“我觉得单打独斗的餐饮企业，尤其是门店数量在百家以下的餐饮企业在面对每一个不同事件的时候，例如包装材料成本上涨，如果没有门店规模的话，其实是一个很大的挑战。”4月29日，CFB集团CEO许惟抡在接受包括《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）在内的媒体采访时表示。
每经记者统计发现，2025年以来，餐饮行业发生多起资本并购，涉及到茶饮、咖啡、甜品、汉堡等品类。4月初，运营DQ、棒约翰等知名外资品牌的餐饮公司CFB集团宣布入资中式甜品品牌鲜芋仙，成为其控股股东。4月29日，这笔交易落地近一个月后，鲜芋仙正式开出了其品牌焕新后的第一家门店。
在CFB集团接手前，成立于2007年的鲜芋仙在近些年来频繁传出门店规模收缩的信号，其所处的中式甜品赛道也一度在新茶饮的挤压下变得落寞。去年至今，包括茶颜悦色、海底捞等餐饮企业纷纷做起了糖水铺，茶饮企业所推出的新品也逐渐甜品化，中式甜品赛道逐渐活跃。
CFB集团并购鲜芋仙的商业逻辑是什么？在新东家看来，鲜芋仙的闭店与收缩背后有哪些原因？中式甜品赛道为何复燃，未来的发展轨迹是否将与新茶饮相似？餐饮行业的资本并购潮透露哪些信号？
“老牌中式甜品品牌输在焕新与营销”
在许惟抡看来，鲜芋仙的落寞源于缺少品牌焕新和营销力量。“我们在接手前的三个月内密集进行了大量调研：这几年，鲜芋仙一直保持着口味上绝对的差异化，但缺乏了品牌焕新，怎么以现代年轻人能够接受的方式呈现。”
事实上，这也是其他老牌中式甜品品牌在近些年门店收缩的原因。例如成立于1995年的满记甜品现存门店不到300家（高峰时期有约500家）；成立于1960年的许留山现存门店11家（窄门餐眼4月30日数据，巅峰时期全球门店曾接近300家）。
而与之形成对比的是，近些年快速扩张的一些中式甜品品牌反而成立时间并不长。例如麦记牛奶公司成立于2021年，2025年全国在营门店数量超过900家，成立于2016年的赵记传承仅在去年开出的门店数量就接近300家。
“这几年中式食材整体是向上的趋势，但在中式甜品赛道里，恰好还没有能够最快速掌握消费者变化与需求，以及了解这个时代营销力量的一些品牌出现。”许惟抡这样阐释为何在中式甜品赛道内，老品牌收缩，新品牌快速扩张。据悉，在中式甜品赛道，CFB集团洞察到了养生和个性化的年轻消费者趋势，由此对鲜芋仙的产品与菜单进行了调整。
在许惟抡看来，从集团整体战略来说，收购鲜芋仙是一个水到渠成的事，完善了“大甜品”的全域布局。“在多方对比下，我们觉得鲜芋仙是最合适新加入集团的品牌，而且双方在供应链、后端管理上也有很多契合之处。”据悉，鲜芋仙加入CFB集团后，集团整体门店数量扩张到2500家，在采访中，许惟抡透露集团2030年的目标是扩张到5000家门店。
“单打独斗的餐饮企业面临更大的供应链挑战”
中式甜品赛道的明星资本或企业入局案例还不仅仅是CFB集团与鲜芋仙这一起。例如赵记传承背后股东包括乐百氏创始人何伯权和喜茶创始人聂云宸，茶颜悦色、海底捞也跨界开起了糖水铺。
在采访中，许惟抡列举了一组数据：“去年底，我们统计甜品市场的规模大约是700亿元，每年的增速约在12%～15%，预计到2030年，中国甜品市场的规模将达到1000亿元。”
至于背后的原因，许惟抡认为，一是中式餐饮文化、中式食材更为流行，消费者对本土食材越来越认同，二是中式甜品更符合中国消费者“轻养生”的需求。
事实上，资本疯狂卷入中式甜品赛道的另一个关键原因则是，一些提供情绪价值的“大享乐”品类市场竞争格局已经逐渐稳定，例如茶饮、咖啡市场规模均在2000亿元以上，前几大品牌已经逐渐占据了市场份额的半边天，新品牌很难破局，而中式甜品赛道整体市场格局还较为分散。
一个问题随之而来，中式甜品赛道是一个高壁垒的赛道吗，行业竞争会越来越激烈吗，未来会像茶饮行业一样的发展态势吗？“每个成长品类都会有竞品进来，但我个人觉得要进入中式甜品赛道，做出差异化且绝对性领先口味，还要有这样的规模，难度是非常大的。”许惟抡告诉记者。
麦记总经理谢永亮的判断是：“由于糖水品类的消费群体规模没有那么庞大，一旦过多玩家涌入，就会破坏原有的供需平衡。2026年，可能就会看到行业洗牌。”
鲜芋仙被CFB集团并购，也释放出清晰的行业信号：更多餐饮品牌选择引入资本实现品牌焕新，典型案例包括星巴克中国控股权转给博裕资本、CPE源峰控股汉堡王中国、大窑汽水引入国际私募巨头KKR等。这会成为行业常态吗？
许惟抡认为，并购会产生规模效应，中国餐饮业大连锁趋势越来越明显，单打独斗的企业在面对一些供应链压力时会面临更大的挑战。“过去这几起，尤其是去年这几起重大的并购事件，我觉得还是因为企业需要有新资本帮助其再度成长，有个体性的关系，而不是全面性的必然法则。”
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