从被动接受到主动定价，中国拿下铁矿石贸易话语权|中国|必和必拓|矿企|钢企|铁矿石|长协

来源：市场资讯

（来源：钢铁VS观察）

对中国钢铁工业而言，2026年4月敲定的铁矿石长协合同，是极具里程碑意义的行业大事件。

日前，全球矿业巨头必和必拓在截至2026年3月31日的九个月运营回顾报告中正式官宣，已与中国矿产资源集团全面完成2026年度铁矿石长期销售合同谈判。这场历时7个月、牵动全球资源市场的漫长博弈，终于尘埃落定。

这绝非普通的采购协议，它既为国内钢铁行业卸下了长期背负的成本重压，更标志着中国在全球铁矿石贸易领域，正式从规则被动接受者转向体系主动共建者，为全球大宗商品贸易格局向公平多元方向演进，注入了核心动力。

一、体量与话语权的长期错位：铁矿石贸易的困局

钢铁是现代工业的骨架，铁矿石则是钢铁产业的核心基石。作为全球最大的钢铁生产国与铁矿石消费国，中国长期陷入铁矿石贸易量大权弱的被动困境。

过去数十年，全球铁矿石贸易始终被美元计价、普氏指数定价、澳巴头部矿企垄断的铁三角体系牢牢掌控。2024年，中国铁矿石进口量达11.2亿吨，占全球海运贸易总量的71.3%，其中澳大利亚矿源占比高达58.6%。但庞大的市场体量，并未转化为对等的议价话语权，反而让国内钢企深陷买得越多、成本压力越重的恶性循环。

这种失衡直观体现在行业利润的巨大差距上。必和必拓在西澳大利亚皮尔巴拉矿区的铁矿石开采成本仅19至22美元每吨，却长期以远高于成本的价格销往中国市场，毛利率始终维持高位。2024年，中国生产10亿吨粗钢、消耗16亿吨铁矿石，全行业利润仅30多亿美元，利润率不足1%；而澳大利亚三大矿企同期利润高达860亿美元，是中国钢铁全行业利润的28倍。

除此之外，汇率波动带来的汇兑损失、不合理的定价机制，也持续推高国内钢企采购成本。作为过往铁矿石定价核心基准的普氏指数，长期存在明显缺陷，该指数主要通过电话问询采集少数贸易商报价形成，缺乏全市场真实成交数据支撑，透明度严重不足且极易被人为操纵，曾多次出现指数走势与中国港口现货成交价格严重背离的情况，进一步挤压国内钢企本就微薄的利润空间。

二、双向破局：从被动跟随到主动掌控博弈主动权

面对长期困局，中国没有被动承受，而是从供应链布局与市场化调控双向发力，稳步重构铁矿石贸易安全格局，为此次长协谈判的顺利落地筑牢底气。

筑牢底气：全球供应链的多元化布局

打破垄断的核心，是摆脱对单一供应渠道的过度依赖。近年来，中国持续推进海外铁矿资源战略布局，从供应链源头破解铁矿石供应难题。

几内亚西芒杜铁矿项目是其中的标志性成果，作为非洲规模最大的一体化矿业与基础设施绿地项目，该矿已探明储量约44亿吨，总资源量最高可达50亿吨，平均品位超65%，是全球顶级优质露天赤铁矿。中国企业在该项目中占据主导地位，南北区块合计持股比例超50%。2025年11月，西芒杜铁矿正式投产，2026年起进入产能爬坡阶段，预计2029年全面达产后年产能达1.2亿吨，约占全球铁矿石贸易量的7%。2026年1月，首船20万吨高品位铁矿石运抵中国舟山港，标志着矿山开采到远洋航运的全流程供应链实现全线贯通。

与此同时，国内龙头钢企海外资源布局全面提速。中国宝武境外铁矿石产量已反超境内，旗下三大核心项目达产后，铁矿石权益年产量将超8000万吨，带动行业铁矿自给率有望提升至50%以上；河钢集团在塞拉利昂、鞍钢在秘鲁的铁矿项目也加速推进，预计2030年前新增权益年产能5000万吨。全球化的资源供应网络，让中国在铁矿石贸易谈判中拥有了不被裹挟的底气。

精准施策：以市场化力量推动博弈共识

在筑牢供应链安全根基的同时，中国通过精准的市场化调控，引导行业优化采购行为，倒逼双方回归平等谈判。

2025年9月，中国矿产资源集团全面暂停必和必拓美元计价铁矿石采购，涵盖已在途的货轮，这一举措成为谈判的关键转折点。必和必拓超六成全球销量销往中国，八成五以上铁矿石最终流向中国市场，失去中国市场意味着巨额营收缺口与现金流压力。采购暂停后，必和必拓股价快速下跌，市值大幅蒸发。2026年3月，采购管控进一步加码，全面叫停必和必拓核心铁矿产品采购，持续压缩其市场空间，推动双方重启理性谈判。

与此同时，国内钢企稳步推进采购渠道多元化，加大对巴西淡水河谷、南非库博等矿企的采购力度，2025年对巴西铁矿石采购量同比增长15.3%，对南非采购量同比增长22.7%；同时扩大废钢回收利用规模，2025年国内废钢消耗量同比增长12.7%，从需求端多维度降低对澳矿的单一依赖。

历经7个月的博弈僵持，必和必拓铁矿石库存积压至历史高位，现金流持续承压，不得不关闭部分矿山削减供应。2026年4月，中方解除采购限制，双方顺利达成历史性合作共识，这场全球资源博弈正式平稳落定。

三、低调协议背后的三大核心突破

此次中澳双方选择低调推进协议落地，意在规避外部干扰，平稳推动贸易体系优化。这份看似平淡的协议，蕴藏着三大颠覆性突破，彻底改写了全球铁矿石贸易的既有规则。

定价机制革新：打破单一指数垄断，中国本土指数跻身核心体系

协议中，必和必拓旗舰产品金布巴粉首次采用四大指数加权平均定价，其中北京铁矿石交易中心发布的北铁指数权重高达26%，剩余权重由阿格斯、上海钢联等指数分担。

这一突破终结了普氏指数数十年的独家定价垄断，标志着中国本土价格指数正式进入国际铁矿石定价核心圈层。北铁指数基于国内核心港口数百家会员企业的真实成交数据生成，能实时精准反映中国市场供需变化，定价透明度与公允度大幅提升，让铁矿石价格真正回归市场供需基本面。

结算体系革新：人民币结算比例大幅提升，开启贸易新范式

协议明确，铁矿石人民币结算比例从此前的30%跃升至50%以上，必和必拓成为全球四大主流矿山中，首家将人民币长协结算比例突破这一阈值的企业。同时，现货交易全面支持人民币结算，长期合同人民币结算比例将持续提升，2027年有望突破70%。

这一变革为国内钢企带来直接利好，按中国每年从澳大利亚进口7亿吨铁矿石测算，人民币结算可有效规避汇率波动风险，降低汇兑财务成本，每年可节省超百亿元汇兑损失。更重要的是，这标志着人民币正式进入全球大宗商品贸易核心结算体系，为后续其他大宗商品推广人民币结算奠定了坚实基础。

价格理性回归：切实让利，减轻行业成本压力

协议中，必和必拓将铁矿石价格从高位回落至80至90美元每吨区间，与全球现货市场价格接轨，同时给出1.8%的专属大客户折扣，叠加船型与运费优惠，实际综合降价幅度达2%至3%。

按中国每年从澳大利亚进口7亿吨铁矿石计算，仅价格让利一项，每年就能为国内钢铁行业节省超200亿美元采购成本，相当于2024年中国钢铁全行业利润的6倍多。此外，协议约定长协价与现货市场深度挂钩，改变了定价脱离市场实际的旧模式，有效遏制垄断性价格操纵，让铁矿石价格回归合理区间。

四、博弈胜利的深层战略意义

此次谈判落定的价值，远不止钢铁行业的成本减负，更在产业升级、人民币国际化、全球贸易格局重构等层面，具备深远的战略意义。

首先，它为钢铁行业转型升级创造了良好环境。采购成本回落带动行业盈利状况显著改善，2026年第一季度，中国钢铁行业利润率从2024年的不足1%提升至3.2%，部分高端特钢企业利润率突破10%。盈利空间的拓宽，让钢企有更多资金投入技术研发、绿色转型与高端产品突破，推动行业从规模扩张向质量效益转型。

其次，它为人民币国际化注入强劲动能。大宗商品贸易是货币国际化的核心锚点，过往美元霸权依托石油美元体系长期稳固，如今中国依托全球最大铁矿石消费市场，推动形成中国需求、人民币定价、全球流通的新贸易体系，直接撼动美元在大宗商品领域的垄断地位，推动全球贸易结算体系向多元均衡方向发展。数据显示，人民币在全球贸易结算中的占比，已从2023年的5%升至2025年的25%，上升态势持续加快。

同时，此次成果形成强大示范效应，引发全球大宗商品贸易连锁反应。印度塔塔钢铁与中方签署人民币结算协议，南美多国计划提升锂矿、铜矿人民币结算比例，日韩钢企也表态愿意接受人民币结算。能源领域，沙特、俄罗斯等国持续扩大原油贸易人民币结算规模，人民币在全球大宗商品领域的应用场景不断拓宽。

更核心的是，它进一步筑牢了中国产业链供应链安全屏障。随着海外铁矿项目陆续达产，中国铁矿石进口多元化格局加速形成，对澳大利亚铁矿石的进口依赖度，预计将从当前的58.6%降至2030年的40%以下，有效对冲地缘政治波动带来的供应风险，保障工业体系稳定运行，为实体经济高质量发展保驾护航。