来源：市场资讯
（来源：券研社）
一、产业链核心环节
电力设备产业链主要分为发电设备、输变电设备、配用电设备三大环节。2026年行业正经历“国内电网投资加码+海外需求爆发+AI算力驱动技术变革”三重共振，景气度持续攀升。
二、核心驱动逻辑
1. 国内电网投资：“十五五”上台阶
国家电网“十五五”投资4万亿，较“十四五”增长40%，2026年作为开局之年将加速落地
2026年1-2月国网固定资产投资757亿元，同比增长81%，其中技改和配网项目增速明显
特高压：2025年核准2直3交，2026年预计核准5条直流线路
配网数智化：占国网投资超60%，区域联采模式提升头部企业份额
2. 海外出口：高景气延续
全球电网投资共振：欧洲1.2万亿欧元电网计划、美国三大电网750亿美元输变电升级
中国变压器出口高增：2025年全年+45%，2026年1-2月同比+40%以上
北美供需缺口持续：变压器交期拉长至100周以上，供应缺口达30%
中东市场爆发：2025年中国出口沙特电力变压器超60亿元，同比+100%以上
3. AI算力驱动技术变革
AIDC成为电力需求新引擎：2026年北美AI电力需求将首次超过常规负荷增量
供电架构升级路径：UPS → HVDC → SST，大厂加速技术迭代
市场空间：2030年全球AIDC电力设备市场预计超4100亿元，24-30年CAGR达39%
4. 机构核心判断
机构
核心观点
东方证券
国内海外共振，坚定看好电力设备板块行情
中信建投
2026年中国电力设备出口高景气延续
国信证券
特高压、电表方向有望修复反弹，出口与AIDC空间可期
中航证券
全球电网投资景气周期，国内设备厂充分受益
西部证券
AI驱动全球电力需求，出海与电力市场化改革双主线
三、核心股票名单（按细分领域）
1. 特高压与主网设备（高景气维持）
公司（股票代码）
核心看点
机构推荐
国电南瑞
(600406)
电网调度龙头，市占率超75%，特高压继保核心供应商
中航、西部推荐
许继电气
(000400)
特高压直流换流阀龙头，柔直技术领先
西部、国信推荐
平高电气
(600312)
GIS组合电器龙头，特高压交流核心供应商
西部、国信推荐
中国西电
(601179)
一次设备央企龙头，特高压变压器/开关全覆盖
中航、西部推荐
特变电工
(600089)
变压器龙头，新能源电站+煤炭多业务协同
中航、西部推荐
思源电气
(002028)
一次设备民营龙头，GIS、电容器、电力电子全布局
西部、国信推荐
2. 变压器出海（全球供需错配下的“硬通货”）
公司（股票代码）
核心看点
机构推荐
金盘科技
(688676)
干变出海先锋，北美市场渠道布局成熟
国信、西部、方正推荐
伊戈尔
(002922)
升压变北美放量，海外产能持续扩张
国信、西部、方正推荐
华明装备
(002270)
分接开关全球第二，受益全球变压器需求
申万、国信推荐
明阳电气
(301291)
箱变龙头，数据中心+海上风电双驱动
国信推荐
双杰电气
(300444)
配电设备出海，中东市场布局领先
中航推荐
3. AIDC供配电（技术变革弹性最大）
公司（股票代码）
核心看点
技术方向
中恒电气
(002364)
HVDC龙头，第三代效率98.5%，绑定头部云厂商
HVDC
四方股份
(601126)
SST样机验证推进，电力电子底蕴深厚
SST
麦格米特
(002851)
服务器电源+AIDC供电，1MW HVDC方案26H1推出
服务器电源+HVDC
新特电气
(301120)
高频变压器，SST核心部件
SST
盛弘股份
(300693)
电能质量+储能变流器，AIDC配套受益
电能质量
科华数据
(002335)
UPS/HVDC电源，智算中心核心供应商
UPS/HVDC
4. 智能电表（新标准带动量价修复）
公司（股票代码）
核心看点
机构推荐
三星医疗
(601567)
电表龙头，海外+配用电双轮驱动
国信推荐
海兴电力
(603556)
电表出海龙头，海外渠道成熟
西部、国信推荐
炬华科技
(300360)
国内电表核心供应商，受益新标准涨价
申万推荐
5. 配网数智化（占投资比重最大）
公司（股票代码）
核心看点
机构推荐
东方电子
(000682)
配电自动化龙头，虚拟电厂布局领先
中航、西部推荐
国能日新
(301162)
新能源发电功率预测+电力交易
西部、申万推荐
南网科技
(688248)
南网旗下储能+机器人+智能设备
申万推荐
威胜信息
(688100)
能源物联网，数字电网核心标的
中金推荐
6. 液冷散热（AI算力配套确定性增量）
公司（股票代码）
核心看点
机构推荐
英维克
(002837)
温控龙头，间接蒸发冷+液冷全方案
方正推荐
申菱环境
(301018)
数据中心温控，与华为深度合作
方正推荐
高澜股份
(300499)
液冷解决方案，服务器液冷布局
方正推荐
四、投资主线总结
投资主线
核心逻辑
代表公司
特高压/主网
“十五五”电网投资加码，订单确定性最强
国电南瑞、许继电气、平高电气变压器出海
全球供需错配延续，北美/中东需求爆发
金盘科技、伊戈尔、华明装备AIDC供配电
技术迭代（HVDC→SST），弹性最大
中恒电气、四方股份、麦格米特智能电表
新标准带动涨价，量利修复
三星医疗、海兴电力配网数智化
投资占比最大，“软建设”核心方向
东方电子、国能日新液冷散热
英伟达/谷歌明确100%液冷方案
英维克、申菱环境
五、2026年核心趋势
国内电网投资上台阶：国网“十五五”4万亿投资，2026年作为开局之年加速推进
出海高景气延续：中国变压器出口2025年+45%，2026年1-2月+40%，沙特、北美需求旺盛
AIDC开启技术变革：800V HVDC成为趋势，SST被英伟达明确为终极解决方案，2026年迎样机验证大年
特高压核准加快：“十五五”预计年均核准4-5条直流线路，柔直渗透率有望提升
电表新标准落地：2025版国网标准开始执行，电表均价有望回升，头部企业盈利修复
六、核心风险提示
风险类型
影响程度
全球电网投资不及预期
⚠️ 中
海外贸易壁垒加深（关税等）
⚠️ 中高
AIDC资本开支不及预期
⚠️ 中
原材料价格大幅上涨
⚠️ 中
海外产能扩张进度不及预期
⚠️ 中低
七、一句话核心逻辑
电力设备行业正处“国内电网投资加码+海外出口高景气+AI算力技术变革”三重共振。国网“十五五”4万亿投资奠定国内基本盘，变压器出海北美/中东需求爆发，AIDC催生HVDC/SST技术变革。特高压、变压器出海、AIDC供配电三大方向景气确定性最强。
注：股市有风险，投资需谨慎。以上仅为产业链梳理，基于公开信息及机构研报整理，不构成直接投资建议。
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