低利率时代来了，银行活期逼近零利率，货币基金也开始纷纷“破1”。
受市场利率影响，去年下半年以来，全市场半数货币基金收益率曾跌破1%，包括余额宝、零钱通、天天基金、银行等平台上的货币基金。天弘余额宝也不例外，最新7日年化收益率为0.999%。但货币基金行业规模却逆势攀升，中国证券投资基金业协会数据显示，一季度货币基金规模则已增长5499.36亿元。
存款利率持续走低，叠加市场行情波动，货基仍然具备收益稳定、灵活安全的优势，是普通人的理财标配。不少网友表示：“至少比活期利息高”。
底层资产收益承压，186只货基收益曾破1
货币基金收益率的持续走低，本质是其底层资产收益率下行的直接映射。
据了解，货币基金主要投向银行活期、定期存款等现金类资产，并会购买国债等短期货币市场工具增厚收益。以天弘余额宝为例，其2026年一季报显示，基金资产中46.89%配置于银行存款及结算备付金，31.29%配置于买入返售金融资产。
多家银行存款挂牌利率持续下调，如今活期存款利率降至0.05%，几近于零，1年期存款利率跌破1%，就连一年期以下大额存单利率大多也已跌破1%，5年期大额存单更是出现集体下架潮。
有业内人士表示，低利率环境叠加3月市场利率定价自律机制也再次收紧，进一步压缩了货币基金的可投资产收益空间。
Wind数据显示，自去年下半年以来，截至4月30日，全市场189只基金7日年化收益率曾跌破1%，占比过半。截止目前，也仍有百只货币基金收益率在1%以下。
但和银行活期等相比，货币基金仍有收益优势。截至目前，余额宝平台共接入了52只基金产品，仍有大部分货基维持在1%以上。用户可切换收益更高的货币基金，也可选择转入余额宝“攒着”功能里，每次转入会自动选择收益更高的货币基金。经查看，“攒着”的货基收益率基本在1%-1.1%之间。
货币基金也从未亏损过，始终稳定地为投资者赚取收益，根据中国银河证券基金研究中心发布的报告，1998年至2025年4季度，公募基金累计为持有人赚取收益80112.85亿元，其中货币市场基金最多，为22963.91亿元。仅余额宝自2013年上线以来，就累计为投资者赚取5004亿元收益。
有网友表示：“至少比活期高，比定期灵活”，也有人调侃，“比起放股市，余额宝好歹没亏过。”
配置价值未减，货基规模或将持续逆增
对于后续走势，业内普遍认为，在“适度宽松”货币政策导向下，短端利率仍有下行空间，货币基金收益或将继续在低位徘徊。亦有基金经理表示，短期来看，随着货币基金所配资产存在短期波动，货币基金收益也会围绕1%上下波动。
尽管短期收益率难现大幅反转，但今年存款搬家浪潮加速，叠加近期市场行情波动，货币基金凭借收益稳定、灵活安全等配置优势，仍然受到大众青睐。Wind数据显示，截至2025年末，全市场货币基金的持有人户数累计达19.93亿户，创下历史新高，较2025年初增加了6650万户。从资管规模上看，截至2026年3月末，今年以来，货币基金规模增加5499.36亿元，而2025年全年增加14253.45亿元
这也与海外货币基金发展的历程相似，美国和欧洲货币基金也曾面临多年的“零利率”甚至“负利率”，但规模持续稳中有增。在负利率时期，欧元区货基收益率仍高于资金利率。而美国货币基金通过产品创新和功能拓展，开发更多元化的产品类型，如政府型、优先型等，满足不同风险偏好投资者的需求。据公开报道，3月13日，美国投资公司协会（ICI）数据显示，美国货币市场基金资产规模达到创纪录的7.818万亿美元。
国泰海通证券指出，虽然收益率下行，但“货基在居民财富配置中承担着重要的流动性管理功能”，其规模并不会和收益水平挂钩。
对普通人来说，想要收益高一点还能怎么投？ 中央财经大学中国互联网经济研究院副院长欧阳日辉认为，在当前无风险利率中枢持续下移的宏观环境下，货币基金可用于日常流动性和应急资金管理。如果能接受一定波动、增厚收益，可将货币基金作为活钱安全垫，增配债券基金等稳健类资产作为稳钱，并适当将长钱、闲钱定投黄金、指数基金等高风险资产，通过分散的方式平滑风险波动，从而提升长期收益体验。
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