本劣势，劳动力成本大约是亚洲的两到四倍，光这一项就吃掉了总成本的约30%。美国政府通过芯片法案砸了几百亿美元的补贴，但英特尔代工部门2024年一年就亏了134亿美元，85亿美元的联邦补贴进去连个水花都没溅起来。2021年至2024年，英特尔在代工方面的投资达到900亿美元，但至今仍未走出亏损泥潭。
英特尔被替换出局的那天，在很多美国财经人士看来只是一次正常的指数成分调整。但换个视角去看，它更像是一个时代的隐喻：美国芯片制造业最辉煌的那一章正在翻篇，而中国正将曾经不可替代的美国技术产品从自己的供应链中一件件清理出去。
热门跟贴